【摘 要】
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数十年前,《不稳定经济的稳定》的作者海曼·明斯基提出了一个观点,即资本主义从本质上来说是不稳定的,这部分是因为以短期融资满足长期的资本性资产需求,例如债券、建筑物、
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数十年前,《不稳定经济的稳定》的作者海曼·明斯基提出了一个观点,即资本主义从本质上来说是不稳定的,这部分是因为以短期融资满足长期的资本性资产需求,例如债券、建筑物、工厂和设备.从那时起,人生的球赛就已经结束了.对于“大型银行”和“大型政府”来说,他的稳定解决方案就是通过货币和财政刺激措施进行干预,他相信在刺激足够大和快时,至少可以暂时实现稳定.然而,明斯基所处的时代跟现在完全不同.从逻辑上来说,他不能预测所谓“大型银行”和“大型政府”目前已经如此之大,并且经济刺激已经超量,对于单一国家以及不断演变的全球经济来说,即使是短暂的稳定也已经很难实现.
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受“三公消费”政策影响，高端白酒市场持续低迷，行业渐入寒冬。大势如此，泸州老窖（000568.SZ）的未来不免令投资者心神不定，担心其能否平稳过冬。 从泸州老窖2013年中报来看，公司二季度似乎出现转好迹象。数据显示，2013年上半年，营收达到52.56亿元，同比增长1.2%。其中，一季度实现收入30.84亿元，同比下降3.38%；二季度实现收入21.72亿元，同比增长8.55%。但进一步分析可
9月16日起，上交所和深交所将实施融资融券业务标的证券范围的第三次扩容，标的股票数量由原有的494只增加至700只。其中创业板融资融券标股票从6只扩大到34只，新增28只。 同时，关于银行股作为试点首批优先股的消息也甚嚣尘上。8月30日，证监会在答复全国人大代表的建议中指出，建立优先股制度具有重要现实意义，开展试点的基本条件已具备，并有传闻称，农行和浦发银行将作为首批试点银行。 优先股相对于普
9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所（下称“中金所”）挂牌交易。这是自2006年中金所成立7年以来的第二个品种，第一个为2010年推出的沪深300指数。 国债期货上市当日，其主力合约TF1312成交3.42万张，成交金额323.11万元，三个挂牌合约TF1312、TF1403、TF1406总计成交3.66万张，总成交金额345.67万元。 由于目前机构投资者参与较少，国债期货整体交易情况
8月最后一周新成立基金8只，共募集29.98亿元，与前几周相比，新基金募集金额与数量均较大幅回落，单只基金的募集金额仅为3.74亿元，是下半年以来单周新基金平均募集规模的新低，表明目前基金募集市场比较低迷。 从新成立基金的结构上看，债券基金仍占据大多数。在新成立的8只基金中债券型基金多达4只，占比达50%，近期以来新发基金以债基为主的趋势并没有改变，但是从募集金额看，下降趋势非常明显，上周债基的
上市券商2013年半年报披露完毕，海通证券（600837.SH，06837.HK）归属母公司净利润26.65亿元，同比增长32%，一举超过一贯的龙头老大中信证券（600030.SH，06030. HK）。股票市场也予以了快速反应，从7月初开始，海通证券的股价走势明显比中信证券更加强劲，从7月1日截至9月10日，海通证券涨幅38%，中信证券只有27%，如果扣除9月10日中信证券因中国重工（60198
经过2008年之后的井喷，信用债已经和国债、金融债形成三足鼎立之势。从债券市场的结构来看，2008年信用债仅为国债的30%，为金融债的15%。而截至2013年上半年，信用债的存量超过7万亿，与国债的存量接近，为金融债存量的70%。 2012年发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》（下称“《规划》”）中明确提出，到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上。 从社会融
9月9日，银行股领涨8.24个百分点，其上涨的直接催化剂与优先股放行不无关联，尤其是晚间央行行长周小川撰文《资本市场的多层次特性》表示，在救助AIG时美国政府就采用了优先股这一工具，“体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层次所能发挥的独特作用”，这进一步使得银行发行优先股的传闻升温。 静态来看，发行优先股将降低每股收益（EPS），但并不增厚每股净资产（BVPS）。 以美国银行2012年年报摘
小波变换和分数Fourier变换是应用非常广泛的信号处理工具.但是,小波变换仅局限于时频域分析信号;分数Fourier变换虽突破了时频域局限能够在分数域分析信号,却无法表征信号局
买方机构的专业人士，经常天不亮就起床去赶飞机，赶到另一个城市去听众多策略报告会之类的会议。现今中国没有几个城市不堵车的，于是他们下了飞机被堵在出租车里就是常有的事了。心急如焚呀，早饭没吃，误了午饭事小，误了下午的会议，损失太大了。这时你要是递给他一本《穷查理宝典》，没准会被他丢到窗外：他们宁愿千里迢迢去赶一个投资策略会，却不愿意读芒格的讲话稿。 如果投资界评比诸如“十大经典投资书籍”之类的话，我
费雪（Phil Fisher）的《怎样选择成长股》一书无疑是经典中的经典。重温经典，费雪阐明了投资的15个关注点，这被认为是投资一家公司股票时必须要考察的条件。 这些关注点是：将来几年内销售收入能否大幅增长？是否决心继续开发新产品或新工艺？和规模相比，这家公司的研发努力有多大效果？有没有高人一等的销售组织？利润率高不高？做了什么事，以维持或改善利润率？劳资和人事关系是否很好？公司管理层的深度够么