论文部分内容阅读
90％深套的股民期待股市回春。2009年的中国股市将面临国际经济衰退，国内经济下滑以及“大小非”减持高峰等三大压力，但也并不意味着中国股市在2009年毫无机会。
《小康》：2008年，中国股市由牛转熊，也有专家称这是一个健康的挤泡沫过程。但一直在1800点位徘徊的中国A股对投资者来说，是一个致命的信心打击。您如何看待2009年的A股走向?
侯宁：中国股市今年的熊市成因很复杂，但归根到底，之所以跌跌不休，是因为股市定位显现出危机，监管信用出现了危机，估值标准出现了危机；是因为去年投机太盛太猛，所以在今年国际形势和国内宏观经济出现重大拐点时便难免超跌了。
这是一个理性的泡沫挤压过程，包括了投资者对上市公司业绩、宏观经济压力以及“大小非”解禁等等的预期。所以，要想让投资者恢复信心，一要对股市定位举行一个“成人礼”，还股市融资的本来面目，二要通过具体的政令和一些典型案例恢复监管信用、融资信用以及专家信用，三要在逐步消化“大小非”压力的前提下建立中国股市自己的估值标准，四要准备一定数量的平准基金，比如一万亿规模等等，以备不测。
2009年的中国股市将面临国际经济衰退、国内经济下滑以及“大小非”减持高峰等三大压力，在这三大压力下，上市公司业绩总体滑坡将难以避免，预期可能会比较低落，所以股市重心将不可避免地进一步下移，不排除大盘会重新考验1300甚至1000点的可能。也正因如此，我才建议政府必须提前考虑设立万亿资金的平准基金以备不测。这只是一个初步的估计，具体真实的走势还需要根据客观形势的变化进行修正。
当然，这也并不意味着中国股市在2009年毫无机会。首先，个股行情还是会有的，尤其是那些消化了“大小非”压力且抗衰退的农业、医药、通信等板块中的个股，尤其是此类板块中得到政策支持的个股将可能涌出黑马；其次，在明年下半年，当国际金融形势相对明朗、稳定，年内“大小非”消化过半之时，股市走势可能会出现相对乐观的变化。
在我看来，要想让中国股市真正走出低迷，就绝不能再对股改时承诺了减持的大小非设限，相反，应鼓励上市公司尽可能快也可能透明地抛出限售股，让股市预期明朗化，而不是像毁约一般频繁干预“大小非”的流通问题。因为设限会让“大小非”股东认为政府言而无信；而鼓励减持则会让他们既信任了监管层，还增加了他们筹集资金做多股票以期高位减持的动力。
《小康》：中央出台十项刺激内需的措施，对中国股市意味着什么?
侯宁：中央的十项刺激内需的措施对在1600一线准备抵抗下跌的市场主力而言，是一场及时雨，这是今年主力必须坚守的底线，否则明年便难过了。
只不过，刺激内需是一项漫长而艰巨的任务，开不会因为中央推出四万亿救市措施便立杆见影，所以对股市而言，目前的反弹还只是借机炒作。但即便这样，这项举措对股市依旧是难得的信心提振，将有利于减缩明年股市的下跌空间。事实上，在股市信用沦陷、公司业绩面临滑坡的背景下，如今也只有真金白银的投人才能表明政府力挽狂澜的决心，也才给投资者带来一定的信心。
下一步，政府要做的应该是倾力监督这些资金的使用情况并及时向大众公布，如此，这四万亿便有望给市场带来的“三重信心”：一是资金投入带来的信心，二是真抓实干带来的信心，三是杜绝腐败带来的信心。 《小康》：中央在短时期内频频出乎救市，在利好消息出台后，也曾一度激起红线直线上扬。作为资深证券观察员，您建议股民在2009应该持有什么样的投资心态?
侯宁：和2008年一样，2009年也注定是不平常的一年，投资者对此一定要有所准备。具体而言，我认为投资者要做好三大准备，第一，要做好过一段苦日子的思想准备；第二，要养成多观察、少操作的操作纪律；第三，要淡定看待股市必要的调整，真正培养自己进行价值投资的眼光。事实上，在我看来，也只有经历了未来两年的结构性调整后，中国股市才有望成为一个真正意义上的证券市场。
《小康》：在2009年，是否会存在比较热点的板块?
侯宁：上面部分已经讲了这方面内容。首先，我推崇大家投资那些“大小非”比例较小的股票，我称之为“全流通板块”；其次，我看好农业、医药、通信和百货类板块；此外，中小板中也蕴藏着一些投资机会。
《小康》：从6000点滑落至1800点，90％的股民深套，对于他们，您有什么样的建议?
侯宁：从6100到1600，像过山车一样，许多股民的确已经被这个市场搞晕了。或许，这是一个新兴加转轨的市场必然会经历一个过程，虽然残酷，但很难幸免。很不幸，这样的悲剧在我国也发生了，而且，由于中国股市的投机性太强，所以其调整的惨烈度也便可能高于别国股市。对此，投资者要像足够的心理准备。
而对被套的股民朋友，我想他们至少应该做到以下四点：首先要在经历了这轮牛熊轮回的前提下痛定思痛，深刻反省自己曾经犯过的错误，非如此一个投资人便无法成熟；其次，要对自己的操作实践进行回顾和总结，惟其如此，才能在总结经验教训的基础上有所提高，从而不辜负自己所交的学费；再次，要对自己被套的股票进行梳理，看看哪些可以乘反弹完全抛掉，哪些值得等待，以时间换空间；最后，对帐户上还有资金的投资者而言，不妨抓住反弹机会，进行滚动操作，或买人被套股票摊低成本，以期尽可能挽回损失。
《小康》：2008年，中国股市由牛转熊，也有专家称这是一个健康的挤泡沫过程。但一直在1800点位徘徊的中国A股对投资者来说，是一个致命的信心打击。您如何看待2009年的A股走向?
侯宁：中国股市今年的熊市成因很复杂，但归根到底，之所以跌跌不休，是因为股市定位显现出危机，监管信用出现了危机，估值标准出现了危机；是因为去年投机太盛太猛，所以在今年国际形势和国内宏观经济出现重大拐点时便难免超跌了。
这是一个理性的泡沫挤压过程，包括了投资者对上市公司业绩、宏观经济压力以及“大小非”解禁等等的预期。所以，要想让投资者恢复信心，一要对股市定位举行一个“成人礼”，还股市融资的本来面目，二要通过具体的政令和一些典型案例恢复监管信用、融资信用以及专家信用，三要在逐步消化“大小非”压力的前提下建立中国股市自己的估值标准，四要准备一定数量的平准基金，比如一万亿规模等等，以备不测。
2009年的中国股市将面临国际经济衰退、国内经济下滑以及“大小非”减持高峰等三大压力，在这三大压力下，上市公司业绩总体滑坡将难以避免，预期可能会比较低落，所以股市重心将不可避免地进一步下移，不排除大盘会重新考验1300甚至1000点的可能。也正因如此，我才建议政府必须提前考虑设立万亿资金的平准基金以备不测。这只是一个初步的估计，具体真实的走势还需要根据客观形势的变化进行修正。
当然，这也并不意味着中国股市在2009年毫无机会。首先，个股行情还是会有的，尤其是那些消化了“大小非”压力且抗衰退的农业、医药、通信等板块中的个股，尤其是此类板块中得到政策支持的个股将可能涌出黑马；其次，在明年下半年，当国际金融形势相对明朗、稳定，年内“大小非”消化过半之时，股市走势可能会出现相对乐观的变化。
在我看来，要想让中国股市真正走出低迷，就绝不能再对股改时承诺了减持的大小非设限，相反，应鼓励上市公司尽可能快也可能透明地抛出限售股，让股市预期明朗化，而不是像毁约一般频繁干预“大小非”的流通问题。因为设限会让“大小非”股东认为政府言而无信；而鼓励减持则会让他们既信任了监管层，还增加了他们筹集资金做多股票以期高位减持的动力。
《小康》：中央出台十项刺激内需的措施，对中国股市意味着什么?
侯宁：中央的十项刺激内需的措施对在1600一线准备抵抗下跌的市场主力而言，是一场及时雨，这是今年主力必须坚守的底线，否则明年便难过了。
只不过，刺激内需是一项漫长而艰巨的任务，开不会因为中央推出四万亿救市措施便立杆见影，所以对股市而言，目前的反弹还只是借机炒作。但即便这样，这项举措对股市依旧是难得的信心提振，将有利于减缩明年股市的下跌空间。事实上，在股市信用沦陷、公司业绩面临滑坡的背景下，如今也只有真金白银的投人才能表明政府力挽狂澜的决心，也才给投资者带来一定的信心。
下一步，政府要做的应该是倾力监督这些资金的使用情况并及时向大众公布，如此，这四万亿便有望给市场带来的“三重信心”：一是资金投入带来的信心，二是真抓实干带来的信心，三是杜绝腐败带来的信心。 《小康》：中央在短时期内频频出乎救市，在利好消息出台后，也曾一度激起红线直线上扬。作为资深证券观察员，您建议股民在2009应该持有什么样的投资心态?
侯宁：和2008年一样，2009年也注定是不平常的一年，投资者对此一定要有所准备。具体而言，我认为投资者要做好三大准备，第一，要做好过一段苦日子的思想准备；第二，要养成多观察、少操作的操作纪律；第三，要淡定看待股市必要的调整，真正培养自己进行价值投资的眼光。事实上，在我看来，也只有经历了未来两年的结构性调整后，中国股市才有望成为一个真正意义上的证券市场。
《小康》：在2009年，是否会存在比较热点的板块?
侯宁：上面部分已经讲了这方面内容。首先，我推崇大家投资那些“大小非”比例较小的股票，我称之为“全流通板块”；其次，我看好农业、医药、通信和百货类板块；此外，中小板中也蕴藏着一些投资机会。
《小康》：从6000点滑落至1800点，90％的股民深套，对于他们，您有什么样的建议?
侯宁：从6100到1600，像过山车一样，许多股民的确已经被这个市场搞晕了。或许，这是一个新兴加转轨的市场必然会经历一个过程，虽然残酷，但很难幸免。很不幸，这样的悲剧在我国也发生了，而且，由于中国股市的投机性太强，所以其调整的惨烈度也便可能高于别国股市。对此，投资者要像足够的心理准备。
而对被套的股民朋友，我想他们至少应该做到以下四点：首先要在经历了这轮牛熊轮回的前提下痛定思痛，深刻反省自己曾经犯过的错误，非如此一个投资人便无法成熟；其次，要对自己的操作实践进行回顾和总结，惟其如此，才能在总结经验教训的基础上有所提高，从而不辜负自己所交的学费；再次，要对自己被套的股票进行梳理，看看哪些可以乘反弹完全抛掉，哪些值得等待，以时间换空间；最后，对帐户上还有资金的投资者而言，不妨抓住反弹机会，进行滚动操作，或买人被套股票摊低成本，以期尽可能挽回损失。