中国企业与外企联盟中的风险研究——基于双重差分模型的分析

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经济一体化和广阔的市场促使外企大量进入中国市场。中国企业在与外企合作的过程中可以学到先进的技术与知识,但也有很多中国企业与外商合资后遭遇陷阱,被外方吞并。针对该现象,我们提出外方"合资—亏损—并购"中国企业的三阶段模型,解读外方阴谋动机、手段及后果;通过对控制组与处理组两组样本并购前后绩效变动对比分析,发现处理组绩效非正常变动存在阴谋;采用DID方法,探讨处理组样本绩效非正常变动究竟是由并购事件本身引起还是由其他因素引起;实证结果表明,绩效的非正常变动并非并购事件本身导致的,而是由于外方采用股权操作的手段引起的,此外,中方母公司第一大股东持股数量也对外方绩效非正常变动具有显著影响。
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