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摘 要:本文通过对1992-2009年固定资产投资与产业结构调整的实证分析,验证了投资流向决定投资结构,投资结构决定产业结构及产业结构调整对投资流向、投资结构具有反作用的投资机理,并提出了通过引导投资流向调整产业结构实现总供求相等宏观经济目标的政策建议。
关键词:产业结构调整;投资流向;投资结构
一、理论探讨
产业结构一般是指一定经济体系(一国或一地区)之内,产业的组成结构、产业之间的联系、各产业与总体经济的联系。本文中的产业结构是指根据费希尔、克拉克提出的“三次产业分类法”划分的我国第一产业、第二产业、第三产业之间的联系及三次产业与总体经济的联系。具体是用三次产业分别增加的国内生产总值和三次产业分别占国内生产总值的比重来反映其结构。影响产业结构的因素有很多,如需求结构的变化、自然条件和资源禀赋、劳动力资源的供给情况、科学技术因素、经济政策因素等等。但最重要的影响因素是资本供应状况或者说投资状况优其是固定资产投资状况。
产业结构调整是指调整三次产业之间的比例关系以达到产业结构合理化的目标,即三次产业之间及其内部具有较高的聚合质量,能促进产业结构的动态均衡和三次产业整体素质的提高,实现国民经济整体快速、均衡、平稳的增长。
投资是国内生产总值的组成成份,在我国投资对国内生产总值的贡献优其重大,固定资产投资是投资的重要组成部分。投资在长时期里决定了资本存量的规模,并因而有助于决定长期经济增长,投资对经济增长的影响会因投资结构的不同而不同。投资结构是指一定时期内投资总体中各类投资之间的内在联系及其数量比例,是经济结构的重要组成部分。本文中投资结构是指固定资产投资在三次产业之间的数量比例关系。
投资结构影响着产业结构调整,同时产业结构调整又反作用于投资结构。政府或监管者依据一定法律及经济理论为了实现某些宏观经济目标制定出具体的投资制度安排。企业或投资者根据政府的投资制度安排来设定自己的投资决策规则,按照利润最大化的行为准则进行投资流向选择。投资流向是指投资资金等要素在某一时期或某一时点上的流动方向或即将流入的区域,具有动态性和进行态的特点。投资流向是一种事前决策,政府要引导的应该是投资流向,使之进入短缺产业,因为投资一旦形成,除了它最初的目的之外,并不能被用于更多的方面,即投资的本质是不可逆性。一国或一地区在某一时期或某一时点上的投资流向一旦形成,该时期或时点上的投资结构便随之形成。投资结构的确定意味着后续期中的生产能力结构确定即产业结构进入一个新的调整阶段。调整后的产业结构是否合理反过来验证本期经济政策及其调控手段是否合理。政府根据前期经济运行中暴露出来的问题,将调整后政策及调控手段注入到投资制度安排中去,而政策和手段的效果通过投资结构形成的产业结构来检验。产业结构状况决定了总供给状况进而决定了总供给与总需求是否均衡。当总供给与总需求均衡时,政府的政策实现了它的宏观经济目标,政府会维持原有的投资制度安排,同时企业的投资决策规则保持不变。当总供给与总需求严重失衡时,政府的经济政策偏离了它的宏观经济目标,政府会通过改变经济政策和调控手段对投资制度安排进行修正。这意味着投资决策规则进而投资流向、投资结构、产业结构均会发生变化,形成新一轮的投资传导循环。
正是由于投资流向决定投资结构,投资结构决定产业结构,同时产业结构反作用于投资流向、投资结构的相互作用机制,本文着重探讨产业结构调整中的投资机理,从固定资产投资的角度来研究。
二、实证分析
数据来源于历年《中国统计年鉴》,其中固定资产投资由于部分年份没有按三次产业分组的数据,是根据各地区按行业组成的固定资产投资数据加总合成的。
产业间结构偏差即固定资产投资的产业结构布局与产业结构对比表现出的结构偏差,由于固定资产投资受政府投资制度安排及企业投资决策规则的影响会更多地进入某些产业,同时也会回避某些产业,从而导致一种结构上偏差,形成投资流向陷阱,这些用结构偏差指数SD(Structure Deviation)来描述。假设CIi是第i产业的固定资产投资额,GDPi是第i产业国内生产总值的增加值,则结构偏差指数的公式为:
SD=CI\-i/∑CI\-i-GDP\-i/∑GDP\-i
结构偏差指数可以反映两个层面的关系,一是结构偏差指数SD≥0表明固定资产投资趋向这一产业,固定资产投资促进了该产业的发展,结构偏差指数SD<0则表明固定资产投资回避这一产业,不能满足该产业发展所需的固定资产或实际固定资产投资与该产业发展所需固定资产投资具有一定程度的偏离,出现了投资流向陷阱;二是结构偏差指数SD的变化可以清楚地反映固定资产投资相对于产业结构总体水平的变化趋势和速度。
通过表1的数据分析可以清楚地反映出:
1)总体上看,固定资产投资促进了第三产业的加速发展,但不能满足第一产业发展对固定资产投资的需求,对第二产业,在经济体制转轨初期固定资产投资促进了第二产业的发展,而在体制转轨中后期与第二产业发展所需固定资产投资略有偏差。
2)从变化趋势上看,第一产业的SD指数虽为负但呈上升趋势,表明第一产业固定资产投资趋向合理化发展不过仍需加大其投资;第二产业的SD指数为负并呈先降后升的态势,变化较大;第三产业的SD指数为正且呈先升后降的趋势,表明固定资产投资促进第三产业发展的同时仍需加大其投入。
前面分析了固定资产投资的产业结构布局相对于我国产业结构的偏差,这种结构偏差导致的结构效应,下面将通过两种结构具体的变化趋势进行比较分析。
通过表2的数据分析可以清楚地反映出:
1)在第一产业产出比重逐年下降的同时,第一产业固定资产投资仍占有一定的比重,对我国发展高效型农业具有一定的推动作用。
2)第二产业固定资产投资比重先降后升,而第二产业产出比重波动幅度小于5%较为稳定,表明第二产业固定资产投资已趋于合理化,具有较高的投资回报率。
3)第三产业产出比重总体呈上升趋势,这得益于第三产业固定资产投资的加强,但投资收益率有限,第三产业产出比重与第三产业固定资产投资比重仍有一定差距。
通过上面固定资产投资对我国产业结构的实证分析,得出固定资产投资的产业结构不合理或者说投资结构不合理。固定资产投资产业间结构不合理,表现为固定资产投资的产业结构布局与我国产业结构间存在明显的结构偏差。总体上看,第一产业投资比重偏低,而第二产业投资比重偏高,第三产业投资有待加强。三次产业的固定资产投资结构均有待调整,使之趋于合理化,进而促进产业结构调整使各产业形成的总供给与总需求相等实现经济稳步、快速增长。固定资产投资在我国产业结构中如此分布的主要原因,一是相对于第二产业、第三产业投资周期短、见效快、收益好的特点,第一产业投资风险高、回报低且生产周期长难以吸引资本流入;二是第二产业多为劳动密集型行业,进入该产业有利于利用我国劳动力成本低的国际分工优势发展;三是非国有投资尤其是外商投资无法大量进入第三产业。针对各种原因制定相应的措施,如加大第一产业、第三产业固定资产投资的政策引导,放宽第三产业投资的进入限制等,从而改变投资流向、投资结构,促进产业结构调整。
固定资产投资对产业结构调整具有重大影响,即投资流向进而投资结构决定了产业结构。因此,政府应加强引导投资流向,增加进入第一产业、第三产业的投资,一方面对我国发展新型工业化道路具有一定的促进作用,另一方面有利于整个国民经济系统总供求的均衡,实现宏观经济目标。调整后的产业结构反过来作用于投资流向、投资结构,一是通过产业结构的调整情况衡量根据前期总供求实现情况及宏观经济目标制定的本期投资制度安排进而投资决策规则是否需要在下期做出调整,如产业结构调整的结果是社会总产品的供求平衡,则投资制度安排、投资决策规则不需调整,从而投资流向、投资结构将维持原状或进行微调,如总供求不平衡,则需调整投资制度安排、投资决策规则及投资流向与投资结构;二是通过调整后的产业结构形成的生产能力提供的产品和劳务制约了下期的投资流向、投资结构,因为本期生产的产品是下期投资的物质基础。
三、结语
产业结构调整是投资流向、投资结构变化的结果或者说投资流向、投资结构决定了产业结构,同时产业结构调整反作用于投资流向、投资结构,使投资趋向于供不应求的产业部门实现总供给等于总需求的宏观经济目标。因此,政府应根据本期产业结构调整的结果制定下期投资制度安排、投资决策规则从而引导投资流向、投资结构向短缺的产业部门倾斜。重点是引导投资流向,因为投资结构一旦形成,由于投资的不可逆性和资产的专用性很难再改变投资结构,从而达不到调整产业结构趋向合理的效果。而投资流向是某一时期资金即将流入的区域,资金尚未形成物化的资产,因此投资流向具有塑性或可逆性。在这一过程中,要避免进入投资流向陷阱,而偏离预期的投资结构、产业结构进而宏观经济目标。
参考文献:
[1]王俊豪.现代产业经济学[M].杭州:浙江人民出版社,2003.
[2]多恩布什.宏观经济学[M].北京:中国财政经济出版社, 2003.
[3]何大安.投资运行机理分析引论[M].上海:上海三联书店,2005.
[4]房林.近年来上海利用外商直接投资概况分析[J].现代管理科学,2002,32(4):43-47.
[5]刘兆征.我国投资结构现存的问题及优化建议[J].投资研究,2009(1):45-48.
(作者通讯地址:浙江工商大学经济学院浙江 杭州 310018)
关键词:产业结构调整;投资流向;投资结构
一、理论探讨
产业结构一般是指一定经济体系(一国或一地区)之内,产业的组成结构、产业之间的联系、各产业与总体经济的联系。本文中的产业结构是指根据费希尔、克拉克提出的“三次产业分类法”划分的我国第一产业、第二产业、第三产业之间的联系及三次产业与总体经济的联系。具体是用三次产业分别增加的国内生产总值和三次产业分别占国内生产总值的比重来反映其结构。影响产业结构的因素有很多,如需求结构的变化、自然条件和资源禀赋、劳动力资源的供给情况、科学技术因素、经济政策因素等等。但最重要的影响因素是资本供应状况或者说投资状况优其是固定资产投资状况。
产业结构调整是指调整三次产业之间的比例关系以达到产业结构合理化的目标,即三次产业之间及其内部具有较高的聚合质量,能促进产业结构的动态均衡和三次产业整体素质的提高,实现国民经济整体快速、均衡、平稳的增长。
投资是国内生产总值的组成成份,在我国投资对国内生产总值的贡献优其重大,固定资产投资是投资的重要组成部分。投资在长时期里决定了资本存量的规模,并因而有助于决定长期经济增长,投资对经济增长的影响会因投资结构的不同而不同。投资结构是指一定时期内投资总体中各类投资之间的内在联系及其数量比例,是经济结构的重要组成部分。本文中投资结构是指固定资产投资在三次产业之间的数量比例关系。
投资结构影响着产业结构调整,同时产业结构调整又反作用于投资结构。政府或监管者依据一定法律及经济理论为了实现某些宏观经济目标制定出具体的投资制度安排。企业或投资者根据政府的投资制度安排来设定自己的投资决策规则,按照利润最大化的行为准则进行投资流向选择。投资流向是指投资资金等要素在某一时期或某一时点上的流动方向或即将流入的区域,具有动态性和进行态的特点。投资流向是一种事前决策,政府要引导的应该是投资流向,使之进入短缺产业,因为投资一旦形成,除了它最初的目的之外,并不能被用于更多的方面,即投资的本质是不可逆性。一国或一地区在某一时期或某一时点上的投资流向一旦形成,该时期或时点上的投资结构便随之形成。投资结构的确定意味着后续期中的生产能力结构确定即产业结构进入一个新的调整阶段。调整后的产业结构是否合理反过来验证本期经济政策及其调控手段是否合理。政府根据前期经济运行中暴露出来的问题,将调整后政策及调控手段注入到投资制度安排中去,而政策和手段的效果通过投资结构形成的产业结构来检验。产业结构状况决定了总供给状况进而决定了总供给与总需求是否均衡。当总供给与总需求均衡时,政府的政策实现了它的宏观经济目标,政府会维持原有的投资制度安排,同时企业的投资决策规则保持不变。当总供给与总需求严重失衡时,政府的经济政策偏离了它的宏观经济目标,政府会通过改变经济政策和调控手段对投资制度安排进行修正。这意味着投资决策规则进而投资流向、投资结构、产业结构均会发生变化,形成新一轮的投资传导循环。
正是由于投资流向决定投资结构,投资结构决定产业结构,同时产业结构反作用于投资流向、投资结构的相互作用机制,本文着重探讨产业结构调整中的投资机理,从固定资产投资的角度来研究。
二、实证分析
数据来源于历年《中国统计年鉴》,其中固定资产投资由于部分年份没有按三次产业分组的数据,是根据各地区按行业组成的固定资产投资数据加总合成的。
产业间结构偏差即固定资产投资的产业结构布局与产业结构对比表现出的结构偏差,由于固定资产投资受政府投资制度安排及企业投资决策规则的影响会更多地进入某些产业,同时也会回避某些产业,从而导致一种结构上偏差,形成投资流向陷阱,这些用结构偏差指数SD(Structure Deviation)来描述。假设CIi是第i产业的固定资产投资额,GDPi是第i产业国内生产总值的增加值,则结构偏差指数的公式为:
SD=CI\-i/∑CI\-i-GDP\-i/∑GDP\-i
结构偏差指数可以反映两个层面的关系,一是结构偏差指数SD≥0表明固定资产投资趋向这一产业,固定资产投资促进了该产业的发展,结构偏差指数SD<0则表明固定资产投资回避这一产业,不能满足该产业发展所需的固定资产或实际固定资产投资与该产业发展所需固定资产投资具有一定程度的偏离,出现了投资流向陷阱;二是结构偏差指数SD的变化可以清楚地反映固定资产投资相对于产业结构总体水平的变化趋势和速度。
通过表1的数据分析可以清楚地反映出:
1)总体上看,固定资产投资促进了第三产业的加速发展,但不能满足第一产业发展对固定资产投资的需求,对第二产业,在经济体制转轨初期固定资产投资促进了第二产业的发展,而在体制转轨中后期与第二产业发展所需固定资产投资略有偏差。
2)从变化趋势上看,第一产业的SD指数虽为负但呈上升趋势,表明第一产业固定资产投资趋向合理化发展不过仍需加大其投资;第二产业的SD指数为负并呈先降后升的态势,变化较大;第三产业的SD指数为正且呈先升后降的趋势,表明固定资产投资促进第三产业发展的同时仍需加大其投入。
前面分析了固定资产投资的产业结构布局相对于我国产业结构的偏差,这种结构偏差导致的结构效应,下面将通过两种结构具体的变化趋势进行比较分析。
通过表2的数据分析可以清楚地反映出:
1)在第一产业产出比重逐年下降的同时,第一产业固定资产投资仍占有一定的比重,对我国发展高效型农业具有一定的推动作用。
2)第二产业固定资产投资比重先降后升,而第二产业产出比重波动幅度小于5%较为稳定,表明第二产业固定资产投资已趋于合理化,具有较高的投资回报率。
3)第三产业产出比重总体呈上升趋势,这得益于第三产业固定资产投资的加强,但投资收益率有限,第三产业产出比重与第三产业固定资产投资比重仍有一定差距。
通过上面固定资产投资对我国产业结构的实证分析,得出固定资产投资的产业结构不合理或者说投资结构不合理。固定资产投资产业间结构不合理,表现为固定资产投资的产业结构布局与我国产业结构间存在明显的结构偏差。总体上看,第一产业投资比重偏低,而第二产业投资比重偏高,第三产业投资有待加强。三次产业的固定资产投资结构均有待调整,使之趋于合理化,进而促进产业结构调整使各产业形成的总供给与总需求相等实现经济稳步、快速增长。固定资产投资在我国产业结构中如此分布的主要原因,一是相对于第二产业、第三产业投资周期短、见效快、收益好的特点,第一产业投资风险高、回报低且生产周期长难以吸引资本流入;二是第二产业多为劳动密集型行业,进入该产业有利于利用我国劳动力成本低的国际分工优势发展;三是非国有投资尤其是外商投资无法大量进入第三产业。针对各种原因制定相应的措施,如加大第一产业、第三产业固定资产投资的政策引导,放宽第三产业投资的进入限制等,从而改变投资流向、投资结构,促进产业结构调整。
固定资产投资对产业结构调整具有重大影响,即投资流向进而投资结构决定了产业结构。因此,政府应加强引导投资流向,增加进入第一产业、第三产业的投资,一方面对我国发展新型工业化道路具有一定的促进作用,另一方面有利于整个国民经济系统总供求的均衡,实现宏观经济目标。调整后的产业结构反过来作用于投资流向、投资结构,一是通过产业结构的调整情况衡量根据前期总供求实现情况及宏观经济目标制定的本期投资制度安排进而投资决策规则是否需要在下期做出调整,如产业结构调整的结果是社会总产品的供求平衡,则投资制度安排、投资决策规则不需调整,从而投资流向、投资结构将维持原状或进行微调,如总供求不平衡,则需调整投资制度安排、投资决策规则及投资流向与投资结构;二是通过调整后的产业结构形成的生产能力提供的产品和劳务制约了下期的投资流向、投资结构,因为本期生产的产品是下期投资的物质基础。
三、结语
产业结构调整是投资流向、投资结构变化的结果或者说投资流向、投资结构决定了产业结构,同时产业结构调整反作用于投资流向、投资结构,使投资趋向于供不应求的产业部门实现总供给等于总需求的宏观经济目标。因此,政府应根据本期产业结构调整的结果制定下期投资制度安排、投资决策规则从而引导投资流向、投资结构向短缺的产业部门倾斜。重点是引导投资流向,因为投资结构一旦形成,由于投资的不可逆性和资产的专用性很难再改变投资结构,从而达不到调整产业结构趋向合理的效果。而投资流向是某一时期资金即将流入的区域,资金尚未形成物化的资产,因此投资流向具有塑性或可逆性。在这一过程中,要避免进入投资流向陷阱,而偏离预期的投资结构、产业结构进而宏观经济目标。
参考文献:
[1]王俊豪.现代产业经济学[M].杭州:浙江人民出版社,2003.
[2]多恩布什.宏观经济学[M].北京:中国财政经济出版社, 2003.
[3]何大安.投资运行机理分析引论[M].上海:上海三联书店,2005.
[4]房林.近年来上海利用外商直接投资概况分析[J].现代管理科学,2002,32(4):43-47.
[5]刘兆征.我国投资结构现存的问题及优化建议[J].投资研究,2009(1):45-48.
(作者通讯地址:浙江工商大学经济学院浙江 杭州 310018)