2008年国际金融危机后,延付银行高管薪酬已成为中国监管部门降低金融风险的重要举措。理论上,这一政策实施很可能降低银行的收益波动性,进而降低其通过LLP进行盈余管理的动机。本文利用2010年银监会发布《商业银行稳健薪酬监管指引》这一政策冲击和中国银行业2009—2013年的数据,通过"准自然实验"的PSM-DID分析却发现,延付高管薪酬在降低银行收益波动性的同时反而增强了其通过LLP进行盈余管理的动机。进一步对其动态边际效应进行检验后发现,银行通过LLP进行盈余管理的动机在薪酬延付后的第3年尤为显著。出现这种情况的主要原因在于,当前中国银行业高管延付薪酬的考核期限仅为3年,出于稳健性薪酬的目的,高管在延付薪酬后的第3年(考核期满时)有更强的动力和能力进行盈余管理,从而可能令延付高管薪酬政策对银行风险承担的约束作用大打折扣。因此,进一步优化高管薪酬的延付时间、改革高管薪酬考核的绩效指标、引入激励性的养老金制度,是改革和完善当前银行高管薪酬延付制度、实现银行稳健经营和持续发展的重要举措。