论文部分内容阅读
今年来,国信、齐鲁等一批具备实力的券商一直传言要上市,但没想到的是,被小券商东吴证券抢了先。
此前,东吴证券上市的消息一直未见诸报端。有市场分析认为,大券商因其“一参一控”问题迟迟没有解决,很难获批上市,小券商没有负担反而容易获批。
中信证券担任保荐人以及主承销商,拟发行不超过5亿股,发行后总股本不超过20亿股。
各项业务实力平平
在全国107家券商中,东吴证券各项业务排名处于中等水平,可以说实力平平。
在证券经纪业务方面,2008 年、2009年及2010年,公司佣金收入分别位列第30 位、27位和24位;在投行方面,过去三年的净收入分别位列第26位、30位和54位;至于自营业务收益规模,2008年排名第66,2010年排名第35。
控股方东吴基金和东吴期货,在行业中的竞争力也仅在中游水平。去年东吴基金收入位居行业46位,东吴期货的净利润规模也在中游水平。
其净利润去年全国排名第32,2009年排名第36,2008年排名第42。
令东吴证券裹足、难有明显进步的原因,主要是净资本不足。《证券公司风险控制指标管理办法》,将券商的业务种类、规模与净资本水平动态挂钩,只有具备一定的净资本规模,才能开展大型项目承销、资产管理业务、融资融券以及直接投资等创新业务。
招股说明书显示,去年净资本有30亿元,到今年上半年,净资本才增加到了31.7亿元。前不久刚上市券商方正证券去年年底的净资本就达到了68亿元。
经纪业务占比过高
在东吴证券的业务版图中,投行是为数不多的亮点。
2008年~2010年,东吴承销收入平均复合增长率达到397.5%,实现了快速发展。2011年上半年,公司投行进账3.1亿元,超过去年全年的投行收入。
东吴由于依托苏州经济开发区,投行的定位也放在了苏州。目前公司在苏州地区IPO 主承销家数排名第一。
相比其他券商,公司经纪业务占比过高。过去三年间,经纪业务利润总额占公司比例分别为183.05%、88.39%、77.82%。虽然占比有所下降,但集中程度仍然很高,很容易受到资本市场低迷的影响。
同投行一样,经纪业务也具备区域性特征。公司共有48家营业部,其中22家位于苏州地区,占比接近一半。截至上半年公司经纪业务市场占有率在江苏排名第二,在苏州位列第一。
未获融资融券资格
运转一年多的融资融券等创新业务让券商多了份额外收入。
数据显示,上半年,9家市场份额靠前的上市券商公布了来自融资融券的利息收入,合计约4.65亿元,尤其是招商证券、海通证券、光大证券等业绩逆市上扬。
17家上市券商中,已经有11家获准资格,太平洋、东北、国金、山西、国海及方正证券还没有获批。
开展融资融券业务的两个先决条件:一是最近6个月净资本均在50亿元以上,二是最近一次证券公司分类评价为A类。而东吴证券上半年的净资本仅有31.7亿元,显然不够资格。
东吴证券上半年刚被证监会评为A类,公司经营水平还未达到持续稳定状态。
尽管其招股说明书表明了态度,将募集资金部分用来充实资本金,积极申请资格,但是在全面放开融资融券资格前,公司离获得创新业务的资格还有一段距离。
此前,东吴证券上市的消息一直未见诸报端。有市场分析认为,大券商因其“一参一控”问题迟迟没有解决,很难获批上市,小券商没有负担反而容易获批。
中信证券担任保荐人以及主承销商,拟发行不超过5亿股,发行后总股本不超过20亿股。
各项业务实力平平
在全国107家券商中,东吴证券各项业务排名处于中等水平,可以说实力平平。
在证券经纪业务方面,2008 年、2009年及2010年,公司佣金收入分别位列第30 位、27位和24位;在投行方面,过去三年的净收入分别位列第26位、30位和54位;至于自营业务收益规模,2008年排名第66,2010年排名第35。
控股方东吴基金和东吴期货,在行业中的竞争力也仅在中游水平。去年东吴基金收入位居行业46位,东吴期货的净利润规模也在中游水平。
其净利润去年全国排名第32,2009年排名第36,2008年排名第42。
令东吴证券裹足、难有明显进步的原因,主要是净资本不足。《证券公司风险控制指标管理办法》,将券商的业务种类、规模与净资本水平动态挂钩,只有具备一定的净资本规模,才能开展大型项目承销、资产管理业务、融资融券以及直接投资等创新业务。
招股说明书显示,去年净资本有30亿元,到今年上半年,净资本才增加到了31.7亿元。前不久刚上市券商方正证券去年年底的净资本就达到了68亿元。
经纪业务占比过高
在东吴证券的业务版图中,投行是为数不多的亮点。
2008年~2010年,东吴承销收入平均复合增长率达到397.5%,实现了快速发展。2011年上半年,公司投行进账3.1亿元,超过去年全年的投行收入。
东吴由于依托苏州经济开发区,投行的定位也放在了苏州。目前公司在苏州地区IPO 主承销家数排名第一。
相比其他券商,公司经纪业务占比过高。过去三年间,经纪业务利润总额占公司比例分别为183.05%、88.39%、77.82%。虽然占比有所下降,但集中程度仍然很高,很容易受到资本市场低迷的影响。
同投行一样,经纪业务也具备区域性特征。公司共有48家营业部,其中22家位于苏州地区,占比接近一半。截至上半年公司经纪业务市场占有率在江苏排名第二,在苏州位列第一。
未获融资融券资格
运转一年多的融资融券等创新业务让券商多了份额外收入。
数据显示,上半年,9家市场份额靠前的上市券商公布了来自融资融券的利息收入,合计约4.65亿元,尤其是招商证券、海通证券、光大证券等业绩逆市上扬。
17家上市券商中,已经有11家获准资格,太平洋、东北、国金、山西、国海及方正证券还没有获批。
开展融资融券业务的两个先决条件:一是最近6个月净资本均在50亿元以上,二是最近一次证券公司分类评价为A类。而东吴证券上半年的净资本仅有31.7亿元,显然不够资格。
东吴证券上半年刚被证监会评为A类,公司经营水平还未达到持续稳定状态。
尽管其招股说明书表明了态度,将募集资金部分用来充实资本金,积极申请资格,但是在全面放开融资融券资格前,公司离获得创新业务的资格还有一段距离。