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摘要：自从卡梅伦正式提出提前启动脱欧公投后，英国脱欧就始终备受全球关注。但是在公投结果出炉前，市场更愿意相信脱欧公投会如同苏格兰公投一样，最终有惊无险。然而统计结果出乎大多数人的意料，也对本就疲软的全球市场造成了显著的短期冲击，公投后的2个交易日全球股市蒸发了3万亿美元，而伴随脱欧影响的逐步蔓延，未来存在更多的不确定性。
关键词：英国；脱欧
中图分类号：D856.12 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）021-000-01
6月24日上午英国当地时间7：03，英国脱欧公投的结果正式出炉，脱欧派以51.9%的支持率赢得了本次脱欧公投，这意味着在加入欧盟43年后，英国主动选择退出了欧盟，也是欧盟历史上第一个要求退出的国家。
自从卡梅伦正式提出提前启动脱欧公投后，英国脱欧就始终备受全球关注。但是在公投结果出炉前，市场更愿意相信脱欧公投会如同苏格兰公投一样，最终有惊无险。然而统计结果出乎大多数人的意料，也对本就疲软的全球市场造成了显著的短期冲击，公投后的2个交易日全球股市蒸发了3万亿美元，而伴随脱欧影响的逐步蔓延，未来存在更多的不确定性。
一、浅析英国脱欧动机
脱欧结果公布后，市场普遍把它定义为一场“黑天鹅”事件，但是反观脱欧前英国各次民意统计，其实脱欧风险始终存在，预警信号早已向市场传递出来，可以说这次是一次意料之中的“黑天鹅”事件。
在公投前后，有非常多的文章从经济、政治、地缘各个角度分析脱欧的动机，我认为脱欧是在全球金融危机后，在市场始终低迷、找不到新的增长点的情况下，逐渐兴起的民粹主义浪潮中的产物。
本次脱欧公投选民较为关注的问题有：移民问题、经济影响、立法权、公共服务和住房、就业、移民对社会福利的影响、与欧盟其他国家的贸易、旅游及其他。其中移民和主权问题是脱欧派最为关注的问题，也是最容易激起民族主义情绪的两大问题。
1.移民问题或是影响英国脱欧的主因，但脱欧后是否能解决移民问题尚存不确定性
根据伦敦政治经济学院的研究显示，从1996年至2015年，居住在英国的欧盟移民数量从90万人次直线上升到330万人次，近20年间这一人数翻了3倍，几乎占到英国总人口的5%。
另一方面，欧盟的法律中规定成员国必须向其他欧盟成员国开放移民入境，这样就使得英国无法以自己国家的意志来筛选符合本国发展所需要的人才，也使得向欧盟国以外的，如美国、中国、澳大利亚等其他国家引进高学历人才受限。
移民问题同时还伴随着很多社会保障及社会安定问题，大量的移民侵占了英国本土的就业机会、社会福利保障，并有可能引发社会冲突，造成社会安定隐患。
从脱欧统计结果来看，本次投票脱欧的有相当一部分中老年人，这个群体更关注退休后的社会保障福利，因此，移民问题或是影响英国脱欧的主因，但脱欧后是否能解决移民问题尚存不确定性。
2.脱欧后将使英国恢复主权国地位，掌握更多控制权
本次脱欧运动的主要口号之一是“掌握控制权”。作为欧盟成员国的英国，在主权问题上始终处于比较被动的局面，一是根据欧盟的规定，欧盟的法律优先于成员国的国家法律；二是欧盟作为一个庞大的联合体，委员会内设立法机构、部长会议、欧盟议会等等机构和流程，使得英国在欧盟仅有部分话语权，对欧盟的决策影响有限。
从统计数据来看，英国在欧盟GDP的比重远高于英国在欧盟法律制定中的话语权。根据彭博社的数据，2015年欧盟各成员国占欧盟GDP的比重分别为德国20%、英国17%、法國14%、意大利11%、西班牙7%、荷兰4%。其中，英国以17%的GDP占比位列第二，但是反观英国近些年在欧盟立法中的话语权，GDP占比和其所获得的话语权地位严重不匹配。据脱欧派的统计，在欧盟部长会议之前，英国试图阻止议案但是以失败告终的次数高达72次，欧盟部长会议上的英国投票权重从1973年的17%急速下降至8%。
另一方面，英国加入欧盟每年所需要支付的欧盟会费远高于欧盟对英国的支持与投入，也难怪虽然全球各国都呼吁英国选民做出留在欧盟的选择，但是从英国及大部分选民自身的角度出发，脱欧未必不是最符合他们自身利益的选择。
二、英国脱欧后对全球经济的影响
英国脱欧结果公布后，对全球市场造成了显著的短期冲击，公投后的2个交易日全球股市蒸发了3万亿美元，而伴随脱欧影响的逐步蔓延以及漫长的谈判周期，未来存在更多的不确定性。
1.英国脱欧结果公布后，首当其冲的是货币市场
英国脱欧结果公布后，英镑一路暴跌，由于缺乏其他利好消息支撑，英镑疲弱的前景可能维持相当长一段时间。另一方面，英国央行为了对冲脱欧后的影响而实施的宽松政策，也将会使得英镑存在进一步贬值的压力。
根据招商证券研究所的预测，短期内，英镑兑美元有望稳定在1.30的汇率水平，15年底随着脱欧的实质性影响慢慢显现，英镑兑美元可能将跌至1.27，2017年也许会继续下跌至1.20。
从全球的货币市场来看，由于美联储不再继续宽松的基本政策未改变，美联储加息也一拖再拖，短期内美元上升空间有限，英镑兑美元将有望稳定在新的平衡点，但长期来看，美元升值预期明显。
人民币主要受累于美元走强，但是伴随中国公布上半年GDP增速达6.7%，人民币贬值的下行压力并不大，处于可控的范围，人民币汇率可能将在6.72-6.73附近。
2.英国脱欧短期风险可控，但随着负面影响的逐渐显现，未来存在极大不确定性
在全球经济好不容易从金融危机的影响中逐步挣脱出来时，英国脱欧结果严重影响了投资人的投资信心。短期的投资风险来自于投资人的负面情绪，但整体风险可控；长期的投资风险则来自于英国与欧盟的关系恶化，以及负面影响的进一步显现，使得未来的不确定性加强。
面对货币市场的剧烈波动，以及金融市场的负面情绪不断加大，英国央行的货币宽松预期明显，而全球市场如美元将维持不宽松政策，使得全球经济政策的分化加剧，也对未来的全球走势蒙上了一层不安的迷纱。
三、结论
英国脱欧后，将造成全球经济的不确定性加强，并伴随着一系列的传导效应及政治风险，影响的真正效果将会逐步显现，可能会拖累全球经济复苏的步伐。
另一方面，由于英国公投的示范效应，使得欧盟中的一些其他疑欧派也呼吁公投，这些政治不确定性将会拖累欧盟未来发展趋势，也使得全球局势很难被精准预测，可以说政治危机及负面情绪的传导将会是整个欧洲乃至全球市场最大的中长期风险因素。
关键词：英国；脱欧
中图分类号：D856.12 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）021-000-01
6月24日上午英国当地时间7：03，英国脱欧公投的结果正式出炉，脱欧派以51.9%的支持率赢得了本次脱欧公投，这意味着在加入欧盟43年后，英国主动选择退出了欧盟，也是欧盟历史上第一个要求退出的国家。
自从卡梅伦正式提出提前启动脱欧公投后，英国脱欧就始终备受全球关注。但是在公投结果出炉前，市场更愿意相信脱欧公投会如同苏格兰公投一样，最终有惊无险。然而统计结果出乎大多数人的意料，也对本就疲软的全球市场造成了显著的短期冲击，公投后的2个交易日全球股市蒸发了3万亿美元，而伴随脱欧影响的逐步蔓延，未来存在更多的不确定性。
一、浅析英国脱欧动机
脱欧结果公布后，市场普遍把它定义为一场“黑天鹅”事件，但是反观脱欧前英国各次民意统计，其实脱欧风险始终存在，预警信号早已向市场传递出来，可以说这次是一次意料之中的“黑天鹅”事件。
在公投前后，有非常多的文章从经济、政治、地缘各个角度分析脱欧的动机，我认为脱欧是在全球金融危机后，在市场始终低迷、找不到新的增长点的情况下，逐渐兴起的民粹主义浪潮中的产物。
本次脱欧公投选民较为关注的问题有：移民问题、经济影响、立法权、公共服务和住房、就业、移民对社会福利的影响、与欧盟其他国家的贸易、旅游及其他。其中移民和主权问题是脱欧派最为关注的问题，也是最容易激起民族主义情绪的两大问题。
1.移民问题或是影响英国脱欧的主因，但脱欧后是否能解决移民问题尚存不确定性
根据伦敦政治经济学院的研究显示，从1996年至2015年，居住在英国的欧盟移民数量从90万人次直线上升到330万人次，近20年间这一人数翻了3倍，几乎占到英国总人口的5%。
另一方面，欧盟的法律中规定成员国必须向其他欧盟成员国开放移民入境，这样就使得英国无法以自己国家的意志来筛选符合本国发展所需要的人才，也使得向欧盟国以外的，如美国、中国、澳大利亚等其他国家引进高学历人才受限。
移民问题同时还伴随着很多社会保障及社会安定问题，大量的移民侵占了英国本土的就业机会、社会福利保障，并有可能引发社会冲突，造成社会安定隐患。
从脱欧统计结果来看，本次投票脱欧的有相当一部分中老年人，这个群体更关注退休后的社会保障福利，因此，移民问题或是影响英国脱欧的主因，但脱欧后是否能解决移民问题尚存不确定性。
2.脱欧后将使英国恢复主权国地位，掌握更多控制权
本次脱欧运动的主要口号之一是“掌握控制权”。作为欧盟成员国的英国，在主权问题上始终处于比较被动的局面，一是根据欧盟的规定，欧盟的法律优先于成员国的国家法律；二是欧盟作为一个庞大的联合体，委员会内设立法机构、部长会议、欧盟议会等等机构和流程，使得英国在欧盟仅有部分话语权，对欧盟的决策影响有限。
从统计数据来看，英国在欧盟GDP的比重远高于英国在欧盟法律制定中的话语权。根据彭博社的数据，2015年欧盟各成员国占欧盟GDP的比重分别为德国20%、英国17%、法國14%、意大利11%、西班牙7%、荷兰4%。其中，英国以17%的GDP占比位列第二，但是反观英国近些年在欧盟立法中的话语权，GDP占比和其所获得的话语权地位严重不匹配。据脱欧派的统计，在欧盟部长会议之前，英国试图阻止议案但是以失败告终的次数高达72次，欧盟部长会议上的英国投票权重从1973年的17%急速下降至8%。
另一方面，英国加入欧盟每年所需要支付的欧盟会费远高于欧盟对英国的支持与投入，也难怪虽然全球各国都呼吁英国选民做出留在欧盟的选择，但是从英国及大部分选民自身的角度出发，脱欧未必不是最符合他们自身利益的选择。
二、英国脱欧后对全球经济的影响
英国脱欧结果公布后，对全球市场造成了显著的短期冲击，公投后的2个交易日全球股市蒸发了3万亿美元，而伴随脱欧影响的逐步蔓延以及漫长的谈判周期，未来存在更多的不确定性。
1.英国脱欧结果公布后，首当其冲的是货币市场
英国脱欧结果公布后，英镑一路暴跌，由于缺乏其他利好消息支撑，英镑疲弱的前景可能维持相当长一段时间。另一方面，英国央行为了对冲脱欧后的影响而实施的宽松政策，也将会使得英镑存在进一步贬值的压力。
根据招商证券研究所的预测，短期内，英镑兑美元有望稳定在1.30的汇率水平，15年底随着脱欧的实质性影响慢慢显现，英镑兑美元可能将跌至1.27，2017年也许会继续下跌至1.20。
从全球的货币市场来看，由于美联储不再继续宽松的基本政策未改变，美联储加息也一拖再拖，短期内美元上升空间有限，英镑兑美元将有望稳定在新的平衡点，但长期来看，美元升值预期明显。
人民币主要受累于美元走强，但是伴随中国公布上半年GDP增速达6.7%，人民币贬值的下行压力并不大，处于可控的范围，人民币汇率可能将在6.72-6.73附近。
2.英国脱欧短期风险可控，但随着负面影响的逐渐显现，未来存在极大不确定性
在全球经济好不容易从金融危机的影响中逐步挣脱出来时，英国脱欧结果严重影响了投资人的投资信心。短期的投资风险来自于投资人的负面情绪，但整体风险可控；长期的投资风险则来自于英国与欧盟的关系恶化，以及负面影响的进一步显现，使得未来的不确定性加强。
面对货币市场的剧烈波动，以及金融市场的负面情绪不断加大，英国央行的货币宽松预期明显，而全球市场如美元将维持不宽松政策，使得全球经济政策的分化加剧，也对未来的全球走势蒙上了一层不安的迷纱。
三、结论
英国脱欧后，将造成全球经济的不确定性加强，并伴随着一系列的传导效应及政治风险，影响的真正效果将会逐步显现，可能会拖累全球经济复苏的步伐。
另一方面，由于英国公投的示范效应，使得欧盟中的一些其他疑欧派也呼吁公投，这些政治不确定性将会拖累欧盟未来发展趋势，也使得全球局势很难被精准预测，可以说政治危机及负面情绪的传导将会是整个欧洲乃至全球市场最大的中长期风险因素。