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岁末年初之际,经济回暖,市场可谓“涨”声一片:上涨的不仅是股票,还有各类农产品、工业品价格。涨价概念本来就是A股常盛不衰的一大隐性题材。遇上大盘强势,各类热点层出不穷的背景下,涨价题材自然成为是一大亮点。农产品方面:具有典型高端消费属性的海参与普通大众消费品猪肉都在涨价之列。工业品方面:铁矿石价格连创新高,基建必需的水泥价格也率先反弹。
海参、生猪比肩涨价
海参价格这几年可谓是过山车。2009 年和2010 年海参价格同比大涨,2011年和2012年连续两年价格同比下滑。进入2013年海参价格走势超出市场预期。全国重要的水产集散地——威海水产品批发市场海参均价上涨至200元/公斤,行业内人士普遍认为:当前海参价格的跨年度上涨已经展开。近期海参价格超预期上涨,原因有三:(1)北方春捕结束,水产品批发市场海参鲜货短缺,供给不足;(2)春节需求旺季,短期海参需求量脉冲式增长;(3)近期渤海湾海冰严重,市场对2013 年渤海湾地区海参存减产预期,经销商顺势提价。(4)由于8 月份北方台风和12 月气温下降快于预期导致捕捞不足,当前市场库存低于此前预期。
基于2013 年海参行业供求关系显著改善,全年海参行业价格预计总体上涨5%-10%,板块目前估值回落至20 倍。2013 年估值水平下行风险基本被锁定。齐鲁证券判断海参景气度总体呈现向上格局,从目前时点计算,壹桥苗业(002447)和好当家(600467)具备30%-50%的绝对收益机会,东方海洋(002086)募集项目中的海参养殖项目今年进入达产年,也受益海参涨价。
农业部公布的数据显示,22个省市的生猪价格(平均价)自2012年11月2日当周开始连续12周实现上涨,由14.43元/千克一路上涨至2013年1月5日的16.89元/千克,两个多月累计涨幅高达17.05%。
猪肉价格近期的连续上涨,超出了此前市场预期,其原因主要有三:一是传统的猪肉消费旺季已来临,供不应求的市场行情让价格自然走高。后期春节将至,市场还将迎来采购高峰期。二是近期全国各地低温降雪的极寒天气使得猪肉的消费量有所增加,另一方面低温也对毛猪的收购、运输带来不利影响,增加了相应费用并影响了收购数量。三是猪价的超预期上涨使得部分养殖户、养猪场出现了待价而沽的惜售的情况,从而加剧了供应端的短期紧张局面。四是受到“速成鸡”事件影响,对鸡肉的替代效应也推动了猪肉价格的上涨。
由于涉及生产肉类的A股上市公司业绩弹性极大,通常产品价格波动1%时,其业绩的波动幅度往往会达到10%甚至更高。因而,猪肉价格的持续上涨,将显著带动相关公司每股收益的上升幅度。而短炒资金通常就是利用这种杠杆提前进行炒作。二级市场上,诸如福成五丰(600965)、新五丰(600975) 、雏鹰农牧(002477)、唐人神(002567)等肉类概念股近期普遍逆大盘上涨。
铁矿石疯涨 焦煤跟涨在即
铁矿石价格在业内争议声中一路高歌。2013年元旦假期期间,维持了数月涨势的铁矿石普氏指数和TSI指数都升破150美元大关。业内消息显示必和必拓纽曼粉矿的招标价格已达157美元/吨,较去年8月底(2012年最低位)上涨80%左右。
除去对2013年春季需求的预期外,存货调整依然被认为是铁矿石价格走高的重要原因。经过近一年的存货调整,港口库存降至极低水平,大部分钢厂的铁矿石库存已经远远偏离正常水平。规模较小的钢厂原料储备仅三至五天的情况屡见不鲜。矿山过去两个月的发货量基本恒定,而同时重新盈利的钢厂产量在大幅提高,加之冬储时节,铁矿石需求量增加明显导致铁矿石价格疯涨。德意志银行行预计,中国经济复苏会对钢铁产生旺盛需求,进而推动铁矿石价格上涨。铁矿石价格坚挺的势头可能会一直保持到今年年中。后续进口铁矿石市场总体报价还将继续上扬,但是上涨速度会有所放缓,现货市场短期内也将继续维持易涨难跌的局面。A股铁矿石股包括:华联矿业(600882)、宏达矿业(600532)、金岭矿业(000655) 、ST泰复(000409)值得重点关注。
此外,由于铁矿石最近三个月累计上涨80%以上,钢铁价格也会被动上涨以消化成本的上升。这就将使得焦煤价格上涨空间打开。一般来说,钢铁价格系数是铁矿石价格弹性的1.6倍,是焦炭价格弹性系数的0.5倍(一吨钢需要1.6吨矿石,0.4吨焦炭)。同时,中国铁矿石的对外依存度是60%,而焦煤的对外依存度不到10%,铁矿石的价格敏感度高于焦煤,焦煤价格调整则较为滞后。因此,当库存调整周期来临--即目前库存去无可去的情况下,铁矿石和钢铁调价在时间进度和幅度上都高于市场的预期,未来半年焦煤价格上涨亦可能超出市场预期。
因此,在铁矿石个股狂涨之后,焦煤股票的上涨行情或还没有走完,建议在调整过程中密切继续关注冶金煤行业的结构性投资机会。综合公司业绩弹性和基本面推荐:永泰能源、冀中能源、盘江股份、潞安环能、西山煤电、昊华能源、开滦股份、煤气化。
水泥淡季提价 复苏苗头显现
水泥股,从去年9月以来上涨颇多,主因是新的基建项目的大量获批和新型城镇化建设,市场预期水泥价格会随之上涨。目前,预期逐步转化为现实。
华北京津冀地区水泥2013年1月初率先提价,这在近两年非常罕见。据悉上述地区水泥价格平均上涨10%左右,在淡季出现报价的上涨,意味着华北地区的水泥企业协同今年可能出现突破,同时也意味着别的地区有可能跟着。从基本面来看,华北,华东是2013年水泥行业景气复苏最明显的看点。
2012年发改委大量批复的基建项目,2013年陆续进入开工。各地政府的地区域规划的实施及建设新型城镇化的具体落实,将有效带动水泥需求。同时,2013年水泥行业新增产能较2012年将大幅减少,供应减少和需求增加将成为水泥行业周期性反转的诱发因素。市场预计2013年水泥需求增速将结束连续3年的下滑势头,出现8%左右的正增长。
分地区而言,华东地区2013年新增熟料产能将出现较大幅度下降,尤其是2012年投产超过2000万吨的安徽地区,2013年新增熟料产能仅300万吨,新增供给大幅减少。江苏、福建、山东地区新增供给同样出现不同程度的下降,只有浙江和江西地区新增供给较2012年出现增加,不过绝对量并不很多。市场预计华东地区2013年水泥熟料产能同比增长7.8%,为近几年的最低水平,如果考虑落后产能淘汰,这一数值将更低。同时,华东地区行业集中度较高,主导企业间协同较容易达成,这从2012年四季度的情况可见一斑,加之年底两大龙头企业的战略携手,更是为13年的区域协同奠定了良好的基础。因此,华东地区企业具备较好的盈利弹性。
鉴于2013年水泥行业反转或将成为可能,同时华北(京津冀)、华东供给情况较好,因此上述地区内的上市公司业绩弹性将更大,相关公司如海螺水泥、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、华新水泥等可关注。
海参、生猪比肩涨价
海参价格这几年可谓是过山车。2009 年和2010 年海参价格同比大涨,2011年和2012年连续两年价格同比下滑。进入2013年海参价格走势超出市场预期。全国重要的水产集散地——威海水产品批发市场海参均价上涨至200元/公斤,行业内人士普遍认为:当前海参价格的跨年度上涨已经展开。近期海参价格超预期上涨,原因有三:(1)北方春捕结束,水产品批发市场海参鲜货短缺,供给不足;(2)春节需求旺季,短期海参需求量脉冲式增长;(3)近期渤海湾海冰严重,市场对2013 年渤海湾地区海参存减产预期,经销商顺势提价。(4)由于8 月份北方台风和12 月气温下降快于预期导致捕捞不足,当前市场库存低于此前预期。
基于2013 年海参行业供求关系显著改善,全年海参行业价格预计总体上涨5%-10%,板块目前估值回落至20 倍。2013 年估值水平下行风险基本被锁定。齐鲁证券判断海参景气度总体呈现向上格局,从目前时点计算,壹桥苗业(002447)和好当家(600467)具备30%-50%的绝对收益机会,东方海洋(002086)募集项目中的海参养殖项目今年进入达产年,也受益海参涨价。
农业部公布的数据显示,22个省市的生猪价格(平均价)自2012年11月2日当周开始连续12周实现上涨,由14.43元/千克一路上涨至2013年1月5日的16.89元/千克,两个多月累计涨幅高达17.05%。
猪肉价格近期的连续上涨,超出了此前市场预期,其原因主要有三:一是传统的猪肉消费旺季已来临,供不应求的市场行情让价格自然走高。后期春节将至,市场还将迎来采购高峰期。二是近期全国各地低温降雪的极寒天气使得猪肉的消费量有所增加,另一方面低温也对毛猪的收购、运输带来不利影响,增加了相应费用并影响了收购数量。三是猪价的超预期上涨使得部分养殖户、养猪场出现了待价而沽的惜售的情况,从而加剧了供应端的短期紧张局面。四是受到“速成鸡”事件影响,对鸡肉的替代效应也推动了猪肉价格的上涨。
由于涉及生产肉类的A股上市公司业绩弹性极大,通常产品价格波动1%时,其业绩的波动幅度往往会达到10%甚至更高。因而,猪肉价格的持续上涨,将显著带动相关公司每股收益的上升幅度。而短炒资金通常就是利用这种杠杆提前进行炒作。二级市场上,诸如福成五丰(600965)、新五丰(600975) 、雏鹰农牧(002477)、唐人神(002567)等肉类概念股近期普遍逆大盘上涨。
铁矿石疯涨 焦煤跟涨在即
铁矿石价格在业内争议声中一路高歌。2013年元旦假期期间,维持了数月涨势的铁矿石普氏指数和TSI指数都升破150美元大关。业内消息显示必和必拓纽曼粉矿的招标价格已达157美元/吨,较去年8月底(2012年最低位)上涨80%左右。
除去对2013年春季需求的预期外,存货调整依然被认为是铁矿石价格走高的重要原因。经过近一年的存货调整,港口库存降至极低水平,大部分钢厂的铁矿石库存已经远远偏离正常水平。规模较小的钢厂原料储备仅三至五天的情况屡见不鲜。矿山过去两个月的发货量基本恒定,而同时重新盈利的钢厂产量在大幅提高,加之冬储时节,铁矿石需求量增加明显导致铁矿石价格疯涨。德意志银行行预计,中国经济复苏会对钢铁产生旺盛需求,进而推动铁矿石价格上涨。铁矿石价格坚挺的势头可能会一直保持到今年年中。后续进口铁矿石市场总体报价还将继续上扬,但是上涨速度会有所放缓,现货市场短期内也将继续维持易涨难跌的局面。A股铁矿石股包括:华联矿业(600882)、宏达矿业(600532)、金岭矿业(000655) 、ST泰复(000409)值得重点关注。
此外,由于铁矿石最近三个月累计上涨80%以上,钢铁价格也会被动上涨以消化成本的上升。这就将使得焦煤价格上涨空间打开。一般来说,钢铁价格系数是铁矿石价格弹性的1.6倍,是焦炭价格弹性系数的0.5倍(一吨钢需要1.6吨矿石,0.4吨焦炭)。同时,中国铁矿石的对外依存度是60%,而焦煤的对外依存度不到10%,铁矿石的价格敏感度高于焦煤,焦煤价格调整则较为滞后。因此,当库存调整周期来临--即目前库存去无可去的情况下,铁矿石和钢铁调价在时间进度和幅度上都高于市场的预期,未来半年焦煤价格上涨亦可能超出市场预期。
因此,在铁矿石个股狂涨之后,焦煤股票的上涨行情或还没有走完,建议在调整过程中密切继续关注冶金煤行业的结构性投资机会。综合公司业绩弹性和基本面推荐:永泰能源、冀中能源、盘江股份、潞安环能、西山煤电、昊华能源、开滦股份、煤气化。
水泥淡季提价 复苏苗头显现
水泥股,从去年9月以来上涨颇多,主因是新的基建项目的大量获批和新型城镇化建设,市场预期水泥价格会随之上涨。目前,预期逐步转化为现实。
华北京津冀地区水泥2013年1月初率先提价,这在近两年非常罕见。据悉上述地区水泥价格平均上涨10%左右,在淡季出现报价的上涨,意味着华北地区的水泥企业协同今年可能出现突破,同时也意味着别的地区有可能跟着。从基本面来看,华北,华东是2013年水泥行业景气复苏最明显的看点。
2012年发改委大量批复的基建项目,2013年陆续进入开工。各地政府的地区域规划的实施及建设新型城镇化的具体落实,将有效带动水泥需求。同时,2013年水泥行业新增产能较2012年将大幅减少,供应减少和需求增加将成为水泥行业周期性反转的诱发因素。市场预计2013年水泥需求增速将结束连续3年的下滑势头,出现8%左右的正增长。
分地区而言,华东地区2013年新增熟料产能将出现较大幅度下降,尤其是2012年投产超过2000万吨的安徽地区,2013年新增熟料产能仅300万吨,新增供给大幅减少。江苏、福建、山东地区新增供给同样出现不同程度的下降,只有浙江和江西地区新增供给较2012年出现增加,不过绝对量并不很多。市场预计华东地区2013年水泥熟料产能同比增长7.8%,为近几年的最低水平,如果考虑落后产能淘汰,这一数值将更低。同时,华东地区行业集中度较高,主导企业间协同较容易达成,这从2012年四季度的情况可见一斑,加之年底两大龙头企业的战略携手,更是为13年的区域协同奠定了良好的基础。因此,华东地区企业具备较好的盈利弹性。
鉴于2013年水泥行业反转或将成为可能,同时华北(京津冀)、华东供给情况较好,因此上述地区内的上市公司业绩弹性将更大,相关公司如海螺水泥、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、华新水泥等可关注。