【摘 要】
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薪酬契约是缓解委托人与代理人利益冲突的主要手段,以显性薪酬为主,隐性薪酬为辅.隐性薪酬因其灵活性且不受薪酬管制约束,成为大股东与高管分享掏空收益的重要方式.本文在经典委托代理模型基础上,引进合谋掏空程度关键影响因素构建多任务和多方委托代理模型,通过数理分析诠释合谋掏空与高管隐性薪酬及其经济效应关系.以中国A股上市公司2012—2017年报数据为研究对象,检验合谋掏空对高管隐性薪酬及其经济效应影响以及业绩波动调节效应,并探索产权性质与高管依附性特征对上述问题的差异化影响.研究结果表明:①合谋掏空提升高管隐性
【机 构】
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东北大学工商管理学院, 辽宁沈阳 110169;沈阳工业大学管理学院, 辽宁沈阳 110870;东北大学生命科学与健康学院, 辽宁沈阳 110169
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薪酬契约是缓解委托人与代理人利益冲突的主要手段,以显性薪酬为主,隐性薪酬为辅.隐性薪酬因其灵活性且不受薪酬管制约束,成为大股东与高管分享掏空收益的重要方式.本文在经典委托代理模型基础上,引进合谋掏空程度关键影响因素构建多任务和多方委托代理模型,通过数理分析诠释合谋掏空与高管隐性薪酬及其经济效应关系.以中国A股上市公司2012—2017年报数据为研究对象,检验合谋掏空对高管隐性薪酬及其经济效应影响以及业绩波动调节效应,并探索产权性质与高管依附性特征对上述问题的差异化影响.研究结果表明:①合谋掏空提升高管隐性薪酬,却削弱隐性薪酬“效率观”表现,表明隐性薪酬一定程度上是掏空动机下的私有利益分享,国有公司更显著.②业绩波动强化了合谋掏空与高管隐性薪酬的正相关关系,加剧了合谋掏空对高管隐性薪酬“效率观”表现的负向影响,非国有公司更显著.该结论表明中国制度背景下基于双重委托代理视角研究高管隐性薪酬更具现实意义.③高管独立性越强,合谋掏空对隐性薪酬增长的促进作用越显著,对隐性薪酬“效率观”表现的负向影响越明显.
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