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光大银行近期推出“利换金”理财产品计划，投资者的收益可在投资初期以金条的方式给付。由于国际金价的上升、存款利率的多次下调，以金条抵利息，投资者可以获得的收益并不高。同时，金价不明的走势，也给投资获益带来了一定的风险。
以人民币投资，收益用黄金来结算，同时黄金在投资初期就给付到投资者。继深发展首家推出的“金抵利”理财产品后，光大银行已经随之跟进。4月中旬开始，光大银行在全国的10个城市同时推出了一款叫做“利换金”1个人黄金理财计划的投资产品。
自今年2月份以来，国际黄金价格一度连幅攀升。3月份后持续回落，跌至800美元／盎司的区间。“金条抵利息”的收益模式，对于投资者来说是否真正有利可图?其中的实际收益率究竟几何?
“利换金”10城市推出
4月15日开始，光大银行“利换金”个人黄金理财计划在北京、太原、沈阳、郑州、宁波、厦门、苏州、杭州、武汉、福州10个城市推出。与其它银行热衷于推出的挂钩黄金价格理财产品所不同的是，“利换金”个人黄金理财计划直接用金条来支付理财产品收益的模式，与深发展的特色理财产品“金抵利”极为相似。
目前，光大“利换金”个人黄金理财计划的投资起始金额暂定为10.8万元，追加投资则需要以10.8万元的倍数作为投资单位。需要说明的是，10.8万元并非最后确定的投资本金数额。据悉，由于产品的募集需要一定的时间，待产品的募集期满后，实际投资起始金额会按照当时的黄金价格等因素重新进行确定。
“主要参照的是上海黄金交易所加权平均价加上加工费、同期国内无风险利率、同期同档次人民币存款利率和黄金市场的比价关系。”光大介绍说。
因此，起始金额10.8万元为最高扣款数，实际从投资者账户中扣除的金额会低于这一水平，一般在5万元～10.8万元的区间之内。
作为一款一年期保本型人民币理财产品，起始投资金额所对应的收益则已经固定，为10克的AU99.99标准金条。记者了解到，光大此次引入的合作方是招金金条，为投资者提供作为收益的金条，同时也可为投资者提供金条的回购业务。
实际收益如何计算
那么，该如何计算这款产品的收益情况呢?光大提供了一个具体的例子。
根据光大所给出的测算依据，本金的一年期存款收益应与实物黄金的价值对等。假如在产品的起始日，金交所提供的黄金价格加上4元，克的附加费后，得到的金价水平为216元，克，那么按照一年期定期存款的利率2.25％，我们可以得到投资者需要投入的理财本金为9.6万元。那么，在产品的起始日，9.6万元的理财本金将从投资者的账户上进行扣除，剩余的资金归还给投资者。
光大规定，在产品起始日后的十个工作日后，客户就可以领取到10克的招金标准金条。对于投资者来说，理财收益相当于提前给付到了投资者。
假如在一年后产品的终止日，金条的回购价格达到了230元／克，那么投资者获得的理财年化收益大约为2.396％，商出了一年期定期存款的利率水平。
但是如果黄金价格下跌，金条回购价格为210元／克，由此计算出的理财年化收益大约为2.188％，较同期的银行定期存款利率来说，低于储蓄的水准。
不过，由于“利换金”产品的收益采用了先行给付的方式，因此对于投资者来说，有两点不容忽视。首先，作为利息的金条产品在投资初期，而不是投资期结束后就给付到投资者。最极端的例子下，投资者拿到金条之后立即变现并存入一年期存款，利息收益仍将获得一笔增值收入，这一点对于投资者来说是有利的。另外，对于金条的变现，投资者可以自行掌握较为适合的时机，如金价高企，有可能获得更高的收益。
但是，记者也从招金金条的网站上了解到，招金金条的回购价格是在金交所即时黄金报价的基础上，大约减去5元／克来确定的。对于投资者来说，作为理财收益的金条价格确定时，则是在金价基础上加上4元境，买入和卖出的价格差就接近了9元，克。只有金价的上升幅度达到了一定的水平，才可弥补中间的价差。
另外一点是，这一产品的流动性较差。如果投资者需要提前赎回产品的话，需要交付违约金。违约金率的计算方式为产品起始日当日同期的一年期银行存款利率×产品期限×(1+10％)，也就是说按存款利率基础上调10％收取违约金。
“金抵利”调高起始投资额
深发展是最早推出“金条当利息”这一理财产品模式的银行。不过记者了解到，近期深发展的这一业务量有较大缩减。
“一方面，国际金价不断走高；另外一方面，存款利率也进行了多次下调。”据了解，由于利息给付的形式固定为10克的标准金条产品，由于投资本金的计算是按照收益除以同期的银行存款利率来确定的，因此只有不断调高理财产品的投资起始额。
前不久，深发展再次对“金抵利”产品的定价做出了调整。目前，如果购买一年期的“金抵利”产品，需要投入的起始金额为8.4万元，其收益将以10克的招金标准金条的方式预先给付。此外，深发展还可以提供半年期和3个月期的金抵利产品，分别需要投入的本金为19.1万元和44.3万元，投资收益也为10克的招金标准金条。
如果我们以当前的金价200元／克的水平来进行计算，投资“金抵利”一年期的产品，当前能够获得的收益大约为2.38％左右，略高于同期的银行存款利率。
如果黄金价格上升，存款人还有可能获得更高的收益。当然，深发展也为获得金条的存款人提供回购渠道。与光大银行的“利换金”产品基本相同，深发展所提供的金条也是与山东招金公司进行合作，回购价格一般比上海金交所当日金价基础上低5元左右。
同时，深发展对于“金抵利”业务违约金比率制定得较高，如果需要提前赎回产品，违约金设置为提前支取金额的8％～10％左右，因此在流动性上会有一定的影响。
以人民币投资，收益用黄金来结算，同时黄金在投资初期就给付到投资者。继深发展首家推出的“金抵利”理财产品后，光大银行已经随之跟进。4月中旬开始，光大银行在全国的10个城市同时推出了一款叫做“利换金”1个人黄金理财计划的投资产品。
自今年2月份以来，国际黄金价格一度连幅攀升。3月份后持续回落，跌至800美元／盎司的区间。“金条抵利息”的收益模式，对于投资者来说是否真正有利可图?其中的实际收益率究竟几何?
“利换金”10城市推出
4月15日开始，光大银行“利换金”个人黄金理财计划在北京、太原、沈阳、郑州、宁波、厦门、苏州、杭州、武汉、福州10个城市推出。与其它银行热衷于推出的挂钩黄金价格理财产品所不同的是，“利换金”个人黄金理财计划直接用金条来支付理财产品收益的模式，与深发展的特色理财产品“金抵利”极为相似。
目前，光大“利换金”个人黄金理财计划的投资起始金额暂定为10.8万元，追加投资则需要以10.8万元的倍数作为投资单位。需要说明的是，10.8万元并非最后确定的投资本金数额。据悉，由于产品的募集需要一定的时间，待产品的募集期满后，实际投资起始金额会按照当时的黄金价格等因素重新进行确定。
“主要参照的是上海黄金交易所加权平均价加上加工费、同期国内无风险利率、同期同档次人民币存款利率和黄金市场的比价关系。”光大介绍说。
因此，起始金额10.8万元为最高扣款数，实际从投资者账户中扣除的金额会低于这一水平，一般在5万元～10.8万元的区间之内。
作为一款一年期保本型人民币理财产品，起始投资金额所对应的收益则已经固定，为10克的AU99.99标准金条。记者了解到，光大此次引入的合作方是招金金条，为投资者提供作为收益的金条，同时也可为投资者提供金条的回购业务。
实际收益如何计算
那么，该如何计算这款产品的收益情况呢?光大提供了一个具体的例子。
根据光大所给出的测算依据，本金的一年期存款收益应与实物黄金的价值对等。假如在产品的起始日，金交所提供的黄金价格加上4元，克的附加费后，得到的金价水平为216元，克，那么按照一年期定期存款的利率2.25％，我们可以得到投资者需要投入的理财本金为9.6万元。那么，在产品的起始日，9.6万元的理财本金将从投资者的账户上进行扣除，剩余的资金归还给投资者。
光大规定，在产品起始日后的十个工作日后，客户就可以领取到10克的招金标准金条。对于投资者来说，理财收益相当于提前给付到了投资者。
假如在一年后产品的终止日，金条的回购价格达到了230元／克，那么投资者获得的理财年化收益大约为2.396％，商出了一年期定期存款的利率水平。
但是如果黄金价格下跌，金条回购价格为210元／克，由此计算出的理财年化收益大约为2.188％，较同期的银行定期存款利率来说，低于储蓄的水准。
不过，由于“利换金”产品的收益采用了先行给付的方式，因此对于投资者来说，有两点不容忽视。首先，作为利息的金条产品在投资初期，而不是投资期结束后就给付到投资者。最极端的例子下，投资者拿到金条之后立即变现并存入一年期存款，利息收益仍将获得一笔增值收入，这一点对于投资者来说是有利的。另外，对于金条的变现，投资者可以自行掌握较为适合的时机，如金价高企，有可能获得更高的收益。
但是，记者也从招金金条的网站上了解到，招金金条的回购价格是在金交所即时黄金报价的基础上，大约减去5元／克来确定的。对于投资者来说，作为理财收益的金条价格确定时，则是在金价基础上加上4元境，买入和卖出的价格差就接近了9元，克。只有金价的上升幅度达到了一定的水平，才可弥补中间的价差。
另外一点是，这一产品的流动性较差。如果投资者需要提前赎回产品的话，需要交付违约金。违约金率的计算方式为产品起始日当日同期的一年期银行存款利率×产品期限×(1+10％)，也就是说按存款利率基础上调10％收取违约金。
“金抵利”调高起始投资额
深发展是最早推出“金条当利息”这一理财产品模式的银行。不过记者了解到，近期深发展的这一业务量有较大缩减。
“一方面，国际金价不断走高；另外一方面，存款利率也进行了多次下调。”据了解，由于利息给付的形式固定为10克的标准金条产品，由于投资本金的计算是按照收益除以同期的银行存款利率来确定的，因此只有不断调高理财产品的投资起始额。
前不久，深发展再次对“金抵利”产品的定价做出了调整。目前，如果购买一年期的“金抵利”产品，需要投入的起始金额为8.4万元，其收益将以10克的招金标准金条的方式预先给付。此外，深发展还可以提供半年期和3个月期的金抵利产品，分别需要投入的本金为19.1万元和44.3万元，投资收益也为10克的招金标准金条。
如果我们以当前的金价200元／克的水平来进行计算，投资“金抵利”一年期的产品，当前能够获得的收益大约为2.38％左右，略高于同期的银行存款利率。
如果黄金价格上升，存款人还有可能获得更高的收益。当然，深发展也为获得金条的存款人提供回购渠道。与光大银行的“利换金”产品基本相同，深发展所提供的金条也是与山东招金公司进行合作，回购价格一般比上海金交所当日金价基础上低5元左右。
同时，深发展对于“金抵利”业务违约金比率制定得较高，如果需要提前赎回产品，违约金设置为提前支取金额的8％～10％左右，因此在流动性上会有一定的影响。