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本文认为通过对中国制造业上市公司10年面板数据的实证研究表明，中国企业有尽量避免使用长期债务的倾向，即使他们有能力负债。，历史越悠久，盈利能力越强的公司越不愿轻易使用长期负债这种杠杆工具，只有在以下两种情况下公司才会变得积极起来：第一，该公司面临充沛的投资机会，这时公司会积极地利用财务杠杆加速发展抢占市场；第二，公司能够得到低于市场平均成本的资金。