特色小镇建设，未来将带动5万亿元左右的投资额，对中国经济起到极大的刺激作用。
　　自从2014年浙江首次提出特色小镇后，各项相关政策相继落地。相关部委提出，到2020年，培育1000个左右特色小镇。而根据目前的统计显示，31个省市规划体量已经达2000个左右。根据现有的特色小镇投资情况可以看出，大部分特色小镇的投资额在50亿元左右。以此来推算，未来将带动5万亿元左右的投资额，对中国经济起到极大的刺激作用。
　　从第一批特色小镇的类型结构分析可看出，有一半左右的特色小镇定位于“旅游发展型”。 而特色小镇需要的是更多的人留在当地，那就要求更多的贴近当地资源的产业发展起来，通过推动产业的发展，吸引更多的人才来到特色小镇，长期定居。
　　第二批特色小镇公布在即，在体量上和要求上都远超第一批。第二批筛选标准更加严格。
　　特色小镇与传统的产业园区和工业园区有本质区别，是以产业为核心，项目为载体的特定生产、生活、生态区。其强调“一镇一业”追求精益求精，所选择的产业与当地的经济资源联系更为紧密。不论是资源富足地区的存量改造，还是资源匮乏地区的增量创新都与供给侧改革提出的“用改革的方法推进经济结构调整、减少无效和低端供给，扩大有效及中高端供给”一脉相承，是中国经济发展进入“新常态”下的必经之路。
　　特色小镇的商业模式主要分四类，分别是土地一级开发、二级房地产开发、项目运营、城镇建设开发。总体来看，建设投资成本高，投资期限长，面对这种现象，单纯依靠政府的力量很难保证长期的运营效率，单纯依靠企业的力量又很难有足够的资金支持，因此，唯有政府和企业相互合作，发挥好政府在政策和资金上的推动作用和企业在经营效率上的优势，将两者的利益捆绑在一块，才能实现特色小镇的可持续发展。特色小镇的开发虽然目前仍由政府主导，但在未来，PPP 模式或成为体育小镇的主流经营方式。第一批127个特色小镇中就有很多小镇采用了PPP模式，可以预期未来在基础设施建设和公共设施建设中会有更多的PPP模式的应用。
　　从发达国家的经验来看，特色小镇已经成为城市化的一种模式，特色小镇需要解决的不仅是一个镇的问题，而是一个系统性的包括大量的产业、人口、乃至公共的福利资源向小镇转移的趋势。雄安特区的建立，将集中疏解北京非首都功能，意味着京津冀环首都城市群将在结构调整后布局和空间更加优化，这与特色小镇的本质有着共通之处，在雄安新区发展特色小镇，一是有助于为特色小镇提供广阔的试验田；二是留住当地的潜在外流人群，并且吸引一部分已外出的人群返乡工作；三是调整雄安新区内部的产业结构，剥离原有的重污染产业，将重心转移到文化旅游以及一些轻工业上来，实现可持续发展；四是为缓解中国“大城市”病的现象提供解决方案，一旦成功即可复制到上海、广州、深圳等地。
　　在河北省公布的首批特色小镇创建和培育类名单中，在雄安新区范围内（雄县、容城、安新3县）以及周边的特色小镇有十多个，这些特色小镇无疑将伴随着雄安新区的崛起而快速发展。河北将投资2000亿元建设100个特色小镇。
　　具体来看，可以从四条投资主线把握特色小镇商业模式中重要参与企业的投资机会。投资主线一：土地一级开发、二级房地产开发以及投资“特色体育小镇”等。重点把握拥有较多存量土地的上市公司以及地产开发商。投资主线二：项目运营开发商。旅游产业目前仍是项目运营开发商的主战场，涉及“人工、人文”主题性的景点。投资主线三：PPP模式。特色小鎮的未来发展将伴随着PPP模式不断优化，在政府和社会主体间寻找到平衡点。投资主线四：后续有望积极参与河北以及雄安新区特色小镇建设的上市公司。
　　作者为国金证券
　　首席策略分析师