【摘 要】
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文章选择2006-2010年中国上市公司高管发生正常变更和被迫变更的样本,采用多类别Logit回归模型进行分析。研究发现,无论是正常变更还是被迫变更,都与变更前的经营业绩存在显
【机 构】
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中央财经大学会计学院,中国光大银行
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文章选择2006-2010年中国上市公司高管发生正常变更和被迫变更的样本,采用多类别Logit回归模型进行分析。研究发现,无论是正常变更还是被迫变更,都与变更前的经营业绩存在显著负相关。说明中国的公司治理机制发挥着约束作用,低劣的经营业绩会导致上市公司高管发生变更。具体而言,会计业绩在高管变更决策中发挥着主导作用,而股票市场投资回报率和高管变更之间不存在显著相关性。而边际效应分析进一步发现,经营业绩改善影响高管变更率变化值很小,说明中国上市公司治理机制效率较低。
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