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21世纪以来，随着我国经济的持续增强，以及我国"走出去"和“一带一路"政策的推进，我国对外直接投资（OFDI）在世界投资市场中的地位日趋增强，对外直接投资已经成为我国企业增强其国际竞争力的有效手段。虽然我国的对外直接投资额逐年显著递增，但汇率的变动却给我国经济带来很多不确定性，从而，本文在这样的背景下，研究人民币汇率的变动与中国对外直接投资之间的关系是十分必要的。本文首先阐述了我国对外直接投资的现状，然后通过数据分析了我国汇率及其波动对我国对外直接投资的影响，结果表明；人民币汇率无论是汇率水平变化还是汇率波动都会对我国对外直接投资产生影响。最后在人民币汇率波动背景下对中国对外直接投资（OFDI）的发展提出了政策建议。
人民币汇率 对外直接投资
我国对外直接投资的发展特征
（1）投资方式日趋多样化
对外直接投资方式的合理化对于企业对外直接投资活动而言，具有相当重要的促进作用。长期以来，中国企业一直都是以合资企业的组织形式作为主要的对外投资方式，这主要有两方面原因：首先是中国企业在技术、资本、管理等方面的经验缺乏，不具备与发达国家企业相竞争的实力；其次是在中国对外直接投资的主体中中小企业所占比重太高，而这些企业主要是以具有较为成熟技术的劳动密集型产业为投资方向。跨国并购的投资方式从20世纪90年代开始，已逐步成为中国企业进行对外直接投资的主导方式。
（2）对外直接投资总额快速攀升
自2002年商务部开始统计以来，中国的对外直接投资保持着持续的增长态势。中国的对外直接投资流量在2002年仅为27.0亿美元，但是，在全球对外直接投资因国际金融危机而持续减少的2008年和2009年，中国实现了559.1化美元和565.3亿美元的对外投资额，增长率分别为110.9%和110.1%。在世界经济艰难复苏，全球对外直接投资流量下降的情况下，2014年我国对外直接投资创下了1160亿美元的历史新高，连续三年位列全球第三，双向投资首次接近平衡。这一数字远远超过了同一时期世界绝大部分国家和地区对外直接投资。我国对外投资2016年同比增长超过44%，但今年一季度对外投资205.4亿美元，同比下降48.8%。其中，3月当月对外直接投资71.1亿美元，同比下降30.1%。，去年前11个月，我国对外投资始终保持连续增长趋势，但去年12月起增速由正转负，且至今未有好转，出现这种“断崖式”下跌，可能主要与外汇管制进一步规范有关。
人民币汇率与中国对外直接投资之间的关系
自从新中国成立以来，人民币汇率经历了两次重大的政策变革：第一次是1994年人民币建立了以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度：第二次是在2005年7月21日中国人民银行宣布中国开始实行参考一篮子货币制度，建立以市场供求为基础、有管理、有调节的浮动汇率制度，最终放弃人民币单一打住美元的货币制度，并且形成人民币更加富有弹性的汇率机制。下面将以人民币兑美元的年度汇率数据为例，从两个层面：汇率水平和汇率波动，探究两者之间的关系。
（1）人民币汇率波动对中国OFDI的影响
从2005年-2017年人民币兑美元的汇率与中国OFDI增长率的对比图，在2007-2009年是人民币兑美元汇率升值程度达到最大值为9.482%。其次，我们可看到2007-2009年中国对外直接投资流量增长率迎来了有一个高峰，中国OFDI相比上一年增加了110.9%。然后在2011-2012年人民币汇率再次升值，当年的中国对外直接投资量突破了三百亿美元大关，增长达到50%。在最后几年人民币汇率有小幅度的下降趋势，而中国对外直接投资量则保持了一个相对稳定的增长。
（2）人民币汇率水平变化对中国OFDI的影响
从人民币汇率水平变化与中国OFDI趋势图可看出，对比最近10年人民币汇率与中国对外直接投资的数据不难看出，随着人民币的不断升值，中国的对外直接投资的流出量也是在逐年在增加的。比如，在2003年和2014年人民币对美元的汇率分别是是1：8，27和1：6.14。而2003年相对应的中国对外直接投资额是0，29亿美元，而到2014年该值已经大幅上升为11.6亿美元，由此来看两者的发展趋势是相一致的。人民币的升值激励了了国内企业进行对外直接投资，由于升值使中国企业可拥有一定的成本优势，用更少的钱就能购买到更多的劳动力和资源。可看出人民币的升值给对外直接投资带来积极影响。
政策建议
本文对未来我国对外直接投资的发展提出了一下如下几点政策建议：一、继续坚持人民币汇率的市场化改革，一方面可以加强外汇市场的全面建设，另一方面可建立人民币汇率间接调控体系，建立并不断完善外汇一级交易商制度；二、继续开展海外并购，跨国并购是企业发展过程中的一个重要阶段，人民幣升值以后，我国跨国公司在进行跨国并购时有了更强的竞争力。三、增强中国企业内部的核心竞争力。我国跨国企业应当深入学习国外一些成熟的经验，不断创新寻求创造更多新的进步。
[1]葛振宇、湛泳.中国对美国直接投资的影响因素研究机制，亚太经济，2015，2（1）：12-15.
[2]封福育，人民币汇率变动对FDI的不对称影响分析[J]，统计与决策，2015，5（1）：69-73
人民币汇率 对外直接投资
我国对外直接投资的发展特征
（1）投资方式日趋多样化
对外直接投资方式的合理化对于企业对外直接投资活动而言，具有相当重要的促进作用。长期以来，中国企业一直都是以合资企业的组织形式作为主要的对外投资方式，这主要有两方面原因：首先是中国企业在技术、资本、管理等方面的经验缺乏，不具备与发达国家企业相竞争的实力；其次是在中国对外直接投资的主体中中小企业所占比重太高，而这些企业主要是以具有较为成熟技术的劳动密集型产业为投资方向。跨国并购的投资方式从20世纪90年代开始，已逐步成为中国企业进行对外直接投资的主导方式。
（2）对外直接投资总额快速攀升
自2002年商务部开始统计以来，中国的对外直接投资保持着持续的增长态势。中国的对外直接投资流量在2002年仅为27.0亿美元，但是，在全球对外直接投资因国际金融危机而持续减少的2008年和2009年，中国实现了559.1化美元和565.3亿美元的对外投资额，增长率分别为110.9%和110.1%。在世界经济艰难复苏，全球对外直接投资流量下降的情况下，2014年我国对外直接投资创下了1160亿美元的历史新高，连续三年位列全球第三，双向投资首次接近平衡。这一数字远远超过了同一时期世界绝大部分国家和地区对外直接投资。我国对外投资2016年同比增长超过44%，但今年一季度对外投资205.4亿美元，同比下降48.8%。其中，3月当月对外直接投资71.1亿美元，同比下降30.1%。，去年前11个月，我国对外投资始终保持连续增长趋势，但去年12月起增速由正转负，且至今未有好转，出现这种“断崖式”下跌，可能主要与外汇管制进一步规范有关。
人民币汇率与中国对外直接投资之间的关系
自从新中国成立以来，人民币汇率经历了两次重大的政策变革：第一次是1994年人民币建立了以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度：第二次是在2005年7月21日中国人民银行宣布中国开始实行参考一篮子货币制度，建立以市场供求为基础、有管理、有调节的浮动汇率制度，最终放弃人民币单一打住美元的货币制度，并且形成人民币更加富有弹性的汇率机制。下面将以人民币兑美元的年度汇率数据为例，从两个层面：汇率水平和汇率波动，探究两者之间的关系。
（1）人民币汇率波动对中国OFDI的影响
从2005年-2017年人民币兑美元的汇率与中国OFDI增长率的对比图，在2007-2009年是人民币兑美元汇率升值程度达到最大值为9.482%。其次，我们可看到2007-2009年中国对外直接投资流量增长率迎来了有一个高峰，中国OFDI相比上一年增加了110.9%。然后在2011-2012年人民币汇率再次升值，当年的中国对外直接投资量突破了三百亿美元大关，增长达到50%。在最后几年人民币汇率有小幅度的下降趋势，而中国对外直接投资量则保持了一个相对稳定的增长。
（2）人民币汇率水平变化对中国OFDI的影响
从人民币汇率水平变化与中国OFDI趋势图可看出，对比最近10年人民币汇率与中国对外直接投资的数据不难看出，随着人民币的不断升值，中国的对外直接投资的流出量也是在逐年在增加的。比如，在2003年和2014年人民币对美元的汇率分别是是1：8，27和1：6.14。而2003年相对应的中国对外直接投资额是0，29亿美元，而到2014年该值已经大幅上升为11.6亿美元，由此来看两者的发展趋势是相一致的。人民币的升值激励了了国内企业进行对外直接投资，由于升值使中国企业可拥有一定的成本优势，用更少的钱就能购买到更多的劳动力和资源。可看出人民币的升值给对外直接投资带来积极影响。
政策建议
本文对未来我国对外直接投资的发展提出了一下如下几点政策建议：一、继续坚持人民币汇率的市场化改革，一方面可以加强外汇市场的全面建设，另一方面可建立人民币汇率间接调控体系，建立并不断完善外汇一级交易商制度；二、继续开展海外并购，跨国并购是企业发展过程中的一个重要阶段，人民幣升值以后，我国跨国公司在进行跨国并购时有了更强的竞争力。三、增强中国企业内部的核心竞争力。我国跨国企业应当深入学习国外一些成熟的经验，不断创新寻求创造更多新的进步。
[1]葛振宇、湛泳.中国对美国直接投资的影响因素研究机制，亚太经济，2015，2（1）：12-15.
[2]封福育，人民币汇率变动对FDI的不对称影响分析[J]，统计与决策，2015，5（1）：69-73