老百姓在义无反顾地贷款买房，而真正不差钱的保险公司和产业资本却在持续进入股市，正是这些聪明的、抄到了底的增量资金才使得指数在2638点就此打住，炒房和炒股究竟孰对孰错？
　　央行公布的7月份金融数据中，有一个关键数据看过之后免不了让人心惊肉跳，那就是7月份的新增贷款几乎全是房贷！与此同时，企业贷款则出现了十年以来的首次负增长，难怪一些专家学者提出了“中国制造业面临严重危机”的警告。在二级市场上，跟房地产业高度相关的家电板块股票走势如何呢？让我们来看一看吧（见图1-图3，说明，不是荐股），有图有真相——家电板块的股票从年初至今已有一波或两波不错的涨幅，不太适合追高建仓了，毕竟买在山脚下、买在股价未大涨之前才靠谱儿。况且，上证指数正受到年线的明显压制（见图4），操作上不宜太激进。
　　老百姓在义无反顾地贷款买房，而真正不差钱的保险公司和产业资本却在持续进入股市，正是这些聪明的、抄到了底的增量资金才使得指数在2638点就此打住。所谓的“资产荒”根本不存在，炒房和炒股各自的利弊有哪些，从本期开始我来试着为大家分析一下。
　　第一点，从资金使用效率上来看，炒股是低杠杆，甚至是无杠杆式的投资，而炒房只能依赖高杠杆，因为各方都已别无选择。自从“两融”比例被限定在1∶1，以及场外配资被清理之后，普通股民炒股可借用的“外力”已经不多了。为什么当年很多参与配资的投资人遭受了严重亏损呢？仅仅是因为在下跌时大家没能及时斩断亏损而已。如今行情不好，也只能量力而行，走一步看一步。然而在楼市那边却是另外一番风景，由于人民币超发导致现金的购买力持续下降，再加上房价都涨到今天这个分上了，因此银行的钱不用真不行，而且是越早用越划算，用得越多越好。以三成首付比例为普遍代表，现在参与楼市交易的资金其杠杆率大致为3.3倍。看来“金融去杠杆”是分对象的，房地产套牢沉淀了那么多的资金，银行不参与自救是不可想象的。
　　当然，天下没有免费的午餐，在接下来要谈到的资金成本分析上，你会看到惊人的结论。
　　（待续）