【摘 要】
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本文基于2005-2014年681家A股上市公司的面板数据,运用固定效应模型研究公司治理对财务柔性及投资的影响。研究结果表明:第一,公司治理的有效性与财务柔性水平负相关;第二,公
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本文基于2005-2014年681家A股上市公司的面板数据,运用固定效应模型研究公司治理对财务柔性及投资的影响。研究结果表明:第一,公司治理的有效性与财务柔性水平负相关;第二,公司治理较好的企业,其财务柔性更能有效地促进未来投资。由此可见,财务柔性作为企业的一种资源储备,对公司未来投资具有促进作用,但这种作用的发挥有赖于公司治理的有效性。上述研究结论的政策含义在于:在当前供给侧结构性改革的背景下,要推动国有企业加强公司治理机制建设,降低因管理层消极怠工、过度追求职务消费等问题所产生的代理成本,减少不必要的资金闲置,提高投资效率。
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