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一、未来中国证券市场发展的宏观背景１－经济运行预期发生变化。随着改革的推进及其二元混合体制的形成，我国经济运行和发展的微观基础发生了进一步的变化，需求的制度约束逐渐硬化。随着银行商业化的推进，商业银行贷款的自主权增大，既可以拒绝效益差的企业的贷款要求，也可以给效益好的企业以更大的资金支持。随着国有企业改革的深入、企业破产兼并和职工下岗失业，企业的预算约束也趋于硬化。随着非国有企业的发展壮大，政府已经从一些经济领域撤出，其对社会经济生活的垄断和直接干预已经受到限制，需求决定的制度基础发生了变化。随着政府管制