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4月3日，国家货币与外汇主管部门与资本市场监管部门共同决定新增QFII（合格的境外机构投资者）投资额度500亿美元，使总投资额度达到800亿美元。而在此后一周内，却令人惊愕的是证券市场的股价跌至2005年以来的新低，显然这样一种逆向关系在短期和非正常状态也并非罕见，并没有体现QFII投资额度放大和证券市场之间在一个长期和正常状态下本应存在的正相关关系。
从资金扩容和规模放大的角度看，始于2002年底QFII，在中国证券市场的投资额度经历了3次扩容，由试行阶段的40亿美元上限增至现在的800亿美元额度，不到10年的时间里翻了20倍。时至今日，QFII已经在我国的资本市场中成为一支不可忽视的成分，对我国资本市场的发展起到了重要的作用：其一是实现中国证券市场的规模扩张和增加资金来源，二是推动中国资本账户管制制度的变革和对外开放。
与此同时从制度变革和对外开放的角度还应看到，QFII是我国在货币没有实现完全可自由兑换、资本账户尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度安排。这种制度要求外国投资者若要进入中国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。毋庸置疑，QFII制度是一项极具创意的松动资本管制的制度改革。在这一机制下，任何打算投资境内资本市场的投资者必须分别通过合格机构的许可进行证券买卖，以便政府进行外汇监管和宏观调控，目的是减少资本流动尤其是短期游资对国内经济和证券市场的冲击。而通过QFII制度，政府可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击,推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展。
此次QFII规模从300亿美元扩充到800亿美元，调增幅度很大，但800亿美元的规模，即便全部投入股票市场充其量也就占整个市值的2%左右。那么对资本账户的放开以及对证券市场究竟有什么作用呢？
显然，资本账户的开放与完善的金融市场是相互关联和依存的，先放开资金的流入、后放开资金的流出是渐进、稳妥推动资本账户放开和金融体制改革的可取路径，正是鉴于此，开放境外资金的流入并不断加大流入的规模，是资本账户放开并最终融入全球化体系改革目标的推进和深化。
中长期来看，QFII额度的提高，对我国资本市场的作用是积极和正面的。其一，根据证监会的统计数字，QFII已成为A股市场重要的机构投资者，在证券投资基金、社保基金、保险公司、企业年金、信托和证券公司等机构投资者中排名第三。同时，占比77%的QFII资金来源为资产管理、保险公司、养老基金等长期资金，极大改善和丰富了我国资本市场的投资者结构，使其更加合理、理性和稳定；其二，QFII大多是具有较长历史、资产规模较大的全球金融机构，注重长期投资和价值投资，投资管理规范、投资理念成熟，而这些对国内投资者具有积极的示范和阿导向效应；其三，QFII投资行为倾向长期持有，特别是养老基金等类型的长期资金，在证券市场中保持较高配置比例，将会熨平证券市场的波动幅度，这对我国资本市场的平稳运行将起到积极作用。其四，QFII对中国资本市场的渗入，促进了相关咨询、交易、托管、清算等证券服务的衍生，以及与合格境内机构投资者（QDII）等境外市场业务的合作，将大大延伸服务产业链条，大大提高了金融服务水平，培养了专业人才，对于国内金融机构实施国际化战略和拓展国际市场将发挥积极的推动作用。最后，我们还要看到已有许多境外养老金通过QFII制度投资我国资本市场，从其运作模式看，许多境外养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资，这也为我国的养老金如是提供了可供借鉴和参照的经验。
从资金扩容和规模放大的角度看，始于2002年底QFII，在中国证券市场的投资额度经历了3次扩容，由试行阶段的40亿美元上限增至现在的800亿美元额度，不到10年的时间里翻了20倍。时至今日，QFII已经在我国的资本市场中成为一支不可忽视的成分，对我国资本市场的发展起到了重要的作用：其一是实现中国证券市场的规模扩张和增加资金来源，二是推动中国资本账户管制制度的变革和对外开放。
与此同时从制度变革和对外开放的角度还应看到，QFII是我国在货币没有实现完全可自由兑换、资本账户尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度安排。这种制度要求外国投资者若要进入中国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。毋庸置疑，QFII制度是一项极具创意的松动资本管制的制度改革。在这一机制下，任何打算投资境内资本市场的投资者必须分别通过合格机构的许可进行证券买卖，以便政府进行外汇监管和宏观调控，目的是减少资本流动尤其是短期游资对国内经济和证券市场的冲击。而通过QFII制度，政府可以对外资进入进行必要的限制和引导，使之与本国的经济发展和证券市场发展相适应，控制外来资本对本国经济独立性的影响，抑制境外投机性游资对本国经济的冲击,推动资本市场国际化，促进资本市场健康发展。
此次QFII规模从300亿美元扩充到800亿美元，调增幅度很大，但800亿美元的规模，即便全部投入股票市场充其量也就占整个市值的2%左右。那么对资本账户的放开以及对证券市场究竟有什么作用呢？
显然，资本账户的开放与完善的金融市场是相互关联和依存的，先放开资金的流入、后放开资金的流出是渐进、稳妥推动资本账户放开和金融体制改革的可取路径，正是鉴于此，开放境外资金的流入并不断加大流入的规模，是资本账户放开并最终融入全球化体系改革目标的推进和深化。
中长期来看，QFII额度的提高，对我国资本市场的作用是积极和正面的。其一，根据证监会的统计数字，QFII已成为A股市场重要的机构投资者，在证券投资基金、社保基金、保险公司、企业年金、信托和证券公司等机构投资者中排名第三。同时，占比77%的QFII资金来源为资产管理、保险公司、养老基金等长期资金，极大改善和丰富了我国资本市场的投资者结构，使其更加合理、理性和稳定；其二，QFII大多是具有较长历史、资产规模较大的全球金融机构，注重长期投资和价值投资，投资管理规范、投资理念成熟，而这些对国内投资者具有积极的示范和阿导向效应；其三，QFII投资行为倾向长期持有，特别是养老基金等类型的长期资金，在证券市场中保持较高配置比例，将会熨平证券市场的波动幅度，这对我国资本市场的平稳运行将起到积极作用。其四，QFII对中国资本市场的渗入，促进了相关咨询、交易、托管、清算等证券服务的衍生，以及与合格境内机构投资者（QDII）等境外市场业务的合作，将大大延伸服务产业链条，大大提高了金融服务水平，培养了专业人才，对于国内金融机构实施国际化战略和拓展国际市场将发挥积极的推动作用。最后，我们还要看到已有许多境外养老金通过QFII制度投资我国资本市场，从其运作模式看，许多境外养老金将其资产委托给共同基金、对冲基金等资产管理机构进行投资，这也为我国的养老金如是提供了可供借鉴和参照的经验。