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2005年1月11日，工商银行联合6家基金公司，正式启动“基金定投”业务——有心人张小姐还保存着当时银行柜台分发的一张普通的广告折页，上面令人艳羡的资金累积图下面有这样一行字：每月投资250元，从22岁定期投资，60岁能成为百万富翁。正是“250元”打动了刚刚毕业正在存钱也想投资的她，张小姐在当年7月定投了一只新发行的基金，这张已经褪色的折页与她定投的基金对账单夹在一起，厚厚一沓对账单如今已经被电子版替代，但记忆却不曾抹去——定投不赚钱!从2005年7月开始定投到2006年12月的一年半时间里，张小姐不仅没有离百万梦近一点，相反，还亏损了5％。
选择一个更近一点的日子，同样一只基金，从2007年10月，也就是最多人开始关注基金的时期，每个月投入1000元，经过漫长的33个月到2010年6月15日，同样亏损5％。
“一定投”、“务必投”、“亲子定投”……从2005年开始到现在，几乎每一家基金公司都开发了定投这一方法，更为花哨的定投宣传与投资人的各种理财需求结合在一起，带着对子女的爱、对未来生活的希冀来定投，但铺天盖地的宣传却与持有人的真实经历大相径庭。
风险分散、复利效应，在理财经理们的口中，定投仿佛童话里的炼金术。而真正操作起来，却存在不少误解，有关定投的言论中混杂着真实与谎言，揭开定投的华丽面纱，我们会发现它不过是众多投资方法中的一种，得到一些同时放弃一些，游走在风险与回报的平衡木上。是时侯更新我们对定投的看法了。
能一次性投就别定投
以上是张小姐选择那只高增长股票基金自2005年7月成立以来至今的净值曲线。像大多数股票型基金一样，我们能看到一条向上攀爬的曲线于2008年急转直下，重回平淡。
单笔投资当然好于定投
如果你像张小姐一样选择定期定额投资，在每个月15号发饷日投入1000元，经过漫长的59个月(2005-2010)并目不计算分红，你将很讽刺地获得七十六块七毛九分。如果选择的是一次性投资，59个月等待的是44.07％的收益率——至少比定投好得多。
上文中定投入C正是误解了定投的作用更多在于积累资金而不是分散风险，他本来可以将资金一次性投资，但分成一份一份却极大地减低了投资效果。因此，如果你已经积累了资金，最好是找准时机大胆买入，而非把钱拆开分批投资。有人推崇定投，更多是因为定投聚沙成塔，而不是它能赚多少钱。
没钱才定投
对于缺乏投资经验和投资时间、没有大额可投资资产的社会新鲜人来讲，由于缺乏大额可投资资产的“先天劣势”，选择基金定投没错——不仅拥有了购买基金的权利，还可以分享基金专业理财、组合投资的好处。
首先，我们以五个月为计算周期，每月定投1000元与单笔投资5000元进行比较。我们发现两者互有优劣。在市场持续单边上涨时，单笔投资在市场低点买入了最多得基金份额，获取收益的能力更强，定投效果会弱于单笔投资；在市场单向下跌时，定投不、断摊低成本，亏损较单笔投资小，明显降低风险。
但如果从长期来看，单笔投资的效果远、胜于定投。如果我们每月首日定投500元，定投期限为30年，期间资本总投入为1875元。以目前股票型基金的年平均回报15％为计算前提，那么30年后我们将获得346万元的总回报；如果我们单笔投资18万元，以股票型基金年平均回报15％为计算前提，那么30年后我们将获得1192万元的总回报。1192万元对346万元，惊人的投资差距!
在相对长期的投资期限和相对稳定的年平均回报的前提下，前期投入越大、后期获利将越丰厚。在这里需要告诫投资者的是，如果你拥有可投资的大额资产，短期内没有流动性的资金支出，选择单笔投资基金要比定投合算得多。
你愿意为定投等多久
定投十年始见效
你能坚持多久，在每月“残忍”的扣掉一笔但收效甚微的投资里?1年?多数心急的年轻人像定投入A一样，一开始新鲜，再后来淡薄，停了——既然没效果还不如花掉呢。专业机构在评价基金的历史业绩时，一般将3年以下定为短期，10年以上定为长期。对定投的研究也从侧面佐证了这一点。定投时间长短差别巨大，在复利的威力只有通过长期投资才能显现出效果，10年刚起步，30年方显英雄本色。
假定年化回报为15％，定投1年、5年、10年、15年和30年的回报分别为15％、55.7％、133.49％、264.78％和1566.52％。从全球股市的历史来看这个数字并不低，“股神”巴菲特的年化回报也仅为22％左右。我们可以看到，在15％的预期年化回报下，5年投资收益为55.07％。如果一个人想要通过5年时间的定投来筹备购房款，也许5年之后原本买个小户型的钱只够买下一个卫生间。
定投十年，也未必见效
到图中如图六所示。图六中黑色实线代表投资的成本，红色实线对应的是得到的基金资产值。这两条线的值读y轴左轴。
图中棕色线对应的是沪市大盘指数。在起始投资日1993年1月1日，大盘指数是780点；在投资终止日2005年12月31日，大盘借数是1161点。如果用这段时间的}旨数作为定投的对象，13年之后，不管中间经过了什么样的起伏跌宕，定投的收益几乎是零。
多少也有点让人吃惊吧?发生这种情况的原因主要在于定投截止日选在了大熊市底部，导致定投不赚钱。这13年里债券和储蓄的收益率远高于定投。这意味着如果我们选不对退出的时间，即使等待多年，定投也可能一事无成。
不断增加的风险
一个人幸幸苦苦定投29年，基金资产已经增值为100万，还有最后1年就功德圆满准备退休。此时他所承担的市场风险和刚刚一次性买入100万基金的另一个人几乎没有区别。一旦遭遇了熊市，几十年的定投目标就可能付诸东流。
这就是我们在定投中常常忽视的，对于已有财富的管理。理财经理告诉你定投要无视市场波动，买入、买入、再买入，隐含的风险就是定投多年后不赚钱甚至亏钱。更何况定投的基金也有可能业绩越来越烂，这种情况下继续定投是盲目的行为。
投资从来都不是一件轻轻松松就能做好的事情，定投这个所谓的“懒人投资法”，根本没法保证你在持续投资10年、20年后能赚到钱。逐年积累下的财富需要“配置管理”，定期检视基金业绩，定期对资产组合再平衡，这与单笔投资的管理毫无二致。
最早的那五年最值钱
有个饥汉被施舍馒头，吃了一个又一个，吃完第十个馒头有了饱意，饥汉想：如果开始就吃第十个就好了。定投的故事刚好相反，最初的馒头最值钱，因为它在不停地增值。
看看在10年的定投过程里，哪一段时间的馒头最有价值?前5年的投资占最终收 益的比重也有差别，简单来说，越早投入的钱越重要。
在不同时间段里，前5年的回报对于最终投资回报的影响最大。投资者要获得长期回报，最重要的是持有基金的时间而非定投的时间。基金公司恨不得投资者蒙着眼睛一直定投到退休，但数据告诉我们，定投基金5年后终止并继续持有30年，一半左右的回报也已经尽在把握。
之所以会得出这个有些矛盾的结论，是因为长期以来关于定投的讨论中存在一种误区，把获取投资回报的功劳简单归结在定投这种方法上。从本质上讲，长期投资回报的前提是市场长期向上，收益取决于用于投资的资金数量、投资回报率以及投资时间。对于投资者而言，定投是对于持续现金流的管理方法，定投积淀下来的财富应当视同单笔投资来进行管理。
多数基金不适合定投
我们进行基金定投，一个重要的出发点是可以将风险拉平，降低平均成本。纵观基金市场，债券型基金和货币市场基金因为“固定收益”的特性，收益相对稳定，波动幅度较小，配置型基金的受股价波动影响，但由于其有一定的债券仓位进行平衡，所以波动并不强烈。那么，以波动较大的股票型基金就成为了基金定投的最好选择。
定投+指数=豆浆+油条，错了!
相对于一般的主动型股票基金，指数型基金由于追求与标的指数的高度拟合，所以股票仓位能够达到95％，较高的仓位更能满足基金定投的平滑波动风险、平均投资成本的要求。
再者，从国外的实证研究表明，在牛市行情中70％左右的主动型股票基金都难以战胜指数基金，根据晨星的统计数据表明，美国在1985年～2005年的20年长牛市中，指数基金收益超过80％的主动型股票基金。“大部分投资者早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”连从不推荐个股的巴菲特也先后八次向自己的股东推荐指数基金。
于是，指数基金成为了基金定投的首选，“定投指数基金能够获得更多的收益”也成为了大部分投资者的共识。
波动大的基金并非定投最佳选择
那么，定投指数基金真得是最优选择吗?我们用数据来说话：假设用中证股票型基金指数、中证混合型基金指数、上证封闭基金指数代替这三类主动型股票基金的平均业绩，以沪深300指数代表指数基金的平均业绩。依据数据统计，自2003年4月30日～2010年5月28日的7年内，前三个基金指数的收益变现远远好于沪深300指数。其中，在85个月的投资期限内，三个基金指数的月累计收益率分别有84、85、85个月跑赢沪深300指数。
这样看来，主动型基金投资业绩明显优于指数型基金投资业绩。那么“指数基金为定投首选”自然不能成立。
原因其实很简单，美国股市比较成熟、高效，投资者对于股市的收益和风险都有趋同性的认识，投资者{艮难战胜市场，这就是美国的主动型基金为什么难以战胜指数基金的主要原因。对于美国股市来说， “指数投资”就是最优策略。
与美国股市相比，中国股市发展不成熟、上市公司信息披露不规范、投资者之间信息不对称严重、市场化程度较低、市场效率不高，所以积极管理的基金有机会战胜市场来获取超额收益。笔者选取了2005年到2007年的3年投资期限，其中在2006年到2007年的上涨过程中，有80％的基金跑赢基准。在2004年到2005年的下跌过程中，有87％的基金跑赢基准。
毕竟定投只是投资者购买基金的一种方式，对基金投资构不成任何影响。如果该基金长期表现优异，基金定投拉平风险，降低成本的好处帮助投资收益更进一步；如果该基金表现长期较差，那么定投基金必定是失败之举。
可见，“指数基金为定投首选”显然是不成立的。而排名靠前、业绩长期稳定、能够持续超越行业平均水平、基金公司具有较强投研能力、基金经理具有较长投资经验的主动型股票基金，才是基金定投的合适选择。
不定投，可以定值!
无法判断退出时间?
定值投资能帮到你
定期定额最大的问题是你无法知道何时应该退出市场，或者是当你想退出市场时，市场却正处在大熊市中。感觉像盲目冲锋，冲到哪里算哪里。这里介绍另一种每月定期投资的方法，只要你严格跟随设定的路线，目标就一定会达成。
分别以上证综指与沪深300作为模拟对象，定期定值法的回报率均过了传统定投。
定投加强版
这个方法来源于九十年代哈佛商学院教授Michael Edleson写的一本书《价值平均策略——安全容易的获得更高回报》。参考定期定额投资法的命名，所谓的价值平均策略(Value averaglng)可以简称为定期定值法。传统定投是投入成本固定，最终的资产总值未知，定值定投是最终资产总值固定，投入成本随市场而变，市场越好或本越低。
下面我们举例来说明。
某投资人买入A基金，定期每月投资一次，他设定好每月的扣款日，每经过一次扣款日，这只基金的资产总值要增加2000元。第一个月他投入了2000元，到了第二个月，因为基金获利，原先投入的2000元涨为2200元。此时他只要投资1800元就可以达到第二个月基金总值4000元的目标。第三个月市场向下修正，基金资产缩水到3800元，这次他就要投入2200元，来达成第三个月基金总值6000元的目标。这样一路运作下去，到第12月的扣款日，他的基金总值会是24000元。
这种方法的效果如何呢?我们用两组数据进行了模拟，定期定值法的回报率均超过了传统定投。
第一组数据跟踪上证综指，从2001年1月开始至2009年3月。模拟在每月的第一个交易日进行定额投资和定值投资。定额投资的额度是2000元，定值的市值增加值也是2000元。经过这8年110个月的投资，定额定投收益是18％。定期定值则是59％。
第二组数据跟踪沪深300指数，从2005年1月开始到2010年5月底。定期定值法收益率为130.72％，定期定额法收益率为55.33％。
在两个时间段中，模拟的投资标的均经历了牛熊周期，呈螺旋式上升行情，应该说具有一定的代表性。
定期定值法战胜定期定额法的原因很简单：当市场上涨时，每个月投入的资金会减少，甚至会赎回资金落袋为安；而市场下跌的时候，要投入更多的资金来弥补下跌造成的损失，用“越跌越买”的方式获得更多的低价筹码。
另外一个例子来自于本文最开始的那只基金，同样以这只高增长股票型基金为例。结果也同样令人震撼，定投的不赔不赚让定期投资优势尽显，同样是获得59000元的收益，定值只需要投入48678元。
硬币的两面：定值必修术
任何操作方法都有一定的局限性和缺点，这就需要你根据自己的实际情况进行一定的调整。定值定投法比定额定投操作更复杂，投资者在操作上需要注意以下三个方面。
1 在分解投资目标时需要考虑到通胀和工资增长的因素。例如10年为期积累100万元，可以考虑让投资额以每年1万的速度递增。第一年的增长目标是5.5万元，最后一年则是14.5万元。
2 由于投资过程中需要买入卖出的操作，交易费用不能轻视。ETF、LOF以及封闭式基金等交易快捷，手续费低的品种较为适合。
3 注意合理的资产配置，设定好资产组合中激进型资产和保守型资产的比例，当随着时间的推移，离你的目标越来越近的，保守型资产的比例应该越来越大，以保证市场的波动对你的影响要越来越小，这一点有点像保本组合的投资方式。
读者也需了解，定值定投和定额定投不是神奇的炼金术，能同时提升投资收益和降低波动性。这些方法提供了一个纪律的框架，让投资者知道要省钱，要通过投资来实现目标。
选择一个更近一点的日子，同样一只基金，从2007年10月，也就是最多人开始关注基金的时期，每个月投入1000元，经过漫长的33个月到2010年6月15日，同样亏损5％。
“一定投”、“务必投”、“亲子定投”……从2005年开始到现在，几乎每一家基金公司都开发了定投这一方法，更为花哨的定投宣传与投资人的各种理财需求结合在一起，带着对子女的爱、对未来生活的希冀来定投，但铺天盖地的宣传却与持有人的真实经历大相径庭。
风险分散、复利效应，在理财经理们的口中，定投仿佛童话里的炼金术。而真正操作起来，却存在不少误解，有关定投的言论中混杂着真实与谎言，揭开定投的华丽面纱，我们会发现它不过是众多投资方法中的一种，得到一些同时放弃一些，游走在风险与回报的平衡木上。是时侯更新我们对定投的看法了。
能一次性投就别定投
以上是张小姐选择那只高增长股票基金自2005年7月成立以来至今的净值曲线。像大多数股票型基金一样，我们能看到一条向上攀爬的曲线于2008年急转直下，重回平淡。
单笔投资当然好于定投
如果你像张小姐一样选择定期定额投资，在每个月15号发饷日投入1000元，经过漫长的59个月(2005-2010)并目不计算分红，你将很讽刺地获得七十六块七毛九分。如果选择的是一次性投资，59个月等待的是44.07％的收益率——至少比定投好得多。
上文中定投入C正是误解了定投的作用更多在于积累资金而不是分散风险，他本来可以将资金一次性投资，但分成一份一份却极大地减低了投资效果。因此，如果你已经积累了资金，最好是找准时机大胆买入，而非把钱拆开分批投资。有人推崇定投，更多是因为定投聚沙成塔，而不是它能赚多少钱。
没钱才定投
对于缺乏投资经验和投资时间、没有大额可投资资产的社会新鲜人来讲，由于缺乏大额可投资资产的“先天劣势”，选择基金定投没错——不仅拥有了购买基金的权利，还可以分享基金专业理财、组合投资的好处。
首先，我们以五个月为计算周期，每月定投1000元与单笔投资5000元进行比较。我们发现两者互有优劣。在市场持续单边上涨时，单笔投资在市场低点买入了最多得基金份额，获取收益的能力更强，定投效果会弱于单笔投资；在市场单向下跌时，定投不、断摊低成本，亏损较单笔投资小，明显降低风险。
但如果从长期来看，单笔投资的效果远、胜于定投。如果我们每月首日定投500元，定投期限为30年，期间资本总投入为1875元。以目前股票型基金的年平均回报15％为计算前提，那么30年后我们将获得346万元的总回报；如果我们单笔投资18万元，以股票型基金年平均回报15％为计算前提，那么30年后我们将获得1192万元的总回报。1192万元对346万元，惊人的投资差距!
在相对长期的投资期限和相对稳定的年平均回报的前提下，前期投入越大、后期获利将越丰厚。在这里需要告诫投资者的是，如果你拥有可投资的大额资产，短期内没有流动性的资金支出，选择单笔投资基金要比定投合算得多。
你愿意为定投等多久
定投十年始见效
你能坚持多久，在每月“残忍”的扣掉一笔但收效甚微的投资里?1年?多数心急的年轻人像定投入A一样，一开始新鲜，再后来淡薄，停了——既然没效果还不如花掉呢。专业机构在评价基金的历史业绩时，一般将3年以下定为短期，10年以上定为长期。对定投的研究也从侧面佐证了这一点。定投时间长短差别巨大，在复利的威力只有通过长期投资才能显现出效果，10年刚起步，30年方显英雄本色。
假定年化回报为15％，定投1年、5年、10年、15年和30年的回报分别为15％、55.7％、133.49％、264.78％和1566.52％。从全球股市的历史来看这个数字并不低，“股神”巴菲特的年化回报也仅为22％左右。我们可以看到，在15％的预期年化回报下，5年投资收益为55.07％。如果一个人想要通过5年时间的定投来筹备购房款，也许5年之后原本买个小户型的钱只够买下一个卫生间。
定投十年，也未必见效
到图中如图六所示。图六中黑色实线代表投资的成本，红色实线对应的是得到的基金资产值。这两条线的值读y轴左轴。
图中棕色线对应的是沪市大盘指数。在起始投资日1993年1月1日，大盘指数是780点；在投资终止日2005年12月31日，大盘借数是1161点。如果用这段时间的}旨数作为定投的对象，13年之后，不管中间经过了什么样的起伏跌宕，定投的收益几乎是零。
多少也有点让人吃惊吧?发生这种情况的原因主要在于定投截止日选在了大熊市底部，导致定投不赚钱。这13年里债券和储蓄的收益率远高于定投。这意味着如果我们选不对退出的时间，即使等待多年，定投也可能一事无成。
不断增加的风险
一个人幸幸苦苦定投29年，基金资产已经增值为100万，还有最后1年就功德圆满准备退休。此时他所承担的市场风险和刚刚一次性买入100万基金的另一个人几乎没有区别。一旦遭遇了熊市，几十年的定投目标就可能付诸东流。
这就是我们在定投中常常忽视的，对于已有财富的管理。理财经理告诉你定投要无视市场波动，买入、买入、再买入，隐含的风险就是定投多年后不赚钱甚至亏钱。更何况定投的基金也有可能业绩越来越烂，这种情况下继续定投是盲目的行为。
投资从来都不是一件轻轻松松就能做好的事情，定投这个所谓的“懒人投资法”，根本没法保证你在持续投资10年、20年后能赚到钱。逐年积累下的财富需要“配置管理”，定期检视基金业绩，定期对资产组合再平衡，这与单笔投资的管理毫无二致。
最早的那五年最值钱
有个饥汉被施舍馒头，吃了一个又一个，吃完第十个馒头有了饱意，饥汉想：如果开始就吃第十个就好了。定投的故事刚好相反，最初的馒头最值钱，因为它在不停地增值。
看看在10年的定投过程里，哪一段时间的馒头最有价值?前5年的投资占最终收 益的比重也有差别，简单来说，越早投入的钱越重要。
在不同时间段里，前5年的回报对于最终投资回报的影响最大。投资者要获得长期回报，最重要的是持有基金的时间而非定投的时间。基金公司恨不得投资者蒙着眼睛一直定投到退休，但数据告诉我们，定投基金5年后终止并继续持有30年，一半左右的回报也已经尽在把握。
之所以会得出这个有些矛盾的结论，是因为长期以来关于定投的讨论中存在一种误区，把获取投资回报的功劳简单归结在定投这种方法上。从本质上讲，长期投资回报的前提是市场长期向上，收益取决于用于投资的资金数量、投资回报率以及投资时间。对于投资者而言，定投是对于持续现金流的管理方法，定投积淀下来的财富应当视同单笔投资来进行管理。
多数基金不适合定投
我们进行基金定投，一个重要的出发点是可以将风险拉平，降低平均成本。纵观基金市场，债券型基金和货币市场基金因为“固定收益”的特性，收益相对稳定，波动幅度较小，配置型基金的受股价波动影响，但由于其有一定的债券仓位进行平衡，所以波动并不强烈。那么，以波动较大的股票型基金就成为了基金定投的最好选择。
定投+指数=豆浆+油条，错了!
相对于一般的主动型股票基金，指数型基金由于追求与标的指数的高度拟合，所以股票仓位能够达到95％，较高的仓位更能满足基金定投的平滑波动风险、平均投资成本的要求。
再者，从国外的实证研究表明，在牛市行情中70％左右的主动型股票基金都难以战胜指数基金，根据晨星的统计数据表明，美国在1985年～2005年的20年长牛市中，指数基金收益超过80％的主动型股票基金。“大部分投资者早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”连从不推荐个股的巴菲特也先后八次向自己的股东推荐指数基金。
于是，指数基金成为了基金定投的首选，“定投指数基金能够获得更多的收益”也成为了大部分投资者的共识。
波动大的基金并非定投最佳选择
那么，定投指数基金真得是最优选择吗?我们用数据来说话：假设用中证股票型基金指数、中证混合型基金指数、上证封闭基金指数代替这三类主动型股票基金的平均业绩，以沪深300指数代表指数基金的平均业绩。依据数据统计，自2003年4月30日～2010年5月28日的7年内，前三个基金指数的收益变现远远好于沪深300指数。其中，在85个月的投资期限内，三个基金指数的月累计收益率分别有84、85、85个月跑赢沪深300指数。
这样看来，主动型基金投资业绩明显优于指数型基金投资业绩。那么“指数基金为定投首选”自然不能成立。
原因其实很简单，美国股市比较成熟、高效，投资者对于股市的收益和风险都有趋同性的认识，投资者{艮难战胜市场，这就是美国的主动型基金为什么难以战胜指数基金的主要原因。对于美国股市来说， “指数投资”就是最优策略。
与美国股市相比，中国股市发展不成熟、上市公司信息披露不规范、投资者之间信息不对称严重、市场化程度较低、市场效率不高，所以积极管理的基金有机会战胜市场来获取超额收益。笔者选取了2005年到2007年的3年投资期限，其中在2006年到2007年的上涨过程中，有80％的基金跑赢基准。在2004年到2005年的下跌过程中，有87％的基金跑赢基准。
毕竟定投只是投资者购买基金的一种方式，对基金投资构不成任何影响。如果该基金长期表现优异，基金定投拉平风险，降低成本的好处帮助投资收益更进一步；如果该基金表现长期较差，那么定投基金必定是失败之举。
可见，“指数基金为定投首选”显然是不成立的。而排名靠前、业绩长期稳定、能够持续超越行业平均水平、基金公司具有较强投研能力、基金经理具有较长投资经验的主动型股票基金，才是基金定投的合适选择。
不定投，可以定值!
无法判断退出时间?
定值投资能帮到你
定期定额最大的问题是你无法知道何时应该退出市场，或者是当你想退出市场时，市场却正处在大熊市中。感觉像盲目冲锋，冲到哪里算哪里。这里介绍另一种每月定期投资的方法，只要你严格跟随设定的路线，目标就一定会达成。
分别以上证综指与沪深300作为模拟对象，定期定值法的回报率均过了传统定投。
定投加强版
这个方法来源于九十年代哈佛商学院教授Michael Edleson写的一本书《价值平均策略——安全容易的获得更高回报》。参考定期定额投资法的命名，所谓的价值平均策略(Value averaglng)可以简称为定期定值法。传统定投是投入成本固定，最终的资产总值未知，定值定投是最终资产总值固定，投入成本随市场而变，市场越好或本越低。
下面我们举例来说明。
某投资人买入A基金，定期每月投资一次，他设定好每月的扣款日，每经过一次扣款日，这只基金的资产总值要增加2000元。第一个月他投入了2000元，到了第二个月，因为基金获利，原先投入的2000元涨为2200元。此时他只要投资1800元就可以达到第二个月基金总值4000元的目标。第三个月市场向下修正，基金资产缩水到3800元，这次他就要投入2200元，来达成第三个月基金总值6000元的目标。这样一路运作下去，到第12月的扣款日，他的基金总值会是24000元。
这种方法的效果如何呢?我们用两组数据进行了模拟，定期定值法的回报率均超过了传统定投。
第一组数据跟踪上证综指，从2001年1月开始至2009年3月。模拟在每月的第一个交易日进行定额投资和定值投资。定额投资的额度是2000元，定值的市值增加值也是2000元。经过这8年110个月的投资，定额定投收益是18％。定期定值则是59％。
第二组数据跟踪沪深300指数，从2005年1月开始到2010年5月底。定期定值法收益率为130.72％，定期定额法收益率为55.33％。
在两个时间段中，模拟的投资标的均经历了牛熊周期，呈螺旋式上升行情，应该说具有一定的代表性。
定期定值法战胜定期定额法的原因很简单：当市场上涨时，每个月投入的资金会减少，甚至会赎回资金落袋为安；而市场下跌的时候，要投入更多的资金来弥补下跌造成的损失，用“越跌越买”的方式获得更多的低价筹码。
另外一个例子来自于本文最开始的那只基金，同样以这只高增长股票型基金为例。结果也同样令人震撼，定投的不赔不赚让定期投资优势尽显，同样是获得59000元的收益，定值只需要投入48678元。
硬币的两面：定值必修术
任何操作方法都有一定的局限性和缺点，这就需要你根据自己的实际情况进行一定的调整。定值定投法比定额定投操作更复杂，投资者在操作上需要注意以下三个方面。
1 在分解投资目标时需要考虑到通胀和工资增长的因素。例如10年为期积累100万元，可以考虑让投资额以每年1万的速度递增。第一年的增长目标是5.5万元，最后一年则是14.5万元。
2 由于投资过程中需要买入卖出的操作，交易费用不能轻视。ETF、LOF以及封闭式基金等交易快捷，手续费低的品种较为适合。
3 注意合理的资产配置，设定好资产组合中激进型资产和保守型资产的比例，当随着时间的推移，离你的目标越来越近的，保守型资产的比例应该越来越大，以保证市场的波动对你的影响要越来越小，这一点有点像保本组合的投资方式。
读者也需了解，定值定投和定额定投不是神奇的炼金术，能同时提升投资收益和降低波动性。这些方法提供了一个纪律的框架，让投资者知道要省钱，要通过投资来实现目标。