【摘 要】
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本文对德国电信的国有股减持进行了案例分析，探讨了以下几个问题：（1）德国电信冒巨大风险通过证券市场减持国有股的制度背景是什么？（2）低迷的德国证券市场给国有股减持造成了什么样的障碍？（3）德国电信采取了什么样的策略将规模庞大的股票销售给了厌恶风险的德国投资者？（4）国有股减持的中长期效果是什么？研究的基本结论为，德国政府在投资者信心再造、证券市场制度重构、鼓励银行的参与和支持等方面取得的成功是关键因素。我国国有股减持也有着与德国电信相似的困难。因此研究也得出了一些对我国国有股减持有意义的启示。
【机 构】
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西南财经大学金融学院西南交通大学经济管理学院
【基金项目】
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本论文受国家社会科学基金“新金融条件下金融监管的组织结构理论与中国金融监管组织结构重构”（项目批准号：05CY032）的资助.
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本文对德国电信的国有股减持进行了案例分析，探讨了以下几个问题：（1）德国电信冒巨大风险通过证券市场减持国有股的制度背景是什么？（2）低迷的德国证券市场给国有股减持造成了什么样的障碍？（3）德国电信采取了什么样的策略将规模庞大的股票销售给了厌恶风险的德国投资者？（4）国有股减持的中长期效果是什么？研究的基本结论为，德国政府在投资者信心再造、证券市场制度重构、鼓励银行的参与和支持等方面取得的成功是关键因素。我国国有股减持也有着与德国电信相似的困难。因此研究也得出了一些对我国国有股减持有意义的启示。
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