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摘要：文章阐述了本次肺炎疫情对金融市场严重影响和应对措施，新冠疫情对大类资产价格产生的影响。例如，对LPR利率、主要货币的汇率、金价、房价、股价、债券、基金、保险等的影响。在这种背景下，中国家庭应当如何调整自己的大类资产配置，增持，减持哪些资产，以规避不利影响，争取财富的保值增值，提出政策建议和应对措施。
关键词：新冠疫情;大类资产变动;财富合理调整
2020年爆发的新型肺炎引发经济影响，在对抗新冠疫情，防止疫情扩散和加重，必然减缓经济发展，带来不可忽视的冲击。从金融市场来看，疫情造成金融发展重大阻碍，使全球经济衰退和通缩。经济发展大幅下降，VIX指数大幅上涨，CBOE 恐慌指数 VIX 在 3 月 18 日达到了历史最高值 85.47。做好资产管理和财富配置的合理调整，对每个家庭来说都非常重要。
1.新冠肺炎对大类资产产生的影响概况极其原因
新冠疫情的突然爆发为资本市场蒙上了阴影，全球的金融市场都出现了不同程度的起伏波动。2-3 月 MSCI 全球指数的最大跌幅超过30%，标普 500指数在 3 月 20 日至 4 月 20 日期间平均波动率高达 83.92%，最大跌幅为35.42%，随后的美国证券市场在两周内四次熔断。
10年期的长期美国国家债券到期收益率下降到不足 1% ，短期国家债券降至零值附近;国际金价突破 1750 美元，3 月下旬以来涨幅约 20%。美元发展指数波动幅度较大，年振幅在13%左右，在90.5-103波动。人民币贬值兑美元汇率最低达到0.76。美元指数在5月至7月大幅下跌，人民币兑美元汇率小幅上升，而美元指数在8月至11月大幅上升。
在疫情的冲击下， A 股其中沪深 300 指数今年春节过后首日开市，下降幅度为7.88%。上证综指在今年首日开市，跌幅达到 7. 72%，为股灾后近 5 年以来单日最大幅; 中证全债指数上升 0. 62%，为近 10 年来单日第二大涨幅。各种类国债到期收益率都跌至谷底，中国 10 年期限的降至2.5%，5年期限降至1.8%，1年期限降至1.1%。但是国内疫情控制较好，容易吸引外资，有利于中国债券市场国际化进程[1]。
自1月1日到现在，统计数据得出，股票型ETF里，其中也有跨境ETF，95只呈上升趋势，142只表现下降趋势。国联安中证半导体ETF ，净值上涨幅度为32.2%，上涨幅度最高。汇添富中证上海国企ETF，净值下跌幅度为9.93%，下跌幅度最大。線上的“宝宝”类理财产品，像余额宝中的产品年化收益率首次跌倒2%以下，极大可能继续下跌更低。
2020年年初，保险业原保费收入数额达到1.18万亿元，同比增加幅度1.12%。保险业资金余额数额达到19.05万亿元，同比增加幅度2.83%。赔偿金数额达到1891.95亿元，同比下跌幅度15.54%。保险管理费和营业费数额达到迅速增加到802.81亿元，同比增加幅度3.28% 。
从宏观经济来看，2020年房价总体呈微跌后平稳趋势。LPR在第一季度实现两次下调：1年期LPR1月份4.15%，2、3月份下跌到4.05%，4月份下跌至3.85%后后一直维持稳定。5年期LPR1月从4.80%下调到2月、3月4.75%，4月份开始，后续维持在4.65%。
新冠疫情对金融市场造成冲击基于以下几个原因：
第一，投资者情绪恐慌影响。突发事件发生时的投资者非理性反应对市场造成的影响，普遍不安的情绪造成各个市场也会随着产生相应波动。
第二，共同风险对金融影响。从宏观角度出发，考察各市场面临共同的外部冲击而带来市场之间的联动关系。当整个金融体系都暴露于新冠疫情这种大的风险事件之下，产生同步共振。这实际上也是系统性风险承担。
第三，资产配置调整影响。从微观角度出发，投资者在风险事件下，都做出相同的资产配置调整，则会引起市场波动率的增大，增加整个金融体系的变化，投资者之间的互相影响对资产配置产生较大的影响。
2.中国家庭在疫情前后的财富分配和财富调整意愿调查
据《中国家庭财富调查报告》中数据显示，我国家庭资产总配比中的金融相关的大类资产占小部分仅仅占 11.8%，房产占 77.7%，房产占比远远超过其他资产。同时，金融资产中配比并不均衡，固定收益较少风险的投资占比超过半数，且其中绝大多数为货币类资产。存款和现金占比就达到 88%，储蓄率持续处于高位。
疫情下中国家庭财富的变动：疫情的爆发第一季度的家庭储蓄存款变动相关指数达到102.8，访问的家庭中有 50.2%的人将会增加储蓄。家庭更加的注重对保险的购买，在家庭对保险资产投资意愿指数上，健康险和人寿险的指数都达到了 114.4、111.6。更多家庭趋向于线上投资，意愿指数达到105.8。
根据 CHFS 报告，只有24.2%家庭有商业保险，其中人寿险和健康险占比较高;家庭中个人成员只有14.3%拥有商业保险。城市家庭的金融相关的大类资产配比中保险只占 17%，而乡村家庭的配比额将可能更少。
在全球市场经济出现较大下滑的背景下，有公司和一家杂志合作进行了在线调查[2]，调查数据显示，受访者中63% 希望财富调整为更稳健、更多避险资产，其中58% 将会更主动调整财富合理配置。存款和银行理财产品在避险资产配置分别占55%和49%。同时，受访者中愿意选择保险、基金、房产的分别占38%、35%和34%。此外，也有少部分受访者中选择黄金等贵金属、股票、线上理财，分别占比27%、20%和19%。
有研究院采用线上方式，使用支付宝 APP问卷调查[3]，2020年 5 ～6月， 对支付宝活跃用户投放 。调查结果显示：家庭比股票更愿意投资该基金。疫情下，更多家庭购买商业保险资产，疫情后，会出现更多家庭购房，减少投资海外资产，不断增加线上投资意愿。 经过调查，在疫情的影响下，中国家庭的财富调整意愿会出现以下情况：
一、低风险资产更多家庭配置偏向;二、商业保险类资产更多家庭的意愿购买;三、线上投资产品受到更多的家庭选择;四、房价下跌导致买房的家庭需求增加;五、对于投资海外资产会再次降低;六、基金的投资，在中长期的意愿可能逐渐增加。
3.疫情下，家庭大类资产配置应对措施
为应对疫情冲击，可适时部分调整资产配置。从大类资产配置看，疫情短期将对股票等风险资产造成巨大冲击，需要降低此类资产的风险敞口。新冠疫情对金融影响相比近年来的其它疫情更为严重[4]，冲击也许更加突出，将会有更大的风险。因此，家庭资产配置应偏向于中低风险产品，减少对股票、期货的购买。
目前，债券市场处在过渡阶段，各种类的国家债券到期收益率都是较低，债市投资的性价比不高。固定收益的部分，可以考虑黄金，黄金具有避险功能，当经济预期不稳时，黄金作为硬通货的避险价值随之凸显。债券型基金和货币型基金，在国内利率稳定的情况下，今年可能出现不错的表现。还有线上理财产品的丰富，为我们提供了新的投资途径。
国家对于房地产宏观调控政策仍然是“房住不炒”，对于房产要理性的购入，随着国家政策的不断深入，我国的房价将趋于平稳。
经过这次疫情的影响，关于资产配置得出以下政策：
家庭資产再配置调整。降低房产比重，提高金融资产占比。
保险资产增加。中国的家庭在疫情下，应学会降低风险，提升保障。这个保障：中产阶级家庭应该以保险为标准，高净值家庭必须以信托为标准。
第三，权益投资选择。包括浮动收益产品和固定收益产品，就是权益投资产品，黄金硬通货保证，其次基金，证券性价比不高，股票期货风险较大。
第四，资产配置国际化调整。目前国外疫情特别是美国和欧洲疫情尤为严重，适当减少国外资产。
第五，财富管理专业化。就财富管理模式来说，大趋势就是彻底专业化。也就是说：财富资产是食材，资产配置是食谱，理财机构是厨师。
想做到资产配置稳健，就像建大坝一样，建设稳固的坝基，即固定收益性资产，同时在主坝上建设一些安全资产，最后，追逐那些在大坝顶部可能高风险高利润的资产。以此从容的面对时代的洪水冲刷的风险。
只要我们不断的投资学习和调整，把资产配置规划合理，风险管理关键在于顶层建设实时调整。相信每个家庭，在这次疫情之后合理调整的人能等到胜利的一天。
参考文献：
[1]吴婷婷，朱昂昂.新冠肺炎疫情对中国经济的影响及应对策略[J].南方金融，2020（05）：3-11.
[2]薛强，孙洁琳.全球经济下行 百姓资产配置意向调查[J].金融博览（财富），2020（06）：28-30.
[3]甘犁，路晓蒙，王香，周瑞轩，李振华，王芳，林晨，陈舒，张彧，程志云，吴雅玲.新冠疫情冲击下中国家庭财富变动趋势[J].金融论坛，2020，25（10）：3-8+34.
[4]袁吉伟，苑西恒，张驰，陆睿泽.资产配置抗“疫”之道[J].中国外汇，2020（06）：62-64.
关键词：新冠疫情;大类资产变动;财富合理调整
2020年爆发的新型肺炎引发经济影响，在对抗新冠疫情，防止疫情扩散和加重，必然减缓经济发展，带来不可忽视的冲击。从金融市场来看，疫情造成金融发展重大阻碍，使全球经济衰退和通缩。经济发展大幅下降，VIX指数大幅上涨，CBOE 恐慌指数 VIX 在 3 月 18 日达到了历史最高值 85.47。做好资产管理和财富配置的合理调整，对每个家庭来说都非常重要。
1.新冠肺炎对大类资产产生的影响概况极其原因
新冠疫情的突然爆发为资本市场蒙上了阴影，全球的金融市场都出现了不同程度的起伏波动。2-3 月 MSCI 全球指数的最大跌幅超过30%，标普 500指数在 3 月 20 日至 4 月 20 日期间平均波动率高达 83.92%，最大跌幅为35.42%，随后的美国证券市场在两周内四次熔断。
10年期的长期美国国家债券到期收益率下降到不足 1% ，短期国家债券降至零值附近;国际金价突破 1750 美元，3 月下旬以来涨幅约 20%。美元发展指数波动幅度较大，年振幅在13%左右，在90.5-103波动。人民币贬值兑美元汇率最低达到0.76。美元指数在5月至7月大幅下跌，人民币兑美元汇率小幅上升，而美元指数在8月至11月大幅上升。
在疫情的冲击下， A 股其中沪深 300 指数今年春节过后首日开市，下降幅度为7.88%。上证综指在今年首日开市，跌幅达到 7. 72%，为股灾后近 5 年以来单日最大幅; 中证全债指数上升 0. 62%，为近 10 年来单日第二大涨幅。各种类国债到期收益率都跌至谷底，中国 10 年期限的降至2.5%，5年期限降至1.8%，1年期限降至1.1%。但是国内疫情控制较好，容易吸引外资，有利于中国债券市场国际化进程[1]。
自1月1日到现在，统计数据得出，股票型ETF里，其中也有跨境ETF，95只呈上升趋势，142只表现下降趋势。国联安中证半导体ETF ，净值上涨幅度为32.2%，上涨幅度最高。汇添富中证上海国企ETF，净值下跌幅度为9.93%，下跌幅度最大。線上的“宝宝”类理财产品，像余额宝中的产品年化收益率首次跌倒2%以下，极大可能继续下跌更低。
2020年年初，保险业原保费收入数额达到1.18万亿元，同比增加幅度1.12%。保险业资金余额数额达到19.05万亿元，同比增加幅度2.83%。赔偿金数额达到1891.95亿元，同比下跌幅度15.54%。保险管理费和营业费数额达到迅速增加到802.81亿元，同比增加幅度3.28% 。
从宏观经济来看，2020年房价总体呈微跌后平稳趋势。LPR在第一季度实现两次下调：1年期LPR1月份4.15%，2、3月份下跌到4.05%，4月份下跌至3.85%后后一直维持稳定。5年期LPR1月从4.80%下调到2月、3月4.75%，4月份开始，后续维持在4.65%。
新冠疫情对金融市场造成冲击基于以下几个原因：
第一，投资者情绪恐慌影响。突发事件发生时的投资者非理性反应对市场造成的影响，普遍不安的情绪造成各个市场也会随着产生相应波动。
第二，共同风险对金融影响。从宏观角度出发，考察各市场面临共同的外部冲击而带来市场之间的联动关系。当整个金融体系都暴露于新冠疫情这种大的风险事件之下，产生同步共振。这实际上也是系统性风险承担。
第三，资产配置调整影响。从微观角度出发，投资者在风险事件下，都做出相同的资产配置调整，则会引起市场波动率的增大，增加整个金融体系的变化，投资者之间的互相影响对资产配置产生较大的影响。
2.中国家庭在疫情前后的财富分配和财富调整意愿调查
据《中国家庭财富调查报告》中数据显示，我国家庭资产总配比中的金融相关的大类资产占小部分仅仅占 11.8%，房产占 77.7%，房产占比远远超过其他资产。同时，金融资产中配比并不均衡，固定收益较少风险的投资占比超过半数，且其中绝大多数为货币类资产。存款和现金占比就达到 88%，储蓄率持续处于高位。
疫情下中国家庭财富的变动：疫情的爆发第一季度的家庭储蓄存款变动相关指数达到102.8，访问的家庭中有 50.2%的人将会增加储蓄。家庭更加的注重对保险的购买，在家庭对保险资产投资意愿指数上，健康险和人寿险的指数都达到了 114.4、111.6。更多家庭趋向于线上投资，意愿指数达到105.8。
根据 CHFS 报告，只有24.2%家庭有商业保险，其中人寿险和健康险占比较高;家庭中个人成员只有14.3%拥有商业保险。城市家庭的金融相关的大类资产配比中保险只占 17%，而乡村家庭的配比额将可能更少。
在全球市场经济出现较大下滑的背景下，有公司和一家杂志合作进行了在线调查[2]，调查数据显示，受访者中63% 希望财富调整为更稳健、更多避险资产，其中58% 将会更主动调整财富合理配置。存款和银行理财产品在避险资产配置分别占55%和49%。同时，受访者中愿意选择保险、基金、房产的分别占38%、35%和34%。此外，也有少部分受访者中选择黄金等贵金属、股票、线上理财，分别占比27%、20%和19%。
有研究院采用线上方式，使用支付宝 APP问卷调查[3]，2020年 5 ～6月， 对支付宝活跃用户投放 。调查结果显示：家庭比股票更愿意投资该基金。疫情下，更多家庭购买商业保险资产，疫情后，会出现更多家庭购房，减少投资海外资产，不断增加线上投资意愿。 经过调查，在疫情的影响下，中国家庭的财富调整意愿会出现以下情况：
一、低风险资产更多家庭配置偏向;二、商业保险类资产更多家庭的意愿购买;三、线上投资产品受到更多的家庭选择;四、房价下跌导致买房的家庭需求增加;五、对于投资海外资产会再次降低;六、基金的投资，在中长期的意愿可能逐渐增加。
3.疫情下，家庭大类资产配置应对措施
为应对疫情冲击，可适时部分调整资产配置。从大类资产配置看，疫情短期将对股票等风险资产造成巨大冲击，需要降低此类资产的风险敞口。新冠疫情对金融影响相比近年来的其它疫情更为严重[4]，冲击也许更加突出，将会有更大的风险。因此，家庭资产配置应偏向于中低风险产品，减少对股票、期货的购买。
目前，债券市场处在过渡阶段，各种类的国家债券到期收益率都是较低，债市投资的性价比不高。固定收益的部分，可以考虑黄金，黄金具有避险功能，当经济预期不稳时，黄金作为硬通货的避险价值随之凸显。债券型基金和货币型基金，在国内利率稳定的情况下，今年可能出现不错的表现。还有线上理财产品的丰富，为我们提供了新的投资途径。
国家对于房地产宏观调控政策仍然是“房住不炒”，对于房产要理性的购入，随着国家政策的不断深入，我国的房价将趋于平稳。
经过这次疫情的影响，关于资产配置得出以下政策：
家庭資产再配置调整。降低房产比重，提高金融资产占比。
保险资产增加。中国的家庭在疫情下，应学会降低风险，提升保障。这个保障：中产阶级家庭应该以保险为标准，高净值家庭必须以信托为标准。
第三，权益投资选择。包括浮动收益产品和固定收益产品，就是权益投资产品，黄金硬通货保证，其次基金，证券性价比不高，股票期货风险较大。
第四，资产配置国际化调整。目前国外疫情特别是美国和欧洲疫情尤为严重，适当减少国外资产。
第五，财富管理专业化。就财富管理模式来说，大趋势就是彻底专业化。也就是说：财富资产是食材，资产配置是食谱，理财机构是厨师。
想做到资产配置稳健，就像建大坝一样，建设稳固的坝基，即固定收益性资产，同时在主坝上建设一些安全资产，最后，追逐那些在大坝顶部可能高风险高利润的资产。以此从容的面对时代的洪水冲刷的风险。
只要我们不断的投资学习和调整，把资产配置规划合理，风险管理关键在于顶层建设实时调整。相信每个家庭，在这次疫情之后合理调整的人能等到胜利的一天。
参考文献：
[1]吴婷婷，朱昂昂.新冠肺炎疫情对中国经济的影响及应对策略[J].南方金融，2020（05）：3-11.
[2]薛强，孙洁琳.全球经济下行 百姓资产配置意向调查[J].金融博览（财富），2020（06）：28-30.
[3]甘犁，路晓蒙，王香，周瑞轩，李振华，王芳，林晨，陈舒，张彧，程志云，吴雅玲.新冠疫情冲击下中国家庭财富变动趋势[J].金融论坛，2020，25（10）：3-8+34.
[4]袁吉伟，苑西恒，张驰，陆睿泽.资产配置抗“疫”之道[J].中国外汇，2020（06）：62-64.