论文部分内容阅读
各类型并购浪潮来袭。23家上市公司齐发重组公告，这是9月16日发生在A股市场中的一幕。
2013年9月13日，证监会明确表示，上市公司并购重组分道制审核将于今年10月8日起实施。业内普遍预期，A股市场上一场重组大幕又将开启。
并购重组正由实体经济转型升级到资本市场的延伸，常态化和普遍性使得普通投资者也能参与分羹。
并购重组分道审核
统计显示，截止9月16日，进入9月份以来，两市共发布229份与重大资产重组相关的公告，平均每天约13份。而在此前的8月份，两市发布的重组相关公告共有542份，平均每天17份。
9月13日证监会宣布，“上市公司并购重组分道制审核方案已经成熟，启动工作已经具备，将于10月8日开始正式实施。”
所谓“分道制”，是指对上市公司的并购重组申请，按设定的公开标准自动分类、区别对待，有条件地简化审核程序，减少审批事项。
证监会表示，分道制实施办法采取“快速、正常、审慎”三类审核办法：快速是对“好公司、好项目、好中介”的三好类公司实施的原则；对一般的公司、问题较少的公司采取正常原则；对问题较多的公司实施审慎原则。不过，证监会同时表示，自10月8日起申报的企业才可适用分道制审核，已申报的存量企业不适用。
根据深交所发布的通知显示，针对上市公司披露重大资产重组报告后，地方证监局、交易所、中国证券业协会、财务顾问将按照各自的职责进行职责分工，启动重组的分项评价。比如，“上市公司信息披露和规范运作状况”评价将由地方证监局和深交所负责，评价结果分为A、B、C、D四类，结果为A的列入豁免/快速审核类，结果为B、C的列入正常审核类，结果为D的列入审慎审核类。而“财务顾问执业能力”评价则由中国证券业协会负责，评价结果分为A、B、C三类，结果为A的列入豁免/快速审核类，结果为B的列入正常审核类，结果为C的列入审慎审核类。此外，深交所还负责查询中介机构及经办人员的诚信记录，并复核来自财务顾问提供的有关上市公司并购重组项目涉及的产业政策和交易类型的相关资料。
业内分析，这一新政意义重大，将大大缩短并购重组的审批时间，有力促进部分上市公司产业转型，也必将催生二级市场并购重组板块进一步繁荣。目前，正常审核通常是20个工作日左右完成。业内预测，未来进入豁免/快速通道的上市公司并购重组申请将取消预审环节，审核效率将明显提高。
促产能过剩行业并购提速
按照证监会规定，来自九大行业、符合三标准的上市公司并购重组将可以进入豁免、快速审核通道。这和去年年底国务院《关于促进企业兼并重组的意见》基本一致。当时，确立了“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业”等九个推进兼并重组重点行业。
这些行业中目前大多数属于产能严重过剩。分析人士表示，新政策的实施将使并购重组提速，对于产能过剩行业的意义则更重大，这将在一定程度上缓解产能过剩现状。
数据显示，今年证监会受理的并购重组企业申请行业分类中，化工行业占12.24%；信息服务类占比11.22%；机械设备占比9.18%；生物医药占比为7.14%；汽车占比6.12%；农林牧渔行业占4.08%；有色金属仅占4.08%；钢铁占1.02%。
另据WIND数据显示，截止到9月17日，已公布的上市公司参与的并购交易数目和交易金额分别达到1500起和13381.6亿元，其中已经完成的并购交易有422宗，交易金额达4455.85亿元。从交易数目来看，并购活跃的行业主要是医药、电子元器件、计算机、有色金属、房地产、基础化工等。从交易金额来看，并购规模较大的行业主要是有色金属、钢铁、煤炭、基础化工、电子元器件、非银金融、医药等。
重组概念股或成炒作热点
分道制的提出，无疑是将上市公司规范运作水平与并购重组审核的进程相挂钩，分类监管、扶优限劣。不同资质公司有不同的审核条件，在一定程度上会对公司形成激励作用。伴随分道制审核制度的落地，并购重组的效率将大大提高，这将有望掀起资本市场新一轮并购重组高潮。
事实上，并购重组一直是A股市场中不灭的神话。对于上市公司而言，重组可以给他们带来新的发展机遇；而投资者们也乐此不疲，喜欢追逐那些因重组而“乌鸡变凤凰”的企业。
业内人士称，之所以出现重组“扎堆”的现象，与监管机构支持上市公司重组有很大的关系。各大产业均面临着淘汰落后产能、过剩产能的艰巨任务，国家层面出台多项举措加强兼并重组工作，上市公司也积极参与其中。此外，A股市场IPO开闸时间表尚未确定，部分需要融资企业四处寻找“壳资源”，借壳上市便成了企业融资的重要手段，重组并购案件随之增多。
随着重组审核制度新规的即将实施，未来不排除有更多的公司加入到重组的大军中。而随着上市公司兼并重组的案例越来越多，资本市场上相关概念股必将成为投资者热衷炒作的热点。
重组是市场题材炒作永恒的旋律。盘点A股近来的重组事件：一旦重组成功，股价便遭游资暴炒，前期的江苏宏宝、近期的天舟文化即是最好的案例；不过，也有一些上市公司重组失败，股价随之大幅暴跌。市场人士指出，在新一轮重组潮来临之际，一轮重组概念行情或正在来临。
近期市场最为关注的重组案例，无疑就是中国重工的复牌。由于关联方核心海洋军工资产将注入上市公司，使得中国重工的重组成为A股军工板块资产证券化的标志性事件，掀起军工重组新预期。中国重工9月11日复牌之后，已经连续四个交易日涨停，成为重组概念股的龙头。
随着重组潮的来临，重组概念必将成为近期市场的一大热点。但真要把握好重组题材的炒作并不容易，而且很多重组往往存在极大的不确定性，一旦押错宝，很可能面临较大的投资风险。在众多筹划重组事项的公司中，不少因各种原因而导致重组事项失败的案例，如近期宣布终止筹划重组事项的珠江钢琴、福安药业、中国嘉陵等，复牌后股价大跌。
也就是说，即便公布了重组方案，从公布方案到获得证监会通过，是一个漫长的过程，重组事项仍然面临难产的危险。投资者首先应该判断重组成功的可能性大小，再着手潜伏或者追进重组题材股。
2013年9月13日，证监会明确表示，上市公司并购重组分道制审核将于今年10月8日起实施。业内普遍预期，A股市场上一场重组大幕又将开启。
并购重组正由实体经济转型升级到资本市场的延伸，常态化和普遍性使得普通投资者也能参与分羹。
并购重组分道审核
统计显示，截止9月16日，进入9月份以来，两市共发布229份与重大资产重组相关的公告，平均每天约13份。而在此前的8月份，两市发布的重组相关公告共有542份，平均每天17份。
9月13日证监会宣布，“上市公司并购重组分道制审核方案已经成熟，启动工作已经具备，将于10月8日开始正式实施。”
所谓“分道制”，是指对上市公司的并购重组申请，按设定的公开标准自动分类、区别对待，有条件地简化审核程序，减少审批事项。
证监会表示，分道制实施办法采取“快速、正常、审慎”三类审核办法：快速是对“好公司、好项目、好中介”的三好类公司实施的原则；对一般的公司、问题较少的公司采取正常原则；对问题较多的公司实施审慎原则。不过，证监会同时表示，自10月8日起申报的企业才可适用分道制审核，已申报的存量企业不适用。
根据深交所发布的通知显示，针对上市公司披露重大资产重组报告后，地方证监局、交易所、中国证券业协会、财务顾问将按照各自的职责进行职责分工，启动重组的分项评价。比如，“上市公司信息披露和规范运作状况”评价将由地方证监局和深交所负责，评价结果分为A、B、C、D四类，结果为A的列入豁免/快速审核类，结果为B、C的列入正常审核类，结果为D的列入审慎审核类。而“财务顾问执业能力”评价则由中国证券业协会负责，评价结果分为A、B、C三类，结果为A的列入豁免/快速审核类，结果为B的列入正常审核类，结果为C的列入审慎审核类。此外，深交所还负责查询中介机构及经办人员的诚信记录，并复核来自财务顾问提供的有关上市公司并购重组项目涉及的产业政策和交易类型的相关资料。
业内分析，这一新政意义重大，将大大缩短并购重组的审批时间，有力促进部分上市公司产业转型，也必将催生二级市场并购重组板块进一步繁荣。目前，正常审核通常是20个工作日左右完成。业内预测，未来进入豁免/快速通道的上市公司并购重组申请将取消预审环节，审核效率将明显提高。
促产能过剩行业并购提速
按照证监会规定，来自九大行业、符合三标准的上市公司并购重组将可以进入豁免、快速审核通道。这和去年年底国务院《关于促进企业兼并重组的意见》基本一致。当时，确立了“汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药、农业”等九个推进兼并重组重点行业。
这些行业中目前大多数属于产能严重过剩。分析人士表示，新政策的实施将使并购重组提速，对于产能过剩行业的意义则更重大，这将在一定程度上缓解产能过剩现状。
数据显示，今年证监会受理的并购重组企业申请行业分类中，化工行业占12.24%；信息服务类占比11.22%；机械设备占比9.18%；生物医药占比为7.14%；汽车占比6.12%；农林牧渔行业占4.08%；有色金属仅占4.08%；钢铁占1.02%。
另据WIND数据显示，截止到9月17日，已公布的上市公司参与的并购交易数目和交易金额分别达到1500起和13381.6亿元，其中已经完成的并购交易有422宗，交易金额达4455.85亿元。从交易数目来看，并购活跃的行业主要是医药、电子元器件、计算机、有色金属、房地产、基础化工等。从交易金额来看，并购规模较大的行业主要是有色金属、钢铁、煤炭、基础化工、电子元器件、非银金融、医药等。
重组概念股或成炒作热点
分道制的提出，无疑是将上市公司规范运作水平与并购重组审核的进程相挂钩，分类监管、扶优限劣。不同资质公司有不同的审核条件，在一定程度上会对公司形成激励作用。伴随分道制审核制度的落地，并购重组的效率将大大提高，这将有望掀起资本市场新一轮并购重组高潮。
事实上，并购重组一直是A股市场中不灭的神话。对于上市公司而言，重组可以给他们带来新的发展机遇；而投资者们也乐此不疲，喜欢追逐那些因重组而“乌鸡变凤凰”的企业。
业内人士称，之所以出现重组“扎堆”的现象，与监管机构支持上市公司重组有很大的关系。各大产业均面临着淘汰落后产能、过剩产能的艰巨任务，国家层面出台多项举措加强兼并重组工作，上市公司也积极参与其中。此外，A股市场IPO开闸时间表尚未确定，部分需要融资企业四处寻找“壳资源”，借壳上市便成了企业融资的重要手段，重组并购案件随之增多。
随着重组审核制度新规的即将实施，未来不排除有更多的公司加入到重组的大军中。而随着上市公司兼并重组的案例越来越多，资本市场上相关概念股必将成为投资者热衷炒作的热点。
重组是市场题材炒作永恒的旋律。盘点A股近来的重组事件：一旦重组成功，股价便遭游资暴炒，前期的江苏宏宝、近期的天舟文化即是最好的案例；不过，也有一些上市公司重组失败，股价随之大幅暴跌。市场人士指出，在新一轮重组潮来临之际，一轮重组概念行情或正在来临。
近期市场最为关注的重组案例，无疑就是中国重工的复牌。由于关联方核心海洋军工资产将注入上市公司，使得中国重工的重组成为A股军工板块资产证券化的标志性事件，掀起军工重组新预期。中国重工9月11日复牌之后，已经连续四个交易日涨停，成为重组概念股的龙头。
随着重组潮的来临，重组概念必将成为近期市场的一大热点。但真要把握好重组题材的炒作并不容易，而且很多重组往往存在极大的不确定性，一旦押错宝，很可能面临较大的投资风险。在众多筹划重组事项的公司中，不少因各种原因而导致重组事项失败的案例，如近期宣布终止筹划重组事项的珠江钢琴、福安药业、中国嘉陵等，复牌后股价大跌。
也就是说，即便公布了重组方案，从公布方案到获得证监会通过，是一个漫长的过程，重组事项仍然面临难产的危险。投资者首先应该判断重组成功的可能性大小，再着手潜伏或者追进重组题材股。