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岁末年终，ST成城凭借债务豁免、大股东免除债务责任、冲回资产减值损失等方法试图“起死回生”。
2017年年末，ST成城 （600247.SH）为了获得高额的债务豁免而突击偿债，引来了监管部门的持续关注。
2016年，ST成城净利润为-2.15亿元，2017年前三季度为-3.68亿元。如果不能在2017年扭亏，很有可能再次被实施退市风险警示，然而ST成城通过娴熟的“财技”试图扭亏。
2017年年报披露在即，“保壳”成为ST股不得不面对的问题。在ST股中，ST成城2017年陷入了资不抵债的境地。2017年三季报显示，ST成城负债总额为12.01亿元，资产负债率已高达131.07%，属于严重资不抵债，而期末现金余额仅为131万元，较2016年年末下降44.76%。
但是这个前三季度巨亏的公司，有望通过财务手段扭亏为盈。据《证券市场周刊》记者初步统计，在2017年的最后一个季度里，通过突击偿债而由债权人豁免其他债务带来的7400万元收益、冲回资产减值损失增加的收益以及预计负债的冲回，如果能顺利通过审计，ST成城有望在最后时刻实现逆袭扭亏。
“及时雨”的会计手段
每到关键时刻，总能靠会计手段扭亏，这是ST成城最近五年报表的真实写照。
财报显示，ST成城2013年就开始出现连续两年的亏损。
2013年和2014年，ST成城净利润分别为-1.38亿元和-3.46亿元，公司因此被戴上了*ST的退市警示符号；如果2015年无法盈利，那么公司将被暂停上市。
但是，2015年ST成城成功扭亏为盈，那么，ST成城是怎样做到的呢？
首先，大计提为来年的冲回埋下了伏笔。
此前的2014年，公司计提了2.33亿元的坏账损失，截至当年年底，公司的应收账款为零。但是，到了2015年三季度末应收账款又突增至5.47亿元，通过计提和催收，2015年年末只有1380万元。
具体来看，上市公司2016年1月30日发布的2015年度预盈预告称2015年归属上市公司股东的净利润1000万元左右，预盈的主要原因包括：公司2015 年收回了深圳市中技实业（集团）有限公司、北京天桥建设集团有限公司等公司大额应收款项及违约金，相应地冲回以前计提的坏账准备并确认为期间收益，对公司2015年度净利润产生了积极影响。
2015年年报显示，中技实业（集团）有限公司等五家单位通过现金、银行承兑汇票、商业承兑汇票等形式向公司共计还款3.44亿元，并支付了6700万元违约金。
因前述款项偿还相应冲回以前计提的坏账准备，ST成城在2015年实现扭亏为盈。
但是，就是这样一份2015年业绩显示成功实现扭亏为盈的报表，还有很多问题。
比如，2016年5月，由于2015年年报显示贸易业务营业收入无法维持公司的正常经营支出、高达7.4亿元应收票据的合理性等诸多问题，ST成城被上交所问询。
ST成城则表示，原料价格波动导致净利润较低，2016年度将继续追讨应收债权，并且使收购的上海君和成为公司的重要利润构成点。另外，2015年年末应收票据余额高企的原因是公司由于历史原因形成的借款纠纷太多，因此票据结算有安全性。
在成功扭亏避免被实施退市风险警示之后，ST成城故态复萌，2016年年末，应收账款再次增至1.82亿元，上海君和也没有成为公司的重要利润构成点。根据年报，ST成城2016年预付款项为3.21亿元，其中大部分为上海君和的商品采购款项。
扭亏“财技”旧瓶装新酒
2017年，如果公司亏损，将再次被实施退市风险警示，为此年末突击也就顺理成章，ST成城凭借债务豁免、大股东免除债务责任、冲回资产减值损失等方法试图“起死回生”。
首先就是债务清偿。2017年12月30日，ST成城与地平线矿业签订《债务清偿协议》，双方约定：12月31日前，ST成城向地平线矿业一次性支付人民币2500万元，地平线矿业就此免除ST成城及其关联方剩余债务的清偿责任。
这部分债务原本是公司为下属子公司向江西银行广州分行贷款7000万元提供最高担保所形成。根据ST成城2017年7月3日的公告，这部分担保债权剩余本金5515万元、利息（截至2017年3月1日）3820万元通过江西省产权交易所转让给了地平线矿业有限公司。
ST成城表示，《债务清偿协议》的签订将减轻公司的债务，协议的履行将使公司2017年增加7400多万元的收益。
即便如此，由于ST成城公告称，向地平线矿业支付的款项全部系代收代付，实际付款人为中能建成城，实际收款人为江西中能，上交所要求ST成城回复说明中能建成城与江西中能是否存在关联关系，另外，公司需向控股股东及实际控制人核实并说明，公司与地平线矿业、中能建成城和江西中能之间是否存在关联关系。
虽然上市公司公告显示中能建成城与江西中能不存在关联关系，公司与地平线矿业、江西中能不存在关联关系，但上市公司的控股孙公司深圳市鼎盛泰盈股权投资有限公司作为深圳中能建成城投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人，对其认缴出資99040万元，出资比例99.04%。
第二，“惯技”冲回资产减值损失登场。2017年三季报显示，ST成城1-9月资产减值损失为-3100万元，而2016年同期为112万元，变动原因是本期收回应收债权相应冲回原计提的坏账损失。根据财报，ST成城的大股东通过与债权人协商收购了上市公司部分债务，并免除了上市公司承担债务的责任。那么，上市公司大股东是何时免去上市公司债务的呢？资料显示，ST成城2016年12月30日发布的公告称，ST成城及ST成城子公司收到宁波梅山保税港区赛迪投资合伙企业（有限合伙）发来的《豁免函》，免除全部近2亿元债务。宁波梅山保税港区赛迪投资合伙企业（有限合伙）的控股公司也是ST成城的大股东——北京赛伯乐绿科投资管理有限公司。
第三，预计负债的冲回也是重要手段。ST成城2017年前三季度归属母公司所有者的净利润为-3.68亿元，其中的重要原因是预计负债增加约3.31亿元。根据三季报，ST成城为武汉晋昌源经贸有限公司担保3.31亿元，担保事项会导致公司亏损。
担保的缘由追溯到2017年6月24日，ST成城公告称，根据湖北省高院的《民事判决书》，公司将承担3.31亿元本金及其利息、罚息、复利的连带清偿责任。公司已在2017年一季度财务报告中根据相关会计准则计提了预计负债3.31亿元。
根据上市公司1月12日披露的诉讼进展情况公告，武汉晋昌源已经与贷款方达成谅解，公司2017年年报将不再计提对应的预计负债。
若再加上以上提及的债务偿清、冲回资产减值损失金额，ST成城便可再度成功规避*ST的命运。
前景依然不明
天眼查显示，ST成城控股股东北京赛伯乐绿科投资管理有限公司的大股东为赛伯乐投资集团有限公司。根据Wind的资料，赛伯乐投资集团有限公司成立于2010年，所属Wind行业为钢铁，2016年总营收为3.59亿元人民币，法定代表人为朱敏，无实际控制人，2010年在香港联交所主板上市。
根据国内媒体的报道，管理资金逾2000亿元人民币的私募创投基金赛伯乐创始人兼董事长朱敏，2017年年初收购香港华耐控股备受香港市场关注。近日，公司正式改名为赛伯乐国际控股（01020.HK），并宣布未来将以“互联网+教育”以及创新科技金融为未来两大方向。
由此看来，ST成城大股东的控股公司在业务上和ST成城目前没有过多的交集，除了免除债务责任，赛伯乐投资集团有限公司对连年亏损的ST成城有何规划目前并不明确。
2017年年末，ST成城 （600247.SH）为了获得高额的债务豁免而突击偿债，引来了监管部门的持续关注。
2016年，ST成城净利润为-2.15亿元，2017年前三季度为-3.68亿元。如果不能在2017年扭亏，很有可能再次被实施退市风险警示，然而ST成城通过娴熟的“财技”试图扭亏。
2017年年报披露在即，“保壳”成为ST股不得不面对的问题。在ST股中，ST成城2017年陷入了资不抵债的境地。2017年三季报显示，ST成城负债总额为12.01亿元，资产负债率已高达131.07%，属于严重资不抵债，而期末现金余额仅为131万元，较2016年年末下降44.76%。
但是这个前三季度巨亏的公司，有望通过财务手段扭亏为盈。据《证券市场周刊》记者初步统计，在2017年的最后一个季度里，通过突击偿债而由债权人豁免其他债务带来的7400万元收益、冲回资产减值损失增加的收益以及预计负债的冲回，如果能顺利通过审计，ST成城有望在最后时刻实现逆袭扭亏。
“及时雨”的会计手段
每到关键时刻，总能靠会计手段扭亏，这是ST成城最近五年报表的真实写照。
财报显示，ST成城2013年就开始出现连续两年的亏损。
2013年和2014年，ST成城净利润分别为-1.38亿元和-3.46亿元，公司因此被戴上了*ST的退市警示符号；如果2015年无法盈利，那么公司将被暂停上市。
但是，2015年ST成城成功扭亏为盈，那么，ST成城是怎样做到的呢？
首先，大计提为来年的冲回埋下了伏笔。
此前的2014年，公司计提了2.33亿元的坏账损失，截至当年年底，公司的应收账款为零。但是，到了2015年三季度末应收账款又突增至5.47亿元，通过计提和催收，2015年年末只有1380万元。
具体来看，上市公司2016年1月30日发布的2015年度预盈预告称2015年归属上市公司股东的净利润1000万元左右，预盈的主要原因包括：公司2015 年收回了深圳市中技实业（集团）有限公司、北京天桥建设集团有限公司等公司大额应收款项及违约金，相应地冲回以前计提的坏账准备并确认为期间收益，对公司2015年度净利润产生了积极影响。
2015年年报显示，中技实业（集团）有限公司等五家单位通过现金、银行承兑汇票、商业承兑汇票等形式向公司共计还款3.44亿元，并支付了6700万元违约金。
因前述款项偿还相应冲回以前计提的坏账准备，ST成城在2015年实现扭亏为盈。
但是，就是这样一份2015年业绩显示成功实现扭亏为盈的报表，还有很多问题。
比如，2016年5月，由于2015年年报显示贸易业务营业收入无法维持公司的正常经营支出、高达7.4亿元应收票据的合理性等诸多问题，ST成城被上交所问询。
ST成城则表示，原料价格波动导致净利润较低，2016年度将继续追讨应收债权，并且使收购的上海君和成为公司的重要利润构成点。另外，2015年年末应收票据余额高企的原因是公司由于历史原因形成的借款纠纷太多，因此票据结算有安全性。
在成功扭亏避免被实施退市风险警示之后，ST成城故态复萌，2016年年末，应收账款再次增至1.82亿元，上海君和也没有成为公司的重要利润构成点。根据年报，ST成城2016年预付款项为3.21亿元，其中大部分为上海君和的商品采购款项。
扭亏“财技”旧瓶装新酒
2017年，如果公司亏损，将再次被实施退市风险警示，为此年末突击也就顺理成章，ST成城凭借债务豁免、大股东免除债务责任、冲回资产减值损失等方法试图“起死回生”。
首先就是债务清偿。2017年12月30日，ST成城与地平线矿业签订《债务清偿协议》，双方约定：12月31日前，ST成城向地平线矿业一次性支付人民币2500万元，地平线矿业就此免除ST成城及其关联方剩余债务的清偿责任。
这部分债务原本是公司为下属子公司向江西银行广州分行贷款7000万元提供最高担保所形成。根据ST成城2017年7月3日的公告，这部分担保债权剩余本金5515万元、利息（截至2017年3月1日）3820万元通过江西省产权交易所转让给了地平线矿业有限公司。
ST成城表示，《债务清偿协议》的签订将减轻公司的债务，协议的履行将使公司2017年增加7400多万元的收益。
即便如此，由于ST成城公告称，向地平线矿业支付的款项全部系代收代付，实际付款人为中能建成城，实际收款人为江西中能，上交所要求ST成城回复说明中能建成城与江西中能是否存在关联关系，另外，公司需向控股股东及实际控制人核实并说明，公司与地平线矿业、中能建成城和江西中能之间是否存在关联关系。
虽然上市公司公告显示中能建成城与江西中能不存在关联关系，公司与地平线矿业、江西中能不存在关联关系，但上市公司的控股孙公司深圳市鼎盛泰盈股权投资有限公司作为深圳中能建成城投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人，对其认缴出資99040万元，出资比例99.04%。
第二，“惯技”冲回资产减值损失登场。2017年三季报显示，ST成城1-9月资产减值损失为-3100万元，而2016年同期为112万元，变动原因是本期收回应收债权相应冲回原计提的坏账损失。根据财报，ST成城的大股东通过与债权人协商收购了上市公司部分债务，并免除了上市公司承担债务的责任。那么，上市公司大股东是何时免去上市公司债务的呢？资料显示，ST成城2016年12月30日发布的公告称，ST成城及ST成城子公司收到宁波梅山保税港区赛迪投资合伙企业（有限合伙）发来的《豁免函》，免除全部近2亿元债务。宁波梅山保税港区赛迪投资合伙企业（有限合伙）的控股公司也是ST成城的大股东——北京赛伯乐绿科投资管理有限公司。
第三，预计负债的冲回也是重要手段。ST成城2017年前三季度归属母公司所有者的净利润为-3.68亿元，其中的重要原因是预计负债增加约3.31亿元。根据三季报，ST成城为武汉晋昌源经贸有限公司担保3.31亿元，担保事项会导致公司亏损。
担保的缘由追溯到2017年6月24日，ST成城公告称，根据湖北省高院的《民事判决书》，公司将承担3.31亿元本金及其利息、罚息、复利的连带清偿责任。公司已在2017年一季度财务报告中根据相关会计准则计提了预计负债3.31亿元。
根据上市公司1月12日披露的诉讼进展情况公告，武汉晋昌源已经与贷款方达成谅解，公司2017年年报将不再计提对应的预计负债。
若再加上以上提及的债务偿清、冲回资产减值损失金额，ST成城便可再度成功规避*ST的命运。
前景依然不明
天眼查显示，ST成城控股股东北京赛伯乐绿科投资管理有限公司的大股东为赛伯乐投资集团有限公司。根据Wind的资料，赛伯乐投资集团有限公司成立于2010年，所属Wind行业为钢铁，2016年总营收为3.59亿元人民币，法定代表人为朱敏，无实际控制人，2010年在香港联交所主板上市。
根据国内媒体的报道，管理资金逾2000亿元人民币的私募创投基金赛伯乐创始人兼董事长朱敏，2017年年初收购香港华耐控股备受香港市场关注。近日，公司正式改名为赛伯乐国际控股（01020.HK），并宣布未来将以“互联网+教育”以及创新科技金融为未来两大方向。
由此看来，ST成城大股东的控股公司在业务上和ST成城目前没有过多的交集，除了免除债务责任，赛伯乐投资集团有限公司对连年亏损的ST成城有何规划目前并不明确。