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金融杠杆率、信用周期未来呈现几大趋势,看好权益等大类资产战略配置机会.用什么能更好表征信用小周期?我们在此前报告中发现了表征信用小周期的更好指标——“金融中介总资产/央行总资产”.在刻画信用周期波动上,该指标从金融中介体系视角来考察,而传统指标“信贷余额——广义社融(增速)”从实体部门新增融资的视角切入.实体部门的新增融资是金融中介“资产”扩张的“果”.我们构建的指标显示出更强的先导性.