上海复旦（01385.HK）主要从事设计、开发及销售集成电路，以及提供集成电路测试服务，截至2018年6月底止，集团中期收入按年增长13.9%至6.72亿元人民币，纯利减少17.3%至8，614.2万元人民币，每股盈利0.1307元人民币。由于大部份产品面对市场竞争，因此需要调整售价，数个类别产品之毛利率均录得下滑。
　　期内，金融卡芯片产品受到同业降价竞争，需大幅降价以维持市场份额，而高端芯片亦因市场饱和而销量下跌，故占销售比重最大之安全与识别芯片仅录得轻微增长，毛利率则显著按年下降约7%。非挥发性储存芯片之销售，仍受惠于近年电子产品热潮带动，加上上海复旦之产品线丰富，因此可持续录得可观升幅。

政府补贴大幅上升

　　事实上，内地市场竞争开始加剧，使上海复旦毛利率显著下跌。智能电表芯片产品销售额与去年同期相若，由于面对市场饱和及行业竞争，毛利率亦较2017年同期下跌。专用仿真电路产品销售录得轻微上升，然而毛利率略为下降，因其所占比重轻微，对业绩影响不大。专有项目产品于期内录得理想増幅，同时因进入市场之技术门槛较高，所以毛利率亦录得上升。
　　此外，集成电路产品的测试服务收入仍能维持稳定增长，对外服务收入增加，但毛利率受竞争影响而下降;期内，上海复旦参与之政府项目比2017年同期增多，故录得之补助收入亦大幅上升。虽然美国与其他国家的贸易纠纷于去年下半年仍处于胶着状态，惟上海复旦业务集中于国内市场，因此对其销售影响不大，不过对海外业务发展会带来迟滞。

继续投放资金研发

　　集团曾于2017年10月以每股5.33港元配售4，200万股H股新股，集资净额约1.84亿元人民币，目前已动用约1.4亿元人民币，尚余约4，385.8万元人民币尚未动用。尚未动用之资金，集团计划暂时用作一般营运资金，并持续投放资源于研发高科技及多元化产品上。上海復旦早前发盈警，预期截至2018年底止纯利按年减少约50%，主要由于研发费用加计扣除比例可从原来50%上调为75%。
　　上海复旦预计，未来五年持续加大研发投入，考虑研发费用加计扣除政策对应纳税所得额的影响，不确认可抵扣暂时性差异产生的递延所得税资产，因此导致2018年纯利按年大跌。技术上，上海复旦于3月4日起步，接连抽升并摆脱多条平均线。由于短线已累积逾五成升幅，投资者可待其回调至10天线约9.4港元买入，博其整固后继续破顶。