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以2012-2017年中国A股上市公司为样本,检验了投资者实地调研与被调研企业投资效率之间的关系。实证结果显示,投资者实地调研显著提高了企业投资效率;经过稳健性测试后,该结果依然成立。渠道分析的结果表明,投资者实地调研可以通过缓解代理问题、传递投资信息来提高企业投资效率,验证了投资者实地调研的监督与治理作用;但文章并未发现投资者实地调研能显著缓解融资约束。进一步分析发现,投资者实地调研对企业投资效率的积极作用在国有企业、小规模企业和地理位置较偏僻的企业样本中更加显著。该结论进一步验证了投资者实地调研的治理