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利用 CSMAR 上市公司数据研究了中国城市规模对 CEO 薪酬的影响，发现城市规模能显著提高 CEO 的薪酬，其原因是大城市内部存在显著的人力资本积累效应，该结论对于不同的模型设定都非常稳健。研究结果有助于理解目前普遍较高的 CEO 薪酬，越来越多的公司为了便于经营而把总部设立在大城市中，而大城市往往是人力资本密集度最高的地区，极利于 CEO 的社会交流、学习和技能提升，从而在公司经营管理中发挥更大的作用，这是 CEO 薪酬快速上升的一个重要原因。