【摘 要】
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文章基于行为财务理论,以2012—2016年间的上市公司为样本,研究了业绩预告的文本信息及其语言特征对市场反应的影响。研究发现:业绩预告的文本信息对报告后的股价波动具有解
【基金项目】
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国家社会科学基金重点项目“股票误定价的产生机制及对上市公司投资行为作用的机理研究”(13AGL002);浙江省自然科学基金“上市公司业绩预测报告文本信息:动机、策略及市场效应”(LY18G020028)
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文章基于行为财务理论,以2012—2016年间的上市公司为样本,研究了业绩预告的文本信息及其语言特征对市场反应的影响。研究发现:业绩预告的文本信息对报告后的股价波动具有解释作用:文本信息越乐观,股票回报越高。然而,该价格效应将受到语言特征的影响,具体而言,当文本的情绪被过度渲染、文本存在自我归因偏差时,市场对文本信息的反应程度将减弱。这一现象表明我国资本市场是有效的,能够及时且准确地对新信息做出反应。文章丰富了业绩预告和文本信息的研究领域,同时为行为财务理论提供了新证据。
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