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近代中国的半封建（半资本主义）化从一开始就是在外国资本主导下进行的。在中国的“半资本主义”中，代表殖民主义势力的外国在华资本及其附庸中国买办资本、官僚资本始终居主导地位，代表民族利益的民族资本始终处于被压迫的地位。代表“半资本主义化”本质与发展趋向的并不是民族资本而是外国资本。近代中国的半资本主义化与半殖民地化在本质上是互相结合、互相促进的，而不是像李时岳等所说的那样“互相排斥、互相对立的