续剑锋
　　中财期货首席分析师
　　
　　酒神狄俄尼索斯(Dionysian)为报答喜欢寻欢作乐的国王弥达斯(Midas),答应他的要求,使他摸到的一切东西都变成金子。然而,变成金子的不仅仅是石块、花朵和室内的陈设。他坐下吃饭时,他吃的食物和喝的水也变成了金子。过了不久,弥达斯恳求从他那愿望中解脱出来,因为饥渴交加,快要死了。狄俄尼索斯叫弥达斯前往帕克托洛斯河的源头,在河里洗个澡。弥达斯依法行事,立刻解除了点金术,但是帕克托洛斯河的沙子至今因为含金而闪闪发光。
　　大多数投资者相信市场存在着某种神奇的秩序,存在着点金术。但是,投资市场并不存在简单的秩序。金融投资是属于成功集中的行业。也就是说,长远看,只有少数人能够在这个市场成功。
　　很多人在寻找投资的点金术,也宣称自己找到了点金术。但是,所谓的点金术往往致人于死地。包治百病的万灵药,往往是无效的安慰剂(placebo)。病有多种,所以药需多种,而不是唯一万灵药。
　　每个投资者是不同的,每个投资者需要寻找属于自己的炼金术。
　　索罗斯先生有他的炼金术,在《金融炼金术》一书中,他吸收了物理学家海森堡的“测不准关系”、哲学家卡尔·波普尔的“试错法”和经济学家卢卡斯的“合理预期”理论的内容,形成了他自己的“反身性理论”:人们的思想反映现实,但是同时又在作进行某些行为的决定,这些决定恰恰又在改变现实。这是一种间歇出现而非普遍适用的状态,在这一条件下,认知与现实之间出现过度背离,只要现存的条件不发生显著的变化,认知与现实就不会趋于一致,这种反射性的双重反馈机制便发生作用,金融市场将出现单向的过程。反射理论驳斥了传统的负反馈形成市场近似均衡的观点。百年的一遇的金融海啸充分体现了索罗斯先生的市场洞察力。他在其新书《金融市场新范式:2008年信用危机及其意义》(The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 and What It Means )中进一步阐述:“均衡理论”这个国际金融体系的旧范式已經无法解释和解决当前的金融难题。
　　在《股票做手回忆录》一书中,Jessie Livermore引用古老的谚语:华尔街没有新生事物。俗语道:“华尔街,一头是摇篮,另一头是坟墓。”投资市场本身在提供机会的同时,它也是残酷的。西谚有云:自助者,天助之。发现我们内心的力量,在漫长而艰苦的投资旅程中前行,伴随着汗水和泪水(toil and tears),既然选择了,我们无怨无悔,义无反顾。哪怕这种希望多么渺茫,我们也要付出百分百的努力,去寻找属于我们自己的炼金术。
　　易曰:公用射隼于高墉之上,获之无不利。子曰:隼者,禽也;弓矢者,器也;射之者,人也。君子藏器于身,待机而动,何不利之有?动而不括,是以出而有获,语成器而动者也。
　　炼金术只属于藏器于身,待机而动的追寻者。寻找炼金术,需要耐心;耐心本身,或许就是炼金术。经济学家说,利息的本质是忍耐费;用日本股神邱永汉的话讲,在股市赚的其实就是忍耐费。
　　1992年,香港人刘元生持有万科370.76万股。此后,随着万科送股、配股,和通过二级市场增持的部分,如今刘元生持有万科8251.07万股,位居第三大流通股股东,其持股市值一度高达16亿元。经过长达17年的投资,当初的400余万港元一度变成16亿元的股票市值。以信奉践行“价值投资”而闻名于世的“股神”巴菲特持有《华盛顿邮报》股票30年,股票增值128倍。