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【摘 要】随着我国资本市场的逐步完善以及风险投资行业的不断成熟，风险投资在推动我国高新科技企业发展方面所发挥的作用得到了进一步的凸显，风险投资规模以及范围都达到了前所未有的高度。然而总体来看我国风险投资行业的发展依然滞后，与经济社会发展要求不匹配，退出机制不完善是拖累风险投资行业发展的主要原因。如何采取有效的措施畅通风险投资退出渠道，从而助力风险投资行业的蓬勃发展，成为了未来相当长的一段时间内经济社会发展中的一项重要工作。
【关键词】风险投资；退出机制；问题；路径
一、风险投资退出机制概述
风险投资退出是指风险投资机构基于利润最大化的考虑，将在投资企业所拥有的权益进行变现的一个过程。风险投资退出机制主要内涵包括，什么时候退出、什么渠道退出、为了确保风险投资安全退出需要做好哪些配套工作。风险投资退出机制的实质就是将被投资企业作为一种商品待价而沽的过程，在风险企业成熟以后，风险投资机构就会考虑选择合适的渠道将自己在被投企业中所拥有的期股权进行售卖。
二、我国风险投资退出机制存在的典型问题
1.风险投资退出法规不健全
虽然我国《公司法》、《破产法》等一系列的法律都有一部分内容涉及到风险投资的退出，但是这些法律法规内容不系统、不全面，远远无法与风险投资发展的新形势、新要求相匹配。缺少了法律层面的明确规定，必然将会拖累风险投资的退出，进而影响到风险行业的整体发展。
2.风险投资退出渠道不通畅
我国资本市场起步较晚，国内风险投资退出的主要路径基本上集中在了企业并购、股权转让这一渠道，目前还没有一个多层次资本市场，这导致风险投资的退出模式比较单一，而且既有的退出渠道也存在很多的阻碍，不够畅通，严重阻碍了风险投资的退出。
3.中介机构发展缓慢
中介机构在风险投资退出中扮演者重要的角色，发挥着重要的作用，缺少了中介组织提供的基本服务，就会导致风险投资退出受到阻碍。目前我国风险投资退出中介机构发展比较缓慢，远远跟不上风险投资的发展步伐，我国中介机构数量少，发展不够规范，满足不了风险投资的需要，与市场经济条件下风险投资发展的需要不匹配。
4.风险投资人才匮乏
我国市场经济体制改革起步较晚，风险投资行业的发展更是最近几年的事情，既有管理知识，又有金融知识的风险投资人才比较匮乏，这一定程度上拖累到了我国风险投资行业的发展，毕竟风险投资行业整体发展水平是由行业从业人员的整体素质所决定的。
5.信用体系建设滞后
风险投资发展的重要保障因素之一就是信用体系，事实上信用体系也是整合市场经济运行的基础，信用体系建设落后的滞后的直接后果就是给风险投资行为产生巨大的负面影响，在信用缺失的情况下，必然会放大风险投资风险。
三、完善我国风险投资退出机制的具体路径
1.完善风险投资退出相关法律
我国要尽快的建立起来完善的风险投资退出法律法规，通过法律制度的完善将风险投资退出流程、制度规范发展，做到风险投资退出的有法可依。当务之急是我国要尽快完善有关风险投资退出方面的专门法律，改善目前风险投资在法律保护上的弱势地位，同时应对现有法律进行调整以及修改，对证券法、民事诉讼法、公司法等与风险投资退出相关的条款进行修订完善。
2.构建多元风险投资退出渠道
针对目前我国风险投资退出渠道比较单一的典型问题，未来我国要构建多元化的风险投资退出渠道，为风险投资的退出提供多种选择。在企业上市方面，除了做好主板市场以外，我国要在创业板、中小板市场进一步发力。在场外交易方面，我国建立一个比较完善的产权市场从而为风险投资退出提供良好条件。在企业并购方面，我国要建立健全企业并购清算制度，简化企业破产清算程序。
3.大力推进风投中介机构建设
我国要加快各类的中介机构的建设，要出台一系列的优惠措施来促进中介结构的发展，在国家相关政策的框架体系内，降低各类中介机构行业准入门槛，充分激发民营资本进入这些行业的积极性。
4.加强风险投资人才引进培养
我国应从人才引进以及人才培养两个方面来进行风险投资人才的储备，在人才引进层面，我国应加大风险投资人才培养力度，指导高校开设相应专业，培养相关人才，同时还可以从国外引进人才，这样能够尽快的改变我国风险投资人才不足现状。另外一方面，风投机构还应注重风险投资人才的培养，依托专业技术人员继续教育这样一个平台，加大风险投资人才培养力度，通过举办各类培训班、研修班更新风险投资人才的知识，提升风险投资人才的技能。
5.推进我国信用体系建设步伐
我国在个人信用体系建设方面要重点从以下几个方面努力：一方面是要加大诚信文化的宣传力度，大力弘扬千百年流流传下来的诚信文化，让整个社会具有良好的诚信氛围。另一方面是建立健全社会个人信用制度和信用档案，加快再保险体系的建设，利用在保险分散信用风险，将信用风险转嫁给保险公司，这无论是对于风险投资主体而言，还是对于保险公司而言都有利可图，可以减少风投机构投资失败的风险。
风险投资退出机制的改善一方面要注意处理好各方面的关系，另外一方面要注意对其它地区经验的一个借鉴，结合本地区的实际情况大胆创新，从法律法规、退出渠道、人才培养、中介机构等多个方面统筹规划，齐头并进，探索出来一条符合我国实际情况的风险投资退出机制改善之路。
参考文献：
[1]廖月盈.浅谈我国风险投资退出机制[J].中国经贸导刊，2012年32期
[2]金永红.我国风险投资退出机制的实证考察[J].科技进步与对策，2012年24期
[3]方芳.风险投资退出机制分析[J].时代金融（中旬），2013年9期
作者简介：
王扶雨（1975—），汉族，湖南人，中国社科院研究生院，金融学专业硕士。
【关键词】风险投资；退出机制；问题；路径
一、风险投资退出机制概述
风险投资退出是指风险投资机构基于利润最大化的考虑，将在投资企业所拥有的权益进行变现的一个过程。风险投资退出机制主要内涵包括，什么时候退出、什么渠道退出、为了确保风险投资安全退出需要做好哪些配套工作。风险投资退出机制的实质就是将被投资企业作为一种商品待价而沽的过程，在风险企业成熟以后，风险投资机构就会考虑选择合适的渠道将自己在被投企业中所拥有的期股权进行售卖。
二、我国风险投资退出机制存在的典型问题
1.风险投资退出法规不健全
虽然我国《公司法》、《破产法》等一系列的法律都有一部分内容涉及到风险投资的退出，但是这些法律法规内容不系统、不全面，远远无法与风险投资发展的新形势、新要求相匹配。缺少了法律层面的明确规定，必然将会拖累风险投资的退出，进而影响到风险行业的整体发展。
2.风险投资退出渠道不通畅
我国资本市场起步较晚，国内风险投资退出的主要路径基本上集中在了企业并购、股权转让这一渠道，目前还没有一个多层次资本市场，这导致风险投资的退出模式比较单一，而且既有的退出渠道也存在很多的阻碍，不够畅通，严重阻碍了风险投资的退出。
3.中介机构发展缓慢
中介机构在风险投资退出中扮演者重要的角色，发挥着重要的作用，缺少了中介组织提供的基本服务，就会导致风险投资退出受到阻碍。目前我国风险投资退出中介机构发展比较缓慢，远远跟不上风险投资的发展步伐，我国中介机构数量少，发展不够规范，满足不了风险投资的需要，与市场经济条件下风险投资发展的需要不匹配。
4.风险投资人才匮乏
我国市场经济体制改革起步较晚，风险投资行业的发展更是最近几年的事情，既有管理知识，又有金融知识的风险投资人才比较匮乏，这一定程度上拖累到了我国风险投资行业的发展，毕竟风险投资行业整体发展水平是由行业从业人员的整体素质所决定的。
5.信用体系建设滞后
风险投资发展的重要保障因素之一就是信用体系，事实上信用体系也是整合市场经济运行的基础，信用体系建设落后的滞后的直接后果就是给风险投资行为产生巨大的负面影响，在信用缺失的情况下，必然会放大风险投资风险。
三、完善我国风险投资退出机制的具体路径
1.完善风险投资退出相关法律
我国要尽快的建立起来完善的风险投资退出法律法规，通过法律制度的完善将风险投资退出流程、制度规范发展，做到风险投资退出的有法可依。当务之急是我国要尽快完善有关风险投资退出方面的专门法律，改善目前风险投资在法律保护上的弱势地位，同时应对现有法律进行调整以及修改，对证券法、民事诉讼法、公司法等与风险投资退出相关的条款进行修订完善。
2.构建多元风险投资退出渠道
针对目前我国风险投资退出渠道比较单一的典型问题，未来我国要构建多元化的风险投资退出渠道，为风险投资的退出提供多种选择。在企业上市方面，除了做好主板市场以外，我国要在创业板、中小板市场进一步发力。在场外交易方面，我国建立一个比较完善的产权市场从而为风险投资退出提供良好条件。在企业并购方面，我国要建立健全企业并购清算制度，简化企业破产清算程序。
3.大力推进风投中介机构建设
我国要加快各类的中介机构的建设，要出台一系列的优惠措施来促进中介结构的发展，在国家相关政策的框架体系内，降低各类中介机构行业准入门槛，充分激发民营资本进入这些行业的积极性。
4.加强风险投资人才引进培养
我国应从人才引进以及人才培养两个方面来进行风险投资人才的储备，在人才引进层面，我国应加大风险投资人才培养力度，指导高校开设相应专业，培养相关人才，同时还可以从国外引进人才，这样能够尽快的改变我国风险投资人才不足现状。另外一方面，风投机构还应注重风险投资人才的培养，依托专业技术人员继续教育这样一个平台，加大风险投资人才培养力度，通过举办各类培训班、研修班更新风险投资人才的知识，提升风险投资人才的技能。
5.推进我国信用体系建设步伐
我国在个人信用体系建设方面要重点从以下几个方面努力：一方面是要加大诚信文化的宣传力度，大力弘扬千百年流流传下来的诚信文化，让整个社会具有良好的诚信氛围。另一方面是建立健全社会个人信用制度和信用档案，加快再保险体系的建设，利用在保险分散信用风险，将信用风险转嫁给保险公司，这无论是对于风险投资主体而言，还是对于保险公司而言都有利可图，可以减少风投机构投资失败的风险。
风险投资退出机制的改善一方面要注意处理好各方面的关系，另外一方面要注意对其它地区经验的一个借鉴，结合本地区的实际情况大胆创新，从法律法规、退出渠道、人才培养、中介机构等多个方面统筹规划，齐头并进，探索出来一条符合我国实际情况的风险投资退出机制改善之路。
参考文献：
[1]廖月盈.浅谈我国风险投资退出机制[J].中国经贸导刊，2012年32期
[2]金永红.我国风险投资退出机制的实证考察[J].科技进步与对策，2012年24期
[3]方芳.风险投资退出机制分析[J].时代金融（中旬），2013年9期
作者简介：
王扶雨（1975—），汉族，湖南人，中国社科院研究生院，金融学专业硕士。