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汇率改革前后，人民币即期市场、离岸NDF市场和国内远期市场的变化显著不同。首先通过平稳性测试、最优滞后期选择，利用Granger因果关系检验考察了三组数据间互动关系，汇改前即期市场和境外NDF市场不存在互动关系，汇改后三个市场之间具有长期稳定相互关系，并根据实证分析的结果给出三种市场上汇率价格的传导途径。