信用违约互换作为能够为信用风险提供保障以及转移信用风险的衍生工具,一直都受到金融从业者青睐.中国在2016年9月发布了适用于我国场外市场信用衍生品的相关交易规则,因此信用违约互换在我国的应用会越来越多.目前,国内对信用违约互换的研究主要集中在信用违约互换溢价的定价方法和模型上,而对于信用违约互换合约的估值的研究相对较少.本文研究的是信用违约互换合约的估值问题,其中假定市场有递价要价价差的.本文中,先叙述了信用违约互换合约的一些基本概念,而后叙述了文献Bielecki(2015)中适用于有递价要价价差的市场中的附息证券的无套利定价理论.其中详细阐述了有递价要价价差市场的价值过程、自融资条件,并阐述了适用的资产定价第一基本定理,为方便判定市场满足无套利条件的一致价格体系以及未定权益的上对冲要价和下对冲递价的定义和表示定理.最后,本文利用有关附息证券的无套利定价的一些重要方法和结论,先验证了有递价要价价差情况下包含信用违约互换合约的市场是满足无套利定价,接着阐述决定信用违约互换合约估值的在结构化模型和结构化模型中违约时间和违约概率,最后选取简化模型,并在假定利率过程和违约过程独立的情形下,得到了单一债券的信用违约互换合约的上对冲要价和下对冲递价的具体估值表达公式.