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本文构建了一个含有升值压力变量的宏观开放经济动态模型，并用其分析近期人民币升值压力上升对中国宏观经济尤其是对物价水平的影响。理论分析表明，在固定汇率体系下，或者当试图维持汇率稳定时，货币升值压力上升将会导致经济出现过热。实证检验对此提供了支持。从2000年第一季度到2012年第四季度，人民币升值压力每上升1％，中国和美国的通货膨胀率之差就会扩大0．33％。只要升值压力没有消除，经济容易出现过热的状况就不能有效改善。只有改变中国当前生产与收入的不匹配以及生产与消费的不匹配，才能真正纠正中国经济的外部失衡，消