管理层权力与非效率投资——基于中国A股市场的经验检验

来源 :华东经济管理 | 被引量 : 0次 | 上传用户:cctvnba_2008
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文章以2007-2013年所有沪深A股上市公司为样本,利用Richardson投资效率模型,并以总经理与董事长的两职合一、总经理任期、高管董事人数作为管理层权力的替代测度,检验了管理层权力与非效率投资之间的关系。研究发现,管理层的权力越大,越能降低非投资效率,包括减少过度投资和投资不足的情况,尤其是能改善过度投资状况。这意味着随着经理人市场的逐步建立和完善,应当赋予管理层更大的经营管理自主权,以促进企业做大做强。
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