基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究

来源 :系统工程理论与实践 | 被引量 : 0次 | 上传用户:adamadama
下载到本地 , 更方便阅读
声明 : 本文档内容版权归属内容提供方 , 如果您对本文有版权争议 , 可与客服联系进行内容授权或下架
论文部分内容阅读
考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显著提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显著偏离无套利假设下的理论价值.
其他文献
星座文化是互联网线上线下流行的一种文化现象,在青年群体中有着无穷的吸引力和很强的参与度。星座文化在青年群体中的流行反映了他们自我认知、人际交往、信念系统等心理发
青少年的健康素质是全民族健康素质的基础,是中华民族旺盛生命力的体现。如何着手提高学生的身体健康素质已成为一个不容回避、急需解决的问题。本文通过对比分析随机抽取的
<正>工程项目成本中,在施工预算中计算并在会计核算时反映的成本是显性成本,包括工、料、机费用及现场经费和管理费用等;工程中难以定量分析、记录但又影响工程的成本是隐性
<正> 日本的文化人类学问题比较特殊,因为它是较晚传入日本学术界的一门科学,而且它的研究方法及领域不同于日本知识界的传统。同时它和那些与国外比较隔离、并以地方性材料
去年,我到农业大省河北、河南,西南边陲广西,东部沿海福建等地搞调研,深入基层,走访农户,收获顿丰。在那些发展较快的农村,宽敞、舒适的庭院,满地、满院、满架晶莹剔透的果实,让人对农
自1996年《湖南省妇女发展规划(1996—2000)》颁布实施以来,我部积极履行成员单位职责,高度重视培养选拔女干部工作,坚持把它作为干部工作的重要组成部分,常抓不懈。通过做好培养选拔女干部、发
为了更好地贯彻落实中央及市委关于做好培养选拔女干部工作的一系列重要指示精神,切实加强新形势下培养选拔女干部工作,去年8—11月,北京市妇联、北京市委组织部组成联合调研组,对北
在全世界范围内,星座都是大众文化中的突出现象,它涉及人格类型描述、运势预测等丰富的内容,在青少年和都市青年中十分流行。心理学对星座的研究自七十年代开始,先后关注了星
目的探究眼部血管血流动力学与糖尿病视网膜病变(DR)相关性。方法将200例Ⅱ型糖尿病患者分为糖尿病无视网膜病变组(NDR)72例、糖尿病视网膜病变增殖期组(PDR)60例和非增殖期