中国人的黄金二十年之梦在这个春夏之交遭受了严峻的考验。本轮金价下跌的原因是什么，后市怎么看以及在当前的市场情况下如何投资黄金？金顶集团总裁李珩迪接受了本刊记者的专访。
　　李珩迪指出，由于担心美联储等各国央行加大货币供应量或将引发长期通胀风险而导致纸币贬值，投资者大量购买黄金。人们认为黄金可以对冲货币贬值和物价上涨风险，这就是实物黄金受到青睐的主要原因，而这也决定了实物黄金是适合中长线持有的投资品。他认为，从另一个角度看，黄金以其几乎不存在信用以及流动性较高的优势成为最具吸引力的替代资产之一。黄金市场规模高达3.2万亿美元，估计黄金市场日均交易额高达2400亿美元。黄金的衍生品适合短线交易，但因为投机成分多，风险较大，需要较专业的知识和经验。
　　谈及金价4月中旬暴跌，李珩迪说，美国的通胀数据在一定程度上引发了黄金在4月12日遭到抛售，而围绕塞浦路斯售金的传言是金价下跌背后的另一个原因，还有解释称“黑田效应”令日元交易吸引资金撤出黄金市场。从基本面上看，全球低利率的环境鼓励金融机构短期投资，形成投资风险大、平均回报率低的新常态，在此之下，类似近期黄金暴跌的情形可能持续发生。为应对高负债，日本等发达国家推行宽松货币政策，并有可能长期化。在巨大流动性下，大量资金流入股市，例如美国的道琼斯工业指数已超2008年水平，但实体经济却不如2008年，这就代表着股市存在比2008年更大的泡沫，市场对消息反应剧烈。大量资金也涌入大宗商品市场，类似近期金价暴跌的情形还有可能发生。
　　李珩迪认为，尽管金价走势技术形态破位，但生产成本不支持继续大幅下跌，黄金是否步入熊市周期还需要更多证据。“全球主要黄金企业的生产成本集中在1080～1260美元/盎司，行业的生产成本不支持金价的继续大幅下跌。技术性回调对实物黄金来说是好事，此前金价过高一直在抑制普通消费者购买黄金的热情，后市如果有低位还会吸引新的买盘进场。”他指出，虽然金价4月大幅下调，但零售与央行需求、欧美日持续货币刺激和发达国家超低利率都将支持金价。南非的用工环境依然存在问题，工资谈判预定今年6月开始。有了2102年铂金业让人遗憾的先例，工会的对抗可能更激烈。这样一来谈判会难以进行。如果有金矿出现罢工或者骚乱，都有可能短时间刺激金价。
　　从市场反应看，国内逢低吸纳实物黄金的资金相当火爆，一度出现“中国大妈完胜华尔街大鳄”的说法。李珩迪提醒投资者，黄金的定价权在欧美国家手中，伦敦现货市场和纽约期货市场的黄金价格才是国际金价走势的参考，而不是国内某个金店或银行的挂牌价。国内成交火爆的消息当然可以在一定程度上影响国际市场黄金的交易，甚至成为金价企稳反弹的一个理由，但作用有多大仍需观察。
　　据李珩迪判断，预计后市金价将以宽幅震荡为主，区间主要在1300～1500美元/盎司。从资金面上看，ETF等黄金基金短期仍会有资金流出，但黄金期货市场的资金多空转换迅速，以波段操作为主，而国内外的实物黄金销售会继续保持热度，不乏资金的追捧。