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以证券市场线为基准,投资组合的业绩可以分解为选择收益与风险溢价两个部分.其中,选择收益由分散化收益与净选择收益组成,而风险溢价也可从投资组合管理者、投资者或时机选择、期望风险溢价的角度分解.通过实证分析我国投资基金业绩,发现我国证券投资基金经理并没有显示出优秀的选择能力,2002年以来大多数基金都主动降低了投资风险.