论文部分内容阅读
去年10月创业板开启时,上市公司绩优云集、成长超群。可今年一季报和半年报业绩却大煞风景,创业板成了令人失望的衰退板。如今,众多高管为了套现而掀集体辞职风潮,创业板又成了令人愤懑的逃亡板。
去年10月30日首批创业板28只股票上市时,绩优云集、成长超群,3年盈利增长率平均超过50%,28只股票上市首日整体涨幅逾100%。半年后披露的2009年报,59家创业板公司盈利增长也达45%,每股收益0.64元,大大超过全部A股34%和0.408元,创业板成了不负众望的成长板。
而在此前后,创业板又爆出高管集体辞职风潮,创业板成了令人愤懑的逃亡板。
去年10月30日创业板刚上市时,按深交所统计,深市主板市盈率43.05倍,中小板48.56倍,创业板110.81倍。11个月后的今天(9月28日),深市主板市盈率32.24倍,中小板51.11倍,创业板62.9倍。这,就是市场对创业板的最好评价。
大规模辞职潮前所未有
创业板高管批量辞职,缘起于今年3月。据笔者观察,其呈现四大特点:绩差股多,欲踩点套现的多,董秘等熟悉资本市场的多,“离职不离岗”一类的假辞职多。
根据本刊统计,目前120家创业板公司,至少有26家发布过董、监事和高管辞职公告,共有45人辞去公司原职务。如此大规模的辞职潮前所未有,其中今年半年报盈利负增长的6家(朗科科技-49.8%、网宿科技-33.5%、三川股份-30%、梅泰诺-21.4%、新宁物流-17.9%、华谊兄弟-11.7%),增幅在10%以下的5家(大禹节水、华测检测、立恩辰、康耐特、硅宝科技)。还有的同比尚可,环比大幅衰退,如万顺股份同比增19%,环比-32%;同花顺同比增26.6%,环比-27.5%;欧比特同比增39%,环比-50%;等等。即32家高管辞职公司中,有一半业绩出现衰退或增幅大为放缓。透过高管辞职的背后,创业板“高成长”的光环正在褪去,许多人甚至怀疑:上市之初的高增长本身就是水货?
其次,26家辞职公司高管,均为任职期间非正常请辞(并非董事会换届改选),而之所以选择从3月起集中辞职,则是为了10月精准套现(3月共有9名高管辞职,其中8人来自去年10月首批挂牌企业)。辞职原因大多为“个人原因”,甚至还把过去从来见过的“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”、“参加董事会不方便”作为请辞的“挡箭牌”,而辞职后绝大多数不在公司担任任何职务,按规定离职6个月后即可自由抛股。
董秘成高管辞职最大群体
第三,董秘成为高管辞职的最大群体。目前请辞的45名创业板前高管中,担任董秘的有多人。如持股45.3万股的探路者董秘范勇建,以“两地分居”原因请辞;持股679万股的赛为智能董事、副总经理兼董事会秘书周嵘以“个人原因”辞职;间接持股380.87万股的华谊嘉信董秘、副总经理孙剑,以“照颐家庭”为由辞职;等等。辞职董秘中,既有老资格人士,如赛为智能前董秘周嵘,系公司创始人之一,为第四大股东。2005年起即在公司任职。也有“突击入股”快进快退的,如同花顺董秘方超,辞职时离公司上市不足一个月。华谊嘉信前董秘孙剑,曾任海翔药业董秘,2009年5月加入华谊嘉信便出任董秘,任期到2012年5月方满,却在公司上市后4个月就提前辞职。
上市公司高管中,董秘是发股上市的核心人物,董秘最了解公司,也最掂量得出公司股价是低估还是高估。董秘纷纷辞职,既表明创业板股价高企,也从另一侧面告诉我们,在一年有数百家新股上市的今天,董秘这一行当是如何吃香。如上文提到的探路者前董秘范勇建,先后在北京证券投行部、广电网络证券部等处任职,2008年4月出资100万元,购得探路者22.65万股股份(10转10后为45.3万股),如今才两年市值已达1200多万元。又如华力创通董秘吴梦冰,此前曾任昆百大、北斗星通董秘,2009年5月才任现职,目前持股市值已达700万元。在A股市场上,正在形成这样一支以“转会”谋大利的职业董秘队伍。只要花上两三年甚至更短时间,就能弄上几十万股赚取上千万元;再随便找个理由辞职,到一家新公司,再如法炮制……他们和不断“转会”的保荐人、基金经理一起,成了名副其实的“食股阶层”。
“离职不离岗”假辞职
第四,更有甚者,还有的董、监事和高管系“离职不离岗”的假辞职。据统计,在45名创业板高管离职大军中,有些高管离职不离公司,他们有的从一位大人物变成一个小职员,有的只是改换了一下角色。如持股15万股的回天胶业前董秘曾学毅,辞职后担任“行政管理顾问”,顾问者自然不再是高管。而据招股书,曾学毅原来是襄樊市前高官,曾任襄樊市高新技术产业管理局党委书记、局长。襄樊市国家高新技术产业开发区管委会党委副书记、襄樊市科委副主任等职,而回天胶业正好地处襄樊市高新技术开发区。
又如同花顺监事易晓梅,系公司控股股东、实际控制人易峥的姐姐。今年2月,同花顺挂牌才两个月,易晓梅就选择了辞职,而实际上易晓梅仍在公司,“不过变成一名没有任何职务的普通员工”。2007年8月,易晓梅出资36.4万元持有上海凯士奥12.14%股权,而凯士奥系同花顺第二大股东,持有2016万股(15%),即易晓梅间接持有同花顺244万余股,目前市值为7500多万元。36万元3年膨胀为7500多万元,这是怎样的暴利!怪不得这位“姐姐”要从高管降格为“普通员工”。与之相类似的还有华谊兄弟前财务总监张彦萍。今年4月辞职后改任公司内部审计机构的负责人;海兰信前监事高连才,今年5月辞去监事一职后,改任公司副总工程师;立思辰前任监事张旭光,因个人原因辞去监事职务,改在立思辰下属一家公司担任高管;等等。
合法合规却有失诚信
高管辞职,本为法律法规所允许,相关上市公司、保荐机构,就算是监管部门也无可奈何,舆论为何忿忿不平?中小投资者为何如此反感?
有人认为,这是因为创业板高管们的持股成本实在太低,辞职套现是挡不住的诱惑。“一边是几十万或上百万元的年薪,一边是立刻获得上千万甚至上亿元身家,你会如何选择?”尽早套现、落袋为安,成了创业板高管的理性选择,他人无可非议。若老是在那里喋喋不休,多少有点“妒富”甚至“仇富”了。还有学者提到,创业板“三高”,主要原因是供给不畅,是“体制性造富”,是“体制性催富”。似乎只要多发新股,快发新股,包括高管辞职套现等就能连根拔了。
创业板高管集体辞职,合法合规却有违诚信原则。《公司法》第一百四十八条规定,董事、监事、高级管理人员,对公司负有忠实义务和勤勉义务。《上市公司治理规则》第三十三条规定,董事应根据公司和全体股东的最大利益,忠实、诚信、勤勉地履行职责。且不说那些“离职不离岗”的假辞职者从根本上违反了诚信原则,就算不在公司担任任何职务的真辞职者,“两地分居”、“健康堪忧”、“参加董事会不便”。公司未上市前工作更忙,会议更多,任务更繁重,难道诸如分居之类的问题就不存在吗?显然这是托词,说的不是真话。董、监事和高管与广大股东,本来就是代理和被代理的关系,双方是有契约的。我国有关法律法规规定,董、监事和高管任职期间,公司不得无故解除其职务,公司不得无故炒掉他们,他们又为什么可以无故炒掉公司乃至广大股东的信任呢?招股书上,所有的董事都签了字画了押的,信誓旦旦地承诺公司前景如何如何好,为什么挡不住诱惑,提前溜之大吉?特别是辞职名单中还有创业元老、总经理以及核心职业经理人,他们的离职,仅仅是个人原因可以解释的吗?
十年磨一剑,创业板来之不易,从国家领导到亿万股民对之寄予极大希望。如今这个充满希望的板块,正被几十份辞职公告毁容、毁誉,辞职公告透出的业绩衰退、高管逃亡的阵阵寒意,正在浇熄国人对创业板的巨大热情。我们甚至可以说,今年3月起创业板高管集体辞职潮,成了A股大跌的元凶。3月辞职,是为了10月精准套现,而3、4月间,恰恰是A股的相对高点。本来3000点已是历史低点,很多人相信3000点不会破,可此后还是下跌了30%。原因固然很多,但创业板在不到一年时间内从成长板、到衰退板、再到逃亡板,摧毁了市场的信任和信心,无疑难辞其咎。
去年10月30日首批创业板28只股票上市时,绩优云集、成长超群,3年盈利增长率平均超过50%,28只股票上市首日整体涨幅逾100%。半年后披露的2009年报,59家创业板公司盈利增长也达45%,每股收益0.64元,大大超过全部A股34%和0.408元,创业板成了不负众望的成长板。
而在此前后,创业板又爆出高管集体辞职风潮,创业板成了令人愤懑的逃亡板。
去年10月30日创业板刚上市时,按深交所统计,深市主板市盈率43.05倍,中小板48.56倍,创业板110.81倍。11个月后的今天(9月28日),深市主板市盈率32.24倍,中小板51.11倍,创业板62.9倍。这,就是市场对创业板的最好评价。
大规模辞职潮前所未有
创业板高管批量辞职,缘起于今年3月。据笔者观察,其呈现四大特点:绩差股多,欲踩点套现的多,董秘等熟悉资本市场的多,“离职不离岗”一类的假辞职多。
根据本刊统计,目前120家创业板公司,至少有26家发布过董、监事和高管辞职公告,共有45人辞去公司原职务。如此大规模的辞职潮前所未有,其中今年半年报盈利负增长的6家(朗科科技-49.8%、网宿科技-33.5%、三川股份-30%、梅泰诺-21.4%、新宁物流-17.9%、华谊兄弟-11.7%),增幅在10%以下的5家(大禹节水、华测检测、立恩辰、康耐特、硅宝科技)。还有的同比尚可,环比大幅衰退,如万顺股份同比增19%,环比-32%;同花顺同比增26.6%,环比-27.5%;欧比特同比增39%,环比-50%;等等。即32家高管辞职公司中,有一半业绩出现衰退或增幅大为放缓。透过高管辞职的背后,创业板“高成长”的光环正在褪去,许多人甚至怀疑:上市之初的高增长本身就是水货?
其次,26家辞职公司高管,均为任职期间非正常请辞(并非董事会换届改选),而之所以选择从3月起集中辞职,则是为了10月精准套现(3月共有9名高管辞职,其中8人来自去年10月首批挂牌企业)。辞职原因大多为“个人原因”,甚至还把过去从来见过的“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”、“参加董事会不方便”作为请辞的“挡箭牌”,而辞职后绝大多数不在公司担任任何职务,按规定离职6个月后即可自由抛股。
董秘成高管辞职最大群体
第三,董秘成为高管辞职的最大群体。目前请辞的45名创业板前高管中,担任董秘的有多人。如持股45.3万股的探路者董秘范勇建,以“两地分居”原因请辞;持股679万股的赛为智能董事、副总经理兼董事会秘书周嵘以“个人原因”辞职;间接持股380.87万股的华谊嘉信董秘、副总经理孙剑,以“照颐家庭”为由辞职;等等。辞职董秘中,既有老资格人士,如赛为智能前董秘周嵘,系公司创始人之一,为第四大股东。2005年起即在公司任职。也有“突击入股”快进快退的,如同花顺董秘方超,辞职时离公司上市不足一个月。华谊嘉信前董秘孙剑,曾任海翔药业董秘,2009年5月加入华谊嘉信便出任董秘,任期到2012年5月方满,却在公司上市后4个月就提前辞职。
上市公司高管中,董秘是发股上市的核心人物,董秘最了解公司,也最掂量得出公司股价是低估还是高估。董秘纷纷辞职,既表明创业板股价高企,也从另一侧面告诉我们,在一年有数百家新股上市的今天,董秘这一行当是如何吃香。如上文提到的探路者前董秘范勇建,先后在北京证券投行部、广电网络证券部等处任职,2008年4月出资100万元,购得探路者22.65万股股份(10转10后为45.3万股),如今才两年市值已达1200多万元。又如华力创通董秘吴梦冰,此前曾任昆百大、北斗星通董秘,2009年5月才任现职,目前持股市值已达700万元。在A股市场上,正在形成这样一支以“转会”谋大利的职业董秘队伍。只要花上两三年甚至更短时间,就能弄上几十万股赚取上千万元;再随便找个理由辞职,到一家新公司,再如法炮制……他们和不断“转会”的保荐人、基金经理一起,成了名副其实的“食股阶层”。
“离职不离岗”假辞职
第四,更有甚者,还有的董、监事和高管系“离职不离岗”的假辞职。据统计,在45名创业板高管离职大军中,有些高管离职不离公司,他们有的从一位大人物变成一个小职员,有的只是改换了一下角色。如持股15万股的回天胶业前董秘曾学毅,辞职后担任“行政管理顾问”,顾问者自然不再是高管。而据招股书,曾学毅原来是襄樊市前高官,曾任襄樊市高新技术产业管理局党委书记、局长。襄樊市国家高新技术产业开发区管委会党委副书记、襄樊市科委副主任等职,而回天胶业正好地处襄樊市高新技术开发区。
又如同花顺监事易晓梅,系公司控股股东、实际控制人易峥的姐姐。今年2月,同花顺挂牌才两个月,易晓梅就选择了辞职,而实际上易晓梅仍在公司,“不过变成一名没有任何职务的普通员工”。2007年8月,易晓梅出资36.4万元持有上海凯士奥12.14%股权,而凯士奥系同花顺第二大股东,持有2016万股(15%),即易晓梅间接持有同花顺244万余股,目前市值为7500多万元。36万元3年膨胀为7500多万元,这是怎样的暴利!怪不得这位“姐姐”要从高管降格为“普通员工”。与之相类似的还有华谊兄弟前财务总监张彦萍。今年4月辞职后改任公司内部审计机构的负责人;海兰信前监事高连才,今年5月辞去监事一职后,改任公司副总工程师;立思辰前任监事张旭光,因个人原因辞去监事职务,改在立思辰下属一家公司担任高管;等等。
合法合规却有失诚信
高管辞职,本为法律法规所允许,相关上市公司、保荐机构,就算是监管部门也无可奈何,舆论为何忿忿不平?中小投资者为何如此反感?
有人认为,这是因为创业板高管们的持股成本实在太低,辞职套现是挡不住的诱惑。“一边是几十万或上百万元的年薪,一边是立刻获得上千万甚至上亿元身家,你会如何选择?”尽早套现、落袋为安,成了创业板高管的理性选择,他人无可非议。若老是在那里喋喋不休,多少有点“妒富”甚至“仇富”了。还有学者提到,创业板“三高”,主要原因是供给不畅,是“体制性造富”,是“体制性催富”。似乎只要多发新股,快发新股,包括高管辞职套现等就能连根拔了。
创业板高管集体辞职,合法合规却有违诚信原则。《公司法》第一百四十八条规定,董事、监事、高级管理人员,对公司负有忠实义务和勤勉义务。《上市公司治理规则》第三十三条规定,董事应根据公司和全体股东的最大利益,忠实、诚信、勤勉地履行职责。且不说那些“离职不离岗”的假辞职者从根本上违反了诚信原则,就算不在公司担任任何职务的真辞职者,“两地分居”、“健康堪忧”、“参加董事会不便”。公司未上市前工作更忙,会议更多,任务更繁重,难道诸如分居之类的问题就不存在吗?显然这是托词,说的不是真话。董、监事和高管与广大股东,本来就是代理和被代理的关系,双方是有契约的。我国有关法律法规规定,董、监事和高管任职期间,公司不得无故解除其职务,公司不得无故炒掉他们,他们又为什么可以无故炒掉公司乃至广大股东的信任呢?招股书上,所有的董事都签了字画了押的,信誓旦旦地承诺公司前景如何如何好,为什么挡不住诱惑,提前溜之大吉?特别是辞职名单中还有创业元老、总经理以及核心职业经理人,他们的离职,仅仅是个人原因可以解释的吗?
十年磨一剑,创业板来之不易,从国家领导到亿万股民对之寄予极大希望。如今这个充满希望的板块,正被几十份辞职公告毁容、毁誉,辞职公告透出的业绩衰退、高管逃亡的阵阵寒意,正在浇熄国人对创业板的巨大热情。我们甚至可以说,今年3月起创业板高管集体辞职潮,成了A股大跌的元凶。3月辞职,是为了10月精准套现,而3、4月间,恰恰是A股的相对高点。本来3000点已是历史低点,很多人相信3000点不会破,可此后还是下跌了30%。原因固然很多,但创业板在不到一年时间内从成长板、到衰退板、再到逃亡板,摧毁了市场的信任和信心,无疑难辞其咎。