【摘 要】
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IPO抑价,是指新股在首次公开发行(IPO)时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象(王化成,2006)。有效市场理论认为,由于理性经济人的逐利
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IPO抑价,是指新股在首次公开发行(IPO)时定价较低,而在股票首日上市交易时价格较高,投资者认购新股能够获得超额报酬的一种现象(王化成,2006)。有效市场理论认为,由于理性经济人的逐利行为,新上市的股票不应该存在超额报酬,但大多数实证研究支持“新上市股票具有超额报酬率”的观点,故Ibbotson(1975)以“谜”称之。西方学者通过实证研究认为,二级市场对新股的定价是准确的,即上市后的价格基本上反映出股票的内在价值。
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