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金融危机从某种意义上讲也叫“金融地震”，它不仅会给社会造成巨大的损失，而且对人们的心理会造成巨大的冲击。然而，纵观当前我国股市的运行情况，似乎有点像越南爆发金融危机之前股市的表现。于是人们就在担心，中国的股市会不会崩盘，金融危机是不是已经到来，如何去进行识别并加强防范，这些都属于金融危机管理的范畴。从目前我国的情况看，金融危机管理任重而道远。
深刻认识金融危机管理
越南金融危机警示
前不久爆发的越南金融危机就是最鲜明的例子。在几乎没有任何明显征兆的情况下，越南就突然陷入了金融危机之中，速度之快简直令人难以置信。
越南盾迅速由升转贬。越南盾一直处于不断升值的趋势中。今年3月下旬，越南政府接受外国专家“以本币升值控制通货膨胀”的建议，将越南盾与外币的浮动幅度由0.75%扩大到1%。这样，快速的升值降低了热钱获利的成本。一旦热钱完成套现过程，那么，本币的贬值就变得难以避免。越南就是这样一个典型。
通胀形势越发严重。通货膨胀经常成为金融危机或经济危机的导火索。由于美国采取弱势美元政策，国际上以美元计价的大宗商品价格暴涨，这种世界范围内的通胀压力传导到了地球每一个有经济活动的角落，这导致原材料成本上升，PPI增速过快，PPI上涨压力逐渐传递到CPI，推高通货膨胀。而且，热钱投机行为不断推升股市和房价，进一步加剧通胀压力。同时，由于原材料成本上升，企业利润下降，竞争力下降，民众的整体收入水平也下降，使得部分通胀压力无法通过自我修复机制得到化解。因此，今年5月，越南CPI涨幅达到25.2%，创下1992年以来最高水平，在存款利率为负值的情况下，民众对本币失去了信任感，纷纷将越南盾兑换成黄金或美元，导致越南盾急速贬值，最终引发金融危机。
股市和房地产泡沫快速破灭。从2005年到2007年3月12日的两年多时间中，越南股市涨了5倍。到2007年1月份时，越南股市指标股的平均市盈率就已高达73倍，成为“世界增长率最高的股市”，越南监管部门对外资入场不仅不限制，甚至还采取鼓励的政策，使得国际游资安全地获取丰厚利润。但是，当游资完成获利过程后，就获利了结，对股市汇市双向做空，使越南资本市场惨遭灭顶之灾。越南股市自今年5月初开始下跌，在至今为止的短短一个多月时间里，跌幅已经达到64%，可谓惨烈之至。同时，最近几年，越南地价、房价持续上涨，持续时间长达十年。由于地价上涨过快，投资于越南胡志明市工业园的国外投资者要付出两倍于泰国曼谷工业园的租金价格，降低了越南的竞争力。而在房价上涨过程中，银行推波助澜。据摩根士丹利的估计，贷款一直在以每年超过35%的速度增长。房价、地价的持续上涨，累积了大量泡沫，最终成为助推这次金融危机的重要力量。现在，越南大、中城市的房地产价格平均下跌已达50%以上，由于这次下跌是泡沫的集中爆发，其强度已经完全超出了政府可控范围。
国际热钱疯狂冲击。热钱的唯一目的是逐利，但在热钱进入之初，由于其所营造的虚假繁荣的诱惑力，非常容易让人放松警惕。而实际上，越南在过去的几年中，一直沉浸在这种虚假的繁荣中，热钱进入之初在满足越南对资金的焦渴需求的同时，也在埋下巨大的隐患。热钱不过是罩着美丽画皮的吸血鬼，一旦牟利的意图实现，它就可能突然撤退。当热钱撤退，支撑虚假经济繁荣的基石倒塌，就容易引发金融危机乃至整个经济危机。
金融危机管理反映政府危机管理水平
危机管理，本来是企业管理中的一个专业术语，现在已被应用于金融管理当中。金融危机管理主要是指政府在金融危机的产生、发展过程中，为减少、消除危机的危害，根据金融危机管理计划和程序而直接采取的对策。美国学者罗森豪尔特认为，危机是指“对一个社会系统的基本价值和行为准则架构产生严重威胁，并且在时间压力和不确定性极高的情况下必须对其作出关键决策的事件”。从基本动因的角度，危机可以分为两大类：其—是主要针对由自然灾害和人为因素引起的突发性事件，前者如火灾、地震、台风、干旱、战争、暴力对抗、恐怖主义事件等。其二是由经济社会中对抗的统一体因经济博弈而引发的经济社会失衡和混乱，如金融危机、经济危机等，我们这里所指的就是后者。那么，金融危机所造成的危机状态构成了对现有正常金融经济秩序的威胁，直接影响着一国政治经济的稳定和发展。从维护金融安全和社会秩序的角度来看，金融危机管理是一种最典型的公共产品；从维持金融秩序的能力视角，金融危机管理是政府必须及时地提供的公共产品。因此，金融危机爆发后，就需要政府调动力量，综合运用各种手段和措施，以最快的速度、最大的努力挽回危机给国家和社会公众造成的损失。那么，能否降低金融危机的危害程度，能否将危机转化为机会，最终要看金融危机管理的有效程度，这直接反映了政府进行金融危机管理的水平。
金融危机管理有利于确保我国对外金融资产的安全
2008年6月23日国家外汇管理局发布的2007年末中国国际投资头寸显示：2007年末，我国对外金融资产22881亿美元，比上年末增长39%；对外金融负债12661亿美元，增长23%；对外金融净资产10220亿美元，增长67%。在对外金融资产中，对外直接投资1076亿美元，证券投资2395亿美元，其他投资4061亿美元，储备资产15349亿美元（2008年6月已增至1.8万亿美元），分别占对外金融资产的5%、10%、18%和67%；在对外金融负债中，外国来华直接投资7424亿美元，证券投资1426亿美元，其他投资3810亿美元，分别占对外金融负债的59%、11%和30%。由此可见，目前我国对外金融资产在迅猛增长。为了确保我国对外金融资产的安全，也应加强金融危机管理。
美国金融危机管理的经验
上世纪80年代美国储贷机构陷入危机，即使在经济增长率达6%～8％的1984年仍有27．9%的储贷机构经营亏损。储贷业的长期危机成为制约美国经济发展的一个重要因素。为了拯救储贷业，美国政府实行了一系列的金融危机管理措施，尤其是美国联邦存款保险公司（FDIC）对倒闭的储贷机构的处理主要采用如下三种方式：
购买与承接方式
由健全机构购买倒闭银行或储贷机构部分或全部资产，至少应承接所有属于存款保险范围的存款，或承接所有存款类负债。1980年～1994年间，在联邦存款保险公司处理的1617家问题与倒闭机构中，1188家以此方式解决；在处置信托公司处理的747家机构中，497家也通过该方式处理。
对存款的现金赔付方式
即在无法找到购买人或者通过购买与承接方式交易投标成本较高时，对被保存款进行直接现金赔付。一般来讲，小型银行在倒闭时比较多采取现金赔付方式。联邦存款保险公司通过此方式处理的机构占18.3%，处置信托公司占12.3%。
对继续运营尚未关闭的问题银行提供必要的援助方式(OBA)
即对机构实施包括贷款、援助、存款、购买资产或承接负债等在内的财务援助，并创造条件和机会，使该机构尽快恢复生存能力或者使该机构资产能够尽快有效地由私人部门接手处理。联邦存款保险公司运用必要援助方式的交易，仅占总处理数的8.2%。
美国处置倒闭的储贷机构的主要目标是：在处置已倒闭的储贷机构及其资产时，取得最大限度的净现值回报；最大限度地减少这些交易对当地房地产市场和金融市场的影响；尽最大可能向中低收入阶层提供经济适用住房。
金融危机管理重在进行危机识别
上述美国金融危机管理的经验值得借鉴，不过多是事后管理措施，我们需要在事前就能够对金融危机进行有效的识别与管理。记得一位国际货币基金组织前任官员曾有“金融危机就像大地震的发生一样事前不易预测”的说法。尽管如此，我们还是总结出识别金融危机的一系列征兆。主要体现在：
风险积累
我们说，金融风险是金融危机的前兆，金融风险不断积累到一定程度经过释放就形成金融危机。如下动向都是金融风险不断积累的预警信号。
企业价值受到破坏。我们发现，实体部门（企业）的价值损失是发生危机的根本原因和早期预警信号之一。企业经营出现问题的表现通常是它们的投资资本回报低于加权平均资本成本。这确实是一个健康的经济体在逐渐转型中的正常现象，或者是熊彼特以来的经济学家称之为“创造性破坏”的过程。当一个国家中大批领先企业都出现这种情况的话，金融风险就已到了比较严重的程度了。
利息保障比率。这个比率用来评估企业价值损毁的程度——如果一家公司的现金流和利息支付金额之间的比率低于2，该公司就可能面临一场流动性危机。若顶尖上市公司平均水平也是如此，则一场波及面极为广泛的危机可能正在逼近。反之，则可能仅仅是一次经济萧条。
银行的盈利水平。零售银行全系统年资产回报率低于1%或年净利润率低于2%，经常是危机的预警信号。
贷款组合迅速增长。金融危机前的阶段有一种共同的模式，就是贷款飞速增长。在哥伦比亚危机爆发前的两年时间里，该国经济中效益最差的部门，获得贷款的增长速度高于效益较好部门的增长。当银行的贷款组合以每年20%以上的速度增长且超过两年时，许多贷款就会变成坏账。
不良贷款比率。实际不良贷款超过银行资产总额的1%意味着可能出现问题，超过5%则无一例外意味着出现严重问题。但糟糕的是，贷款组合的问题越大，虚报贷款质量的动机就越强。本应反映银行健康状况的重要指标往往也是最不可靠的。
银行同业利率。如果一家零售银行长期短缺资金，在银行同业市场拆借，或者提供高于市场水平的利率来获得资金时，市场实际上已给它投下了一张不信任票，且一家银行的疲弱极可能导致传染效应。
内外冲击
新兴市场中许多公司从外国银行借入美元、欧元等短期贷款以降低利率，容易产生货币和期限错配的问题。当某国接受的外国贷款中有25%以上短于一年期限时，应当引起足够警觉，因为这些贷款在危机中极易被抽走。另外，国际资本流动的猛增或骤减。外国投资者突然向国内投入大量资金绝对不是什么好事。如果资金流入的增长比经济增长快三倍，危机的发生条件就成熟了。更重要的是，引发崩溃的致命一击往往在国民经济和金融体系都出现运行极度困难的时候到来。这最后一击往往无法预料，且与国内金融体系无关，但在国内金融体系十分脆弱的条件下，金融体系却最容易受到冲击而崩溃，这些冲击有些是外生性的，如政治事件、战争、气候等；有些则为内生性，最常见的是存款人成群结队地涌向银行网点取回终生的积蓄。除非提供充足的流动性资金去阻止这种挤兑，否则就会演变成整个金融体系的崩溃。
总之，金融危机是宏观和微观经济这两个层面上强大力量复杂相互作用的结果。这其中，金融危机的微观经济基础被严重低估和轻视是危机爆发的首要原因。业绩低下的企业和不健全的银行业务方式为危机创造了条件，而国际货币和资本流动的飞速增长、政府政策、资产泡沫和其他外生、内生诱因往往都会起到催化剂的作用。具有远见的领导者能够洞察危机，并采取有效措施加以应对，在危机爆发前后从战略高度管理危机。越是能提前识别出来金融危机的各种征兆，我们就可以有的放矢地提出防范措施。
制定有效的金融危机管理策略
构筑金融危机管理体系
进行危机识别，目的就是为了更好地构筑多层次的金融危机管理体系。笔者建议，应当建立以央行行长为金融危机管理最高指挥官的金融危机管理体系，统管全国的金融危机管理。在央行总行建立“全国金融危机管理指挥部”，指挥应对引发的金融危机。各级央行分支机构都设立负责金融危机管理的部门。一旦发生紧急事态，一般都要根据危机管理最高指挥部决议成立对策本部；如果是比较重大的问题或事态，还要由国务院总理亲任最高指挥官，坐镇指挥。在这一危机管理体系中，政府还可以根据不同的危机类别，启动不同的危机管理部门。总之，建立起一套从中央到地方的金融危机管理体系，有利于提高全国对金融危机的应变能力。
尽快制定金融危机管理法规
为加强政府的金融危机管理机能，我国应当尽快制定一部《金融危机管理法》，以替代目前的《国家金融突发事件应急预案》。《金融危机管理法》的调控手段主要包括两个环节：一是依据事实和有关法律条款来处理；二是遵循法律程序来处理。这样既可以维持处理金融危机事件的正常秩序，又可以保护企业和公众的合法权益。在该部法律中，应当加强最高指挥官在金融危机管理中的指挥权，并设立金融危机管理总监，专门负责处理政府有关金融危机管理的事务。同时，为提高应对金融危机的效果，全国金融危机管理指挥部会议可制定一系列法规及其细则，以便在发生金融危机时，迅速制定紧急措施，并推进实施。
坚定不移反通胀
尽管国家统计局公布，5月份CPI同比增长7.7%。但据央行不久前发布的5月份金融运行数据显示，今年前5个月，人民币各项贷款增加21201亿元，同比多增273亿元；5月末M2同比增长18.07%，为今年以来的第二高速。而此前公布的5月份PPI增速达8.2%，也创下了3年来的新高，为暂时回落的CPI蒙上再次反弹的阴影，并成为政府与市场各方共同担心的所在。而受价格管制，目前国际市场原油、煤炭、钢材等工业原材料的价格仍然与国内保持较高的价格差，且国际原油和其他原材料价格还在不断上涨，以至于国内工业品价格冲高的动力丝毫未减，物价还存在许多不确定因素。在当前国内引发通货膨胀的因素尚未得到根本的消除，输入型的通货膨胀又已逼近的复杂形势下，应对通货膨胀就需要采取需求管理和供给管理的综合措施。
有效防范金融风险
如前所述，金融风险是金融危机的大敌，如果不把它消灭在萌芽时期，最终后患无穷。2008年6月13日，央行发布了《中国金融稳定报告》，提出了当前需要重点关注九大风险。要确保金融风险的有效防范，就需要通过宏观、中观和微观方面的共同努力。宏观方面是积极加强政府全方位的金融监管；中观方面是各级各类金融业协会对行业会员所进行的道德层面的管理，国际经验表明，某些时期，金融行业协会的自律管理收效还是很大的；微观方面是需要各个金融企业自身通过改革和创新，不断完善公司治理结构，不断加强内控制度建设。
审慎把握资本项目有序开放的进程
往昔的教训表明，由国际热钱引发的金融危机是最值得警惕的陷阱。只有在金融体系发育较成熟以及相关制度渐趋完善的前提下，解除资本管制才不至于引致经济的动荡乃至金融体系的崩溃。中国在审慎推进资本项目自由化的同时，必须切实加强对跨境资本流动的监管，提高监测和预警能力，严格监控国际热钱的非法进出，防范投机资本对国内经济的冲击。目前，应重点防范这些套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移。这就需要我们进一步加强和改善对经常项目外汇收支活动与实际贸易行为的真实性和一致性的核验，大力加强对短期外债的控制和管理，重点是完善贸易收结汇和贸易信贷管理。
建立问题银行紧急救助机制
救助问题银行的目的就在于尽快控制危机，以保持金融稳定。对问题银行的救助，股东、银行同业、中央银行、监管当局都有义不容辞的责任。银行在金融危机中出现问题时，首先应立足于自救，这是应对危机的内部因素，也是最终起决定性作用的因素。其措施主要有多方筹资进行支付，特别是组织存款、清收贷款、变现资产，并通过股东注资、增资扩股、与债权人协商延期支付、动用存款准备金等方式，增强支付能力。其次才是外部救助。政府、中央银行、监管当局、存款保险机构、银行同业、资产管理公司等作为外部救助的主体，要通力合作，形成一个多元化协调、分工协作、高效运转的救助体系，如果金融危机管理体系能够建立，则所有外部救助机构都应当纳入金融危机管理体系。综合运用各种行政的和市场化的救助手段对问题银行实施救助，以维护社会对金融机构的信心，防止危机蔓延。
（作者单位：中国人民银行郑州培训学院）
深刻认识金融危机管理
越南金融危机警示
前不久爆发的越南金融危机就是最鲜明的例子。在几乎没有任何明显征兆的情况下，越南就突然陷入了金融危机之中，速度之快简直令人难以置信。
越南盾迅速由升转贬。越南盾一直处于不断升值的趋势中。今年3月下旬，越南政府接受外国专家“以本币升值控制通货膨胀”的建议，将越南盾与外币的浮动幅度由0.75%扩大到1%。这样，快速的升值降低了热钱获利的成本。一旦热钱完成套现过程，那么，本币的贬值就变得难以避免。越南就是这样一个典型。
通胀形势越发严重。通货膨胀经常成为金融危机或经济危机的导火索。由于美国采取弱势美元政策，国际上以美元计价的大宗商品价格暴涨，这种世界范围内的通胀压力传导到了地球每一个有经济活动的角落，这导致原材料成本上升，PPI增速过快，PPI上涨压力逐渐传递到CPI，推高通货膨胀。而且，热钱投机行为不断推升股市和房价，进一步加剧通胀压力。同时，由于原材料成本上升，企业利润下降，竞争力下降，民众的整体收入水平也下降，使得部分通胀压力无法通过自我修复机制得到化解。因此，今年5月，越南CPI涨幅达到25.2%，创下1992年以来最高水平，在存款利率为负值的情况下，民众对本币失去了信任感，纷纷将越南盾兑换成黄金或美元，导致越南盾急速贬值，最终引发金融危机。
股市和房地产泡沫快速破灭。从2005年到2007年3月12日的两年多时间中，越南股市涨了5倍。到2007年1月份时，越南股市指标股的平均市盈率就已高达73倍，成为“世界增长率最高的股市”，越南监管部门对外资入场不仅不限制，甚至还采取鼓励的政策，使得国际游资安全地获取丰厚利润。但是，当游资完成获利过程后，就获利了结，对股市汇市双向做空，使越南资本市场惨遭灭顶之灾。越南股市自今年5月初开始下跌，在至今为止的短短一个多月时间里，跌幅已经达到64%，可谓惨烈之至。同时，最近几年，越南地价、房价持续上涨，持续时间长达十年。由于地价上涨过快，投资于越南胡志明市工业园的国外投资者要付出两倍于泰国曼谷工业园的租金价格，降低了越南的竞争力。而在房价上涨过程中，银行推波助澜。据摩根士丹利的估计，贷款一直在以每年超过35%的速度增长。房价、地价的持续上涨，累积了大量泡沫，最终成为助推这次金融危机的重要力量。现在，越南大、中城市的房地产价格平均下跌已达50%以上，由于这次下跌是泡沫的集中爆发，其强度已经完全超出了政府可控范围。
国际热钱疯狂冲击。热钱的唯一目的是逐利，但在热钱进入之初，由于其所营造的虚假繁荣的诱惑力，非常容易让人放松警惕。而实际上，越南在过去的几年中，一直沉浸在这种虚假的繁荣中，热钱进入之初在满足越南对资金的焦渴需求的同时，也在埋下巨大的隐患。热钱不过是罩着美丽画皮的吸血鬼，一旦牟利的意图实现，它就可能突然撤退。当热钱撤退，支撑虚假经济繁荣的基石倒塌，就容易引发金融危机乃至整个经济危机。
金融危机管理反映政府危机管理水平
危机管理，本来是企业管理中的一个专业术语，现在已被应用于金融管理当中。金融危机管理主要是指政府在金融危机的产生、发展过程中，为减少、消除危机的危害，根据金融危机管理计划和程序而直接采取的对策。美国学者罗森豪尔特认为，危机是指“对一个社会系统的基本价值和行为准则架构产生严重威胁，并且在时间压力和不确定性极高的情况下必须对其作出关键决策的事件”。从基本动因的角度，危机可以分为两大类：其—是主要针对由自然灾害和人为因素引起的突发性事件，前者如火灾、地震、台风、干旱、战争、暴力对抗、恐怖主义事件等。其二是由经济社会中对抗的统一体因经济博弈而引发的经济社会失衡和混乱，如金融危机、经济危机等，我们这里所指的就是后者。那么，金融危机所造成的危机状态构成了对现有正常金融经济秩序的威胁，直接影响着一国政治经济的稳定和发展。从维护金融安全和社会秩序的角度来看，金融危机管理是一种最典型的公共产品；从维持金融秩序的能力视角，金融危机管理是政府必须及时地提供的公共产品。因此，金融危机爆发后，就需要政府调动力量，综合运用各种手段和措施，以最快的速度、最大的努力挽回危机给国家和社会公众造成的损失。那么，能否降低金融危机的危害程度，能否将危机转化为机会，最终要看金融危机管理的有效程度，这直接反映了政府进行金融危机管理的水平。
金融危机管理有利于确保我国对外金融资产的安全
2008年6月23日国家外汇管理局发布的2007年末中国国际投资头寸显示：2007年末，我国对外金融资产22881亿美元，比上年末增长39%；对外金融负债12661亿美元，增长23%；对外金融净资产10220亿美元，增长67%。在对外金融资产中，对外直接投资1076亿美元，证券投资2395亿美元，其他投资4061亿美元，储备资产15349亿美元（2008年6月已增至1.8万亿美元），分别占对外金融资产的5%、10%、18%和67%；在对外金融负债中，外国来华直接投资7424亿美元，证券投资1426亿美元，其他投资3810亿美元，分别占对外金融负债的59%、11%和30%。由此可见，目前我国对外金融资产在迅猛增长。为了确保我国对外金融资产的安全，也应加强金融危机管理。
美国金融危机管理的经验
上世纪80年代美国储贷机构陷入危机，即使在经济增长率达6%～8％的1984年仍有27．9%的储贷机构经营亏损。储贷业的长期危机成为制约美国经济发展的一个重要因素。为了拯救储贷业，美国政府实行了一系列的金融危机管理措施，尤其是美国联邦存款保险公司（FDIC）对倒闭的储贷机构的处理主要采用如下三种方式：
购买与承接方式
由健全机构购买倒闭银行或储贷机构部分或全部资产，至少应承接所有属于存款保险范围的存款，或承接所有存款类负债。1980年～1994年间，在联邦存款保险公司处理的1617家问题与倒闭机构中，1188家以此方式解决；在处置信托公司处理的747家机构中，497家也通过该方式处理。
对存款的现金赔付方式
即在无法找到购买人或者通过购买与承接方式交易投标成本较高时，对被保存款进行直接现金赔付。一般来讲，小型银行在倒闭时比较多采取现金赔付方式。联邦存款保险公司通过此方式处理的机构占18.3%，处置信托公司占12.3%。
对继续运营尚未关闭的问题银行提供必要的援助方式(OBA)
即对机构实施包括贷款、援助、存款、购买资产或承接负债等在内的财务援助，并创造条件和机会，使该机构尽快恢复生存能力或者使该机构资产能够尽快有效地由私人部门接手处理。联邦存款保险公司运用必要援助方式的交易，仅占总处理数的8.2%。
美国处置倒闭的储贷机构的主要目标是：在处置已倒闭的储贷机构及其资产时，取得最大限度的净现值回报；最大限度地减少这些交易对当地房地产市场和金融市场的影响；尽最大可能向中低收入阶层提供经济适用住房。
金融危机管理重在进行危机识别
上述美国金融危机管理的经验值得借鉴，不过多是事后管理措施，我们需要在事前就能够对金融危机进行有效的识别与管理。记得一位国际货币基金组织前任官员曾有“金融危机就像大地震的发生一样事前不易预测”的说法。尽管如此，我们还是总结出识别金融危机的一系列征兆。主要体现在：
风险积累
我们说，金融风险是金融危机的前兆，金融风险不断积累到一定程度经过释放就形成金融危机。如下动向都是金融风险不断积累的预警信号。
企业价值受到破坏。我们发现，实体部门（企业）的价值损失是发生危机的根本原因和早期预警信号之一。企业经营出现问题的表现通常是它们的投资资本回报低于加权平均资本成本。这确实是一个健康的经济体在逐渐转型中的正常现象，或者是熊彼特以来的经济学家称之为“创造性破坏”的过程。当一个国家中大批领先企业都出现这种情况的话，金融风险就已到了比较严重的程度了。
利息保障比率。这个比率用来评估企业价值损毁的程度——如果一家公司的现金流和利息支付金额之间的比率低于2，该公司就可能面临一场流动性危机。若顶尖上市公司平均水平也是如此，则一场波及面极为广泛的危机可能正在逼近。反之，则可能仅仅是一次经济萧条。
银行的盈利水平。零售银行全系统年资产回报率低于1%或年净利润率低于2%，经常是危机的预警信号。
贷款组合迅速增长。金融危机前的阶段有一种共同的模式，就是贷款飞速增长。在哥伦比亚危机爆发前的两年时间里，该国经济中效益最差的部门，获得贷款的增长速度高于效益较好部门的增长。当银行的贷款组合以每年20%以上的速度增长且超过两年时，许多贷款就会变成坏账。
不良贷款比率。实际不良贷款超过银行资产总额的1%意味着可能出现问题，超过5%则无一例外意味着出现严重问题。但糟糕的是，贷款组合的问题越大，虚报贷款质量的动机就越强。本应反映银行健康状况的重要指标往往也是最不可靠的。
银行同业利率。如果一家零售银行长期短缺资金，在银行同业市场拆借，或者提供高于市场水平的利率来获得资金时，市场实际上已给它投下了一张不信任票，且一家银行的疲弱极可能导致传染效应。
内外冲击
新兴市场中许多公司从外国银行借入美元、欧元等短期贷款以降低利率，容易产生货币和期限错配的问题。当某国接受的外国贷款中有25%以上短于一年期限时，应当引起足够警觉，因为这些贷款在危机中极易被抽走。另外，国际资本流动的猛增或骤减。外国投资者突然向国内投入大量资金绝对不是什么好事。如果资金流入的增长比经济增长快三倍，危机的发生条件就成熟了。更重要的是，引发崩溃的致命一击往往在国民经济和金融体系都出现运行极度困难的时候到来。这最后一击往往无法预料，且与国内金融体系无关，但在国内金融体系十分脆弱的条件下，金融体系却最容易受到冲击而崩溃，这些冲击有些是外生性的，如政治事件、战争、气候等；有些则为内生性，最常见的是存款人成群结队地涌向银行网点取回终生的积蓄。除非提供充足的流动性资金去阻止这种挤兑，否则就会演变成整个金融体系的崩溃。
总之，金融危机是宏观和微观经济这两个层面上强大力量复杂相互作用的结果。这其中，金融危机的微观经济基础被严重低估和轻视是危机爆发的首要原因。业绩低下的企业和不健全的银行业务方式为危机创造了条件，而国际货币和资本流动的飞速增长、政府政策、资产泡沫和其他外生、内生诱因往往都会起到催化剂的作用。具有远见的领导者能够洞察危机，并采取有效措施加以应对，在危机爆发前后从战略高度管理危机。越是能提前识别出来金融危机的各种征兆，我们就可以有的放矢地提出防范措施。
制定有效的金融危机管理策略
构筑金融危机管理体系
进行危机识别，目的就是为了更好地构筑多层次的金融危机管理体系。笔者建议，应当建立以央行行长为金融危机管理最高指挥官的金融危机管理体系，统管全国的金融危机管理。在央行总行建立“全国金融危机管理指挥部”，指挥应对引发的金融危机。各级央行分支机构都设立负责金融危机管理的部门。一旦发生紧急事态，一般都要根据危机管理最高指挥部决议成立对策本部；如果是比较重大的问题或事态，还要由国务院总理亲任最高指挥官，坐镇指挥。在这一危机管理体系中，政府还可以根据不同的危机类别，启动不同的危机管理部门。总之，建立起一套从中央到地方的金融危机管理体系，有利于提高全国对金融危机的应变能力。
尽快制定金融危机管理法规
为加强政府的金融危机管理机能，我国应当尽快制定一部《金融危机管理法》，以替代目前的《国家金融突发事件应急预案》。《金融危机管理法》的调控手段主要包括两个环节：一是依据事实和有关法律条款来处理；二是遵循法律程序来处理。这样既可以维持处理金融危机事件的正常秩序，又可以保护企业和公众的合法权益。在该部法律中，应当加强最高指挥官在金融危机管理中的指挥权，并设立金融危机管理总监，专门负责处理政府有关金融危机管理的事务。同时，为提高应对金融危机的效果，全国金融危机管理指挥部会议可制定一系列法规及其细则，以便在发生金融危机时，迅速制定紧急措施，并推进实施。
坚定不移反通胀
尽管国家统计局公布，5月份CPI同比增长7.7%。但据央行不久前发布的5月份金融运行数据显示，今年前5个月，人民币各项贷款增加21201亿元，同比多增273亿元；5月末M2同比增长18.07%，为今年以来的第二高速。而此前公布的5月份PPI增速达8.2%，也创下了3年来的新高，为暂时回落的CPI蒙上再次反弹的阴影，并成为政府与市场各方共同担心的所在。而受价格管制，目前国际市场原油、煤炭、钢材等工业原材料的价格仍然与国内保持较高的价格差，且国际原油和其他原材料价格还在不断上涨，以至于国内工业品价格冲高的动力丝毫未减，物价还存在许多不确定因素。在当前国内引发通货膨胀的因素尚未得到根本的消除，输入型的通货膨胀又已逼近的复杂形势下，应对通货膨胀就需要采取需求管理和供给管理的综合措施。
有效防范金融风险
如前所述，金融风险是金融危机的大敌，如果不把它消灭在萌芽时期，最终后患无穷。2008年6月13日，央行发布了《中国金融稳定报告》，提出了当前需要重点关注九大风险。要确保金融风险的有效防范，就需要通过宏观、中观和微观方面的共同努力。宏观方面是积极加强政府全方位的金融监管；中观方面是各级各类金融业协会对行业会员所进行的道德层面的管理，国际经验表明，某些时期，金融行业协会的自律管理收效还是很大的；微观方面是需要各个金融企业自身通过改革和创新，不断完善公司治理结构，不断加强内控制度建设。
审慎把握资本项目有序开放的进程
往昔的教训表明，由国际热钱引发的金融危机是最值得警惕的陷阱。只有在金融体系发育较成熟以及相关制度渐趋完善的前提下，解除资本管制才不至于引致经济的动荡乃至金融体系的崩溃。中国在审慎推进资本项目自由化的同时，必须切实加强对跨境资本流动的监管，提高监测和预警能力，严格监控国际热钱的非法进出，防范投机资本对国内经济的冲击。目前，应重点防范这些套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移。这就需要我们进一步加强和改善对经常项目外汇收支活动与实际贸易行为的真实性和一致性的核验，大力加强对短期外债的控制和管理，重点是完善贸易收结汇和贸易信贷管理。
建立问题银行紧急救助机制
救助问题银行的目的就在于尽快控制危机，以保持金融稳定。对问题银行的救助，股东、银行同业、中央银行、监管当局都有义不容辞的责任。银行在金融危机中出现问题时，首先应立足于自救，这是应对危机的内部因素，也是最终起决定性作用的因素。其措施主要有多方筹资进行支付，特别是组织存款、清收贷款、变现资产，并通过股东注资、增资扩股、与债权人协商延期支付、动用存款准备金等方式，增强支付能力。其次才是外部救助。政府、中央银行、监管当局、存款保险机构、银行同业、资产管理公司等作为外部救助的主体，要通力合作，形成一个多元化协调、分工协作、高效运转的救助体系，如果金融危机管理体系能够建立，则所有外部救助机构都应当纳入金融危机管理体系。综合运用各种行政的和市场化的救助手段对问题银行实施救助，以维护社会对金融机构的信心，防止危机蔓延。
（作者单位：中国人民银行郑州培训学院）