近期受通胀预期推动上涨的环球股市，因为担心经济复苏前景的不明朗，普遍由涨转跌。
　　
　　复苏前景不确定
　　
　　市场本来预期在“金砖四国”召开的会议上将讨论建立新储备货币，但俄罗斯财长日前在G8财长会议期间明确表示，现在谈论美元以外的全球储备货币言之尚早。美元兑主要货币汇率闻声大幅上扬，触发了美元套息交易大举平仓，资金纷纷从商品市场、汇市与股市流走，导致金融投资市场再起波澜。
　　环球股市反弹已历时3个月，平均涨幅达到40％，有的市场更达六七成。随着市盈率不断攀升，投资价值下降。
　　与此同时，整体经济复苏步伐跟不上股市升势，投资风险越来越高。在美元突然止跌回升的情况下，热钱一窝蜂从股市撤离，神经已紧绷多日的投资者纷纷选择落袋为安。
　　市场人士认为，过去3个月环球股市升幅远超预期，主要是因为美元跌得厉害，大量热钱在商品、汇市与股市炒作，以对冲美元下跌与通胀上升的风险。如今美元反弹，环球股市大调整必然到来。
　　而美国公布的一系列不乐观经济数据使投资者又开始担心起经济复苏的进程，也成为股市下跌的一个理由。
　　G8官员在财长会议上表示，可能开始制定收回经济振兴措施，也是股市下跌的原因之一。对此，高盛集团首席经济师奥尼尔表示，鉴于市场忧虑各国政府打算撤回经济振兴措施，金融市场可能在未来数周走软。他认为，当各国政府撤回有关措施，投资国债市场将变得困难，人们必须着眼于有真正强劲基本因素的国家和投资概念。他认为“金砖四国”会是最佳的投资地，因为“四国”经济正面，无须依赖货币政策。
　　
　　港股调整势在必行
　　
　　港股自上周五冲上19000点回落后，获利回吐的压力明显加大。虽然恒指出现了象征牛市重临的黄金交叉——50天线升穿250天线，但市场人士认为，主要是因为250天线下跌速度快于50天线，出现黄金交叉并不能说明牛市重临。
　　近日港汇再度表现强势，显示仍有境外资金流入香港。但市场人士认为，这应与近期有较多新股上市有关，不排除资金流入香港仅仅是为了认购新股，不宜对热钱过分期望。
　　花旗发表的研究报告指出，新资金虽仍不断流进亚洲离岸基金，但随着亚股攀升，其吸引力渐减，故在资金持续流入的同时，也有投资者正在卖出手中的股票。
　　从低点10656点上涨到19000点，恒指已累计上涨近90％。市场人士认为，调整势在必行。但鉴于市场流动性充裕，股市短期内不太可能大幅回落，预计在横行整固一段时间后，将向20000点上方迈进。
　　调整提供了低位入市的机会。大行纷纷对行业和个股进行评估。
　　DBS唯高达发表报告，预计中资银行股将获得进一步的重新评级。该行在与一些银行举行过电话会议后相信，中资银行今明两年的资产素质应能保持良好。该行称，中国经济已于2009年一季度见底，这主要归功于激进的信贷、财政刺激措施，预计净利息收益率应于2009年第一季度或第二季度见底，因而2009年第二季度进一步萎缩的空间可能很小。其将中资银行2009～2010年不良贷款预测分别下调了9％和21％，同时将盈利预测上调11％和23％，并将目标价平均上调了17％。该行目前首推股票是建设银行，其次为中国银行、中信银行。
　　花旗预期内地不会有进一步减息的可能性，因此相信内资银行股净息差最坏的时间可能已经过去，流动性充裕也有助于资产质量回稳。其认为建行及工行是最能平衡风险与回报的银行。
　　BNP则建议投资者从材料、航运、电力、能源类股转至建筑、必需品及保健类股，因为这些股票盈利增长前景明朗，而前期股价跑输大盘。其推荐的股票包括中铁建、中国中铁、康师傅和雨润等。