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研究一下美国国债利率的走势,是件相当有趣的事情。我们以前曾经观察过美国30年长期国债利率200年走势,发现每50-60年便出现利率的周期低点。上一个周期低点出现在第二次世界大战前后。其时30年长期国债利率在3厘水平徘徊许久,长达20年,之后才逐步走出低谷。1981年,美国长短期利率同时到达顶峰(16-17厘)。由低股至顶峰,用了20多年时间。