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保险公司在盈利策略选择上存在“山派”和“海派”两种不同观点，前者将保险公司定位为追求承保利润的风险分担机构，后者定位为追求投资收益的金融机构。基于中外保险公司的经验证据，本文实证分析发现，目前“海派”理论在中国保险行业有更好解释力．保险公司承保的目的不是为承保业务自身造血，而是为公司的投资输血。另外．保险公司承保利润与投资收益之间明显存在不可兼得的“替代”关系。虽然保险公司发展的两大车轮是承保和投资业务，但是真正驱动其发展的“轮轴”是保费规模和投资收益．偏离了这两大驱动要素，无助于保险公司的绩效价值提升。