【摘 要】
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研究了一个代表性投资者投资于信用债券、股票以及银行存款的最优配置问题.利用简约化模型对信用债券进行定价,并给出其价格的动态过程,通过鞅方法给出了此优化问题的解析解.
【机 构】
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上海立信会计学院风险管理研究院,上海交通大学安泰经济与管理学院,中国工商银行资产管理部,
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研究了一个代表性投资者投资于信用债券、股票以及银行存款的最优配置问题.利用简约化模型对信用债券进行定价,并给出其价格的动态过程,通过鞅方法给出了此优化问题的解析解.结果表明:只有当信用债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资者才会持有信用债券;否则,投资者对信用债券的最优投资为零.
This paper studies the optimal allocation of a representative investor in credit bonds, stocks and bank deposits.The pricing model of credit bonds is given by using the simplified model, and the dynamic process of the price is given, and the optimization problem is given by the martingale method The results show that investors will hold credit bonds only when the leap risk premium of credit bonds is greater than 1, that is, the market will compensate for the risk of jump risk. Otherwise, the optimal investment for credit bonds will be zero .
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