论文部分内容阅读
【摘要】市政公用事业特许经营是为了加快推进市政公用事业市场化，促进市政公用事业健康发展推出的制度，同时也是市政公用事业项目建设融资的一种方式。本文对如何确定特许经营转让（收费）价格作了分析，可供特许经营项目招标、谈判价格时参考。
【关键词】特许经营；转让价格；计算
中图分类号：TU99 文献标识码：A 文章编号：
一、特许经营制度的性质
市政公用事业特许经营是指政府按照有关法律、法规规定，将通过市场竞争机制选择市政公用事业投资者或者经营者，明确其在一定期限和范围内经营某项市政公用事业产品或者提供某项服务的制度。同时也是一种融资方式，政府可以将现有资产及经营权转让给经营者以获得一笔资金用于其它项目建设，或者由经营者直接投资以减少应当由政府现时支出的公用事业项目投资。
特许经营一般采取下列方式：在一定期限内，城市市政公用事业项目由特许经营者投资建设、运营，期限届满无偿移交回政府；在一定期限内，城市基础设施由政府移交特许经营者运营，期限届满无偿移交回政府；其他方式。
二、特许经营项目转让价格构成
不管采取何种方式实施特许经营，都牵涉到特许经营项目的转让价格（或总成本）的测算。项目的转让价格可采用收益成本法、企业现值法等方法计算。但不管用什么方法计算，在计算因素中都应包括现在购置同样设备、原材料以及土地和厂房所需的费用，同时还包括了经营期内全部的项目正常收益；包括了扩大市场规模预先垫付的支出；包括了降低成本后项目提高效率取得的收益；市政公用事业项目的无形资产价格；特许经营权的转让价格等等。
简单说，项目的转让价格应当包含特许经营权转让价格及项目资产的转让价格，项目资产的转让价格又包含有形资产价格和无形资产价格。
三、特许经营权转让价格
经营者拿到某一市政公用项目特许经营权，就意味着他拿到整个城市的某项市政项目的全部市场，他不用再去做广告，不用和任何人竞争，不需要再去为开拓市场花大笔的钱。因为经营者拿到特许经营权，就充分享有了获得和利用过去城市某市政集团所积累形成的市场利益，甚至免去了经营者为今后扩大市场规模的预先垫付支出。市政项目经营权的转让价格实际上是承租者经营市政公用事业项目不需要投入就可以获利的部分，或者是增加的投入超过合理回报部分收益的预付款项。
特许经营权的转让价格是指项目（包括资产）在委托经营期限内，正常受益减去经营者（投资者）合理回报的价格。可以用简要公式表示如下：
特许经营权转让价格=【项目年受益×（1+发展系数）-经营者合理回报】×经营年限
由于特许经营项目大多是政府定价（或指导价），根据项目市场情况的不同，特许经营权的转让价格可以是正值，也可以是负值。正值应该就是特许项目转让时经营者（投资者）支付给政府的价格，负值就是政府应该补贴给经营者（投资者）的价格。
例如，某城市有一个管道燃气项目，假设项目每年的正常受益为1000万元、城市燃气用户发展系数为10%、经营者合理回报每年应当是400万元、委托经营期限为10年。则特许经营权转让价格为（1000万元×110%-400万元）×10年=7000万元，这就是在特许经营权转让时经营者应该支付给政府的价格。因项目运营存在各项风险，同时要需要考虑经营者垫付的资金利息，特许经营协议签订时，可采用逐年付费，经营期满结清的办法。
再如，某些城市公交线路是不赚线的，假设计算值是-3000万元，这也就是政府应当补贴给经营者的费用。在特許经营权招标的时候，中标者价格低于3000万元越多，就说明政府补贴的数额越少。当然，由于项目经营不善、行政干预等因素造成的正常收益为负值不能成为计算项目转让价格的基础和依据。
四、项目资产转让价格
项目的资产价格包含了有形资产价格和无形资产价格。有形资产价格的计算相对简单。有形资产的转让价格实质上就是项目设备（资产）在转让时的现值价格。比如项目的设备是用1000万元买来的，扣除500万元折旧，再乘个市场系数，就是有形资产转让价格。但是，现在是项目转让不仅仅是项目设备的现值价格，还要考虑到项目的无形资产和其他因素所形成的价格。
1、有形资产转让价格
有形资产有狭义的概念和广义的概念之分。狭义的有形资产通常是指企业的固定资产和流动资金。广义的有形资产则包括企业的资金、资源、产品、设备、装置、厂房、人才信息等一切生产要素在内。总的来说，有形资产就是有一定实物形态的资产。
从分类看，有形资产是以具体物质产品形态存在的资产，包括生产有形资产和非生产有形资产；有形资产还可以分为实物资产和金融资产。
生产有形资产是指生产活动创造的资产，包括有形固定资产、存货、库存和珍贵物品。其中有形固定资产又按住宅、其他房屋和建筑物、机器和设备、培育资产分类核算；存货按原材料及用品、在制品、制成品、转售货物分类核算。非生产有形资产是自然提供未经生产而取得的资产。非生产有形资产包括土地、地下资产、非培育生物资源、水资源等。
有形资产数量可以从企业的财务报表上查到。需要注意的是，对市政公用事业项目的有形资产评估，一是考虑市政公用项目有形资产的战略价值时，不仅要看到数量，而且要注意评价其产生竞争优势的潜力；二是要科学客观地选择折旧率，反映真实价值；三是对有形资产要做全面的登记评估，防止有形资产评估时的实物遗漏，按照政策需要不计入转让价格部分的，要有明确说法，做到全面记录在案。
2、无形资产转让价格
无形资产价格是指所委托经营的市政公用事业项目或项目资产由于其潜在的市场价值和社会影响力等给项目经营带来的效益价格。财政部《资产评估准则——无形资产》规定，无形资产评估的折现率为“预期收益口径与折现率口径保持一致”。对于一项无形资产而言，其应该给予出让者或者是授让者的投资回报率，即是承租企业或投资者在考虑风险程度后可以接受的必要回报，其可以带来的未来现金流按照该折现率进行折现后所得到的现值，应当等于承租企业或投资者之前所愿意付出的对价。这个必要的回报率即是无形资产评估中所要使用的折现率。
无论采取哪种算法，都要根据无形资产评估的目的、前提条件和未来使用状况可能带来的收益风险进行评估。而评估结果往往存在较大误差。国际认可的可以被接受的折现率应当在20%以内。
五、以收费价格作为标的的特许经营项目价格收费估算
以上论述的是类似于“TOT”（转让-经营-移交）模式的转让价格计算，该类项目一般是预先确定了特许经营项目经营收费的标准，根据相对明确的预期收益来计算转让价格。
实践中，许多项目是由经营者（投资者）投资，政府与投资者根据项目投入及运营成本、投资者预期收益率来核定收费价格及收费价格的调整办法，该方法实际是上述转让价格的“倒算”。在该方法中，特许经营权转让价格被经营者预期收益率代替，经营者预期收益率也就是经营者的合理回报，特许经营权转让价格被收费价格“压缩”为零。资产的转让价格也就是经营者的各项有形及非有形资产、运营资金投入，该投入同样是要由以后运营收费来回收弥补的。因此，在核算该部分资金投入时，同样要遵守资产转让价格的核算原则，既不能漏算，更不能高估冒算；要合理确定资产的折旧摊销年限，与特许经营权年限相适应，防止加速折旧造成现值降低，不能反映合理的投资收益水平。无形资产的价格也需通过合理确定经营者预期收益率来体现，由于相对垄断经营、政府作为经营合作者起到的政治和经济上的担保作用、原市政公用事业产品提供者积累的服务质量和诚信等无形资产因素，降低了经营者（投资者）的投资、经营风险，因此根据风险与收益对等的原则，经营者预期收益率也应根据风险的降低而适当降低。
六、结语
通过上述分析，在特许经营项目的转让中，既要考虑项目的有形资产价格，更要考虑项目的无形资产价格，还要考虑项目的特许经营权转让价格。有项目资产转让的，可以通过无形资产的计算实现特许经营权的转让价格，没有项目资产转让的，经营者不要求取得产权的，特许经营权转让价格的计算就更显得更加重要和必要。
特许经营的模式不同、特许经营协议条款的变化，都会造成转让价格（或收费价格）计算上的差异，但万变不离其中，只要抓住项目资产价格、经营权价格等要素的内涵并正确运用，就可以确定既避免国有资产流失、又让政府及经营者双赢的合理转让（收费）价格。
参考文献：
1、徐宗威，公权市场，北京，机械工业出版社，2009.4
2、王守清，特许经营项目融资，清华大学出版社 ，2008.7
【关键词】特许经营；转让价格；计算
中图分类号：TU99 文献标识码：A 文章编号：
一、特许经营制度的性质
市政公用事业特许经营是指政府按照有关法律、法规规定，将通过市场竞争机制选择市政公用事业投资者或者经营者，明确其在一定期限和范围内经营某项市政公用事业产品或者提供某项服务的制度。同时也是一种融资方式，政府可以将现有资产及经营权转让给经营者以获得一笔资金用于其它项目建设，或者由经营者直接投资以减少应当由政府现时支出的公用事业项目投资。
特许经营一般采取下列方式：在一定期限内，城市市政公用事业项目由特许经营者投资建设、运营，期限届满无偿移交回政府；在一定期限内，城市基础设施由政府移交特许经营者运营，期限届满无偿移交回政府；其他方式。
二、特许经营项目转让价格构成
不管采取何种方式实施特许经营，都牵涉到特许经营项目的转让价格（或总成本）的测算。项目的转让价格可采用收益成本法、企业现值法等方法计算。但不管用什么方法计算，在计算因素中都应包括现在购置同样设备、原材料以及土地和厂房所需的费用，同时还包括了经营期内全部的项目正常收益；包括了扩大市场规模预先垫付的支出；包括了降低成本后项目提高效率取得的收益；市政公用事业项目的无形资产价格；特许经营权的转让价格等等。
简单说，项目的转让价格应当包含特许经营权转让价格及项目资产的转让价格，项目资产的转让价格又包含有形资产价格和无形资产价格。
三、特许经营权转让价格
经营者拿到某一市政公用项目特许经营权，就意味着他拿到整个城市的某项市政项目的全部市场，他不用再去做广告，不用和任何人竞争，不需要再去为开拓市场花大笔的钱。因为经营者拿到特许经营权，就充分享有了获得和利用过去城市某市政集团所积累形成的市场利益，甚至免去了经营者为今后扩大市场规模的预先垫付支出。市政项目经营权的转让价格实际上是承租者经营市政公用事业项目不需要投入就可以获利的部分，或者是增加的投入超过合理回报部分收益的预付款项。
特许经营权的转让价格是指项目（包括资产）在委托经营期限内，正常受益减去经营者（投资者）合理回报的价格。可以用简要公式表示如下：
特许经营权转让价格=【项目年受益×（1+发展系数）-经营者合理回报】×经营年限
由于特许经营项目大多是政府定价（或指导价），根据项目市场情况的不同，特许经营权的转让价格可以是正值，也可以是负值。正值应该就是特许项目转让时经营者（投资者）支付给政府的价格，负值就是政府应该补贴给经营者（投资者）的价格。
例如，某城市有一个管道燃气项目，假设项目每年的正常受益为1000万元、城市燃气用户发展系数为10%、经营者合理回报每年应当是400万元、委托经营期限为10年。则特许经营权转让价格为（1000万元×110%-400万元）×10年=7000万元，这就是在特许经营权转让时经营者应该支付给政府的价格。因项目运营存在各项风险，同时要需要考虑经营者垫付的资金利息，特许经营协议签订时，可采用逐年付费，经营期满结清的办法。
再如，某些城市公交线路是不赚线的，假设计算值是-3000万元，这也就是政府应当补贴给经营者的费用。在特許经营权招标的时候，中标者价格低于3000万元越多，就说明政府补贴的数额越少。当然，由于项目经营不善、行政干预等因素造成的正常收益为负值不能成为计算项目转让价格的基础和依据。
四、项目资产转让价格
项目的资产价格包含了有形资产价格和无形资产价格。有形资产价格的计算相对简单。有形资产的转让价格实质上就是项目设备（资产）在转让时的现值价格。比如项目的设备是用1000万元买来的，扣除500万元折旧，再乘个市场系数，就是有形资产转让价格。但是，现在是项目转让不仅仅是项目设备的现值价格，还要考虑到项目的无形资产和其他因素所形成的价格。
1、有形资产转让价格
有形资产有狭义的概念和广义的概念之分。狭义的有形资产通常是指企业的固定资产和流动资金。广义的有形资产则包括企业的资金、资源、产品、设备、装置、厂房、人才信息等一切生产要素在内。总的来说，有形资产就是有一定实物形态的资产。
从分类看，有形资产是以具体物质产品形态存在的资产，包括生产有形资产和非生产有形资产；有形资产还可以分为实物资产和金融资产。
生产有形资产是指生产活动创造的资产，包括有形固定资产、存货、库存和珍贵物品。其中有形固定资产又按住宅、其他房屋和建筑物、机器和设备、培育资产分类核算；存货按原材料及用品、在制品、制成品、转售货物分类核算。非生产有形资产是自然提供未经生产而取得的资产。非生产有形资产包括土地、地下资产、非培育生物资源、水资源等。
有形资产数量可以从企业的财务报表上查到。需要注意的是，对市政公用事业项目的有形资产评估，一是考虑市政公用项目有形资产的战略价值时，不仅要看到数量，而且要注意评价其产生竞争优势的潜力；二是要科学客观地选择折旧率，反映真实价值；三是对有形资产要做全面的登记评估，防止有形资产评估时的实物遗漏，按照政策需要不计入转让价格部分的，要有明确说法，做到全面记录在案。
2、无形资产转让价格
无形资产价格是指所委托经营的市政公用事业项目或项目资产由于其潜在的市场价值和社会影响力等给项目经营带来的效益价格。财政部《资产评估准则——无形资产》规定，无形资产评估的折现率为“预期收益口径与折现率口径保持一致”。对于一项无形资产而言，其应该给予出让者或者是授让者的投资回报率，即是承租企业或投资者在考虑风险程度后可以接受的必要回报，其可以带来的未来现金流按照该折现率进行折现后所得到的现值，应当等于承租企业或投资者之前所愿意付出的对价。这个必要的回报率即是无形资产评估中所要使用的折现率。
无论采取哪种算法，都要根据无形资产评估的目的、前提条件和未来使用状况可能带来的收益风险进行评估。而评估结果往往存在较大误差。国际认可的可以被接受的折现率应当在20%以内。
五、以收费价格作为标的的特许经营项目价格收费估算
以上论述的是类似于“TOT”（转让-经营-移交）模式的转让价格计算，该类项目一般是预先确定了特许经营项目经营收费的标准，根据相对明确的预期收益来计算转让价格。
实践中，许多项目是由经营者（投资者）投资，政府与投资者根据项目投入及运营成本、投资者预期收益率来核定收费价格及收费价格的调整办法，该方法实际是上述转让价格的“倒算”。在该方法中，特许经营权转让价格被经营者预期收益率代替，经营者预期收益率也就是经营者的合理回报，特许经营权转让价格被收费价格“压缩”为零。资产的转让价格也就是经营者的各项有形及非有形资产、运营资金投入，该投入同样是要由以后运营收费来回收弥补的。因此，在核算该部分资金投入时，同样要遵守资产转让价格的核算原则，既不能漏算，更不能高估冒算；要合理确定资产的折旧摊销年限，与特许经营权年限相适应，防止加速折旧造成现值降低，不能反映合理的投资收益水平。无形资产的价格也需通过合理确定经营者预期收益率来体现，由于相对垄断经营、政府作为经营合作者起到的政治和经济上的担保作用、原市政公用事业产品提供者积累的服务质量和诚信等无形资产因素，降低了经营者（投资者）的投资、经营风险，因此根据风险与收益对等的原则，经营者预期收益率也应根据风险的降低而适当降低。
六、结语
通过上述分析，在特许经营项目的转让中，既要考虑项目的有形资产价格，更要考虑项目的无形资产价格，还要考虑项目的特许经营权转让价格。有项目资产转让的，可以通过无形资产的计算实现特许经营权的转让价格，没有项目资产转让的，经营者不要求取得产权的，特许经营权转让价格的计算就更显得更加重要和必要。
特许经营的模式不同、特许经营协议条款的变化，都会造成转让价格（或收费价格）计算上的差异，但万变不离其中，只要抓住项目资产价格、经营权价格等要素的内涵并正确运用，就可以确定既避免国有资产流失、又让政府及经营者双赢的合理转让（收费）价格。
参考文献：
1、徐宗威，公权市场，北京，机械工业出版社，2009.4
2、王守清，特许经营项目融资，清华大学出版社 ，2008.7