【摘 要】
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地方债问题已成为新时代金融体系发展的重要障碍性因素。利用2011—2016年省级地方债与我国A股上市公司的交叉数据,研究地方政府债务对企业债务融资的影响,并从微观视角利用2
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目(71702173;71702171);河南省教育厅人文社会科学项目(2018-ZDJH-325)
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地方债问题已成为新时代金融体系发展的重要障碍性因素。利用2011—2016年省级地方债与我国A股上市公司的交叉数据,研究地方政府债务对企业债务融资的影响,并从微观视角利用2014年9月出台的"43号文"构建双重差分模型进行政策评估。结果发现,地方债对企业债务融资行为产生了负向的影响,并提高了企业债务融资成本和债券信用利差。双重差分估计的结果显示,地方政府债务治理提升了企业债务融资水平,并降低了企业的债务融资成本。进一步地区分企业性质的考察发现,地方政府债务对非国有企业债务融资的规模和成本均产生了更强的不利影响。
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