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5月4日MSCI发布公告，将在6月14日晚11点（北京时间6月15日凌晨5点）公布2016年度市场分类审核结果，届时，中国A股是否纳入MSCI新兴市场指数将揭晓答案。
借鉴台湾和韩国的经验，A股纳入MSCI新兴市场指数的过程将是渐进式的。根据MSCI的规定，每次上调的比例是5%的倍数，后续具体每次上调的幅度和整体进程将依据我国资本市场的开放程度，整个历程预计在5年以上。
A股纳入路径
初始纳入比例为5%，A股在新兴市场指数中初始比重为1.1%，中国市场比重为27.3%；随后渐进式纳入，比例逐步提高，全额纳入后，A股比重为18.2%，整个中国市场的比重接近四成，为39.9%。根据MSCI在4月发布的A股纳入路线图：若在6月宣布将A股纳入其新兴市场指数，将在2017年5月15日MSCI半年度审核会议宣布执行，生效时间为2017年6月1日。初始纳入比例为5%，A股在新兴市场指数中初始比重为1.1%；全额纳入后，A股比重为18.2%，整个中国市场的比重将达到39.9%。在亚洲除日本市场，全球市场中，初始纳入比例为5%时，A股比重分别为1.3%、0.1%；全部纳入后，A股比重分别为20.7%、2.3%，中国市场的比重同时显著提高，分别为45.4%、5.9%。
增量资金规模测算
初始纳入5%，新兴市场带来增量资金规模约165亿美元（1073亿人民币），新兴市场、亚洲市场、全球市场共带来增量资金规模约219亿美元（1425亿人民币）。根据MSCI的估算，全球追踪新兴市场指数、亚洲市场指数、全球市场指数的资产分别有1.5万亿美元、0.2万亿美元、2.8万亿美元。据此估计，初期A股按照5%的比例纳入MSCI新兴市场指数，占比1.1%，将吸引165亿美元的增量资金，约合1073亿人民币。后期将A股全部纳入后，占比17.5%，增量资金将达2730亿美元，约合人民币17761亿。由于MSCI“搭积木”式的指数编制方法，A股纳入新兴市场指数后将在亚洲指数和全球指数中分别占比1.3%、0.1%。按5%比例纳入后，新兴市场指数、亚洲市场指数、全球市场指数这三个市场将吸引总的增量资金规模为219亿美元，约1425亿人民币；全部纳入后总增量资金为3788亿美元，约24644亿人民币。
纳入MSCI后的影响
短期影响有限，主要是信号作用和情绪催化作用。假设A股纳入MSCI，考虑到一方面由于初始新增资金规模太小，另一方面按照MSCI指数配置的被动ETF基金需待2017年5月最后一个交易时间才选择配置部分A股。
根据MSCI估计，追踪MSCI相关指数的基金占比中主动型基金较高而被动型基金较小，若单独考虑被动基金（主动基金有择时倾向），则初始增量资金规模10亿～15亿美元，相对A股交易总量较小。
此外，对冲基金等主动型机构投资者存在提前布局并在公布时将利好兑现的行为，但资金配置量相较A股交易总量也较小。因此，短期内实际资金流入对市场的影响较小，主要是纳入的信号作用和情绪催化作用。
长期来看，其将促进A股国际化，改善A股投资者结构，提高人民币国际地位。目前A股投资者结构中，散户占比较大而机构投资者比例较小。A股纳入MSCI新兴市场指数，国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场，一方面促进A股的国际化，另一方面提高A股机构投资者的比例，改善投资者结构。此外，若A股纳入MSCI，将推动全球资金对中国资产的配置，从而能够推动人民币国际化，并进一步提高人民币的国际地位。
投资建议
根据MSCI4月公告，符合纳入条件的A股成分股约421只。按照MSCI的指数编制标准，纳入的A股成分股具有市值和自由流通市值较大、流动性较高等特征，因此入选个股主要是大盘蓝筹股。由于A股市场金融行业市值占比较高，大盘蓝筹股较多，因此可能受益于MSCI的标的主要在金融板块。因此，在个股方面，可重点关注：中国平安、民生银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、万科A、交通银行、中信证券、海通证券、农业银行、贵州茅台、北京银行、工商银行、中国太保、伊利股份、格力电器、中国中车、中国建筑、中国银行、美的集团等。
借鉴台湾和韩国的经验，A股纳入MSCI新兴市场指数的过程将是渐进式的。根据MSCI的规定，每次上调的比例是5%的倍数，后续具体每次上调的幅度和整体进程将依据我国资本市场的开放程度，整个历程预计在5年以上。
A股纳入路径
初始纳入比例为5%，A股在新兴市场指数中初始比重为1.1%，中国市场比重为27.3%；随后渐进式纳入，比例逐步提高，全额纳入后，A股比重为18.2%，整个中国市场的比重接近四成，为39.9%。根据MSCI在4月发布的A股纳入路线图：若在6月宣布将A股纳入其新兴市场指数，将在2017年5月15日MSCI半年度审核会议宣布执行，生效时间为2017年6月1日。初始纳入比例为5%，A股在新兴市场指数中初始比重为1.1%；全额纳入后，A股比重为18.2%，整个中国市场的比重将达到39.9%。在亚洲除日本市场，全球市场中，初始纳入比例为5%时，A股比重分别为1.3%、0.1%；全部纳入后，A股比重分别为20.7%、2.3%，中国市场的比重同时显著提高，分别为45.4%、5.9%。
增量资金规模测算
初始纳入5%，新兴市场带来增量资金规模约165亿美元（1073亿人民币），新兴市场、亚洲市场、全球市场共带来增量资金规模约219亿美元（1425亿人民币）。根据MSCI的估算，全球追踪新兴市场指数、亚洲市场指数、全球市场指数的资产分别有1.5万亿美元、0.2万亿美元、2.8万亿美元。据此估计，初期A股按照5%的比例纳入MSCI新兴市场指数，占比1.1%，将吸引165亿美元的增量资金，约合1073亿人民币。后期将A股全部纳入后，占比17.5%，增量资金将达2730亿美元，约合人民币17761亿。由于MSCI“搭积木”式的指数编制方法，A股纳入新兴市场指数后将在亚洲指数和全球指数中分别占比1.3%、0.1%。按5%比例纳入后，新兴市场指数、亚洲市场指数、全球市场指数这三个市场将吸引总的增量资金规模为219亿美元，约1425亿人民币；全部纳入后总增量资金为3788亿美元，约24644亿人民币。
纳入MSCI后的影响
短期影响有限，主要是信号作用和情绪催化作用。假设A股纳入MSCI，考虑到一方面由于初始新增资金规模太小，另一方面按照MSCI指数配置的被动ETF基金需待2017年5月最后一个交易时间才选择配置部分A股。
根据MSCI估计，追踪MSCI相关指数的基金占比中主动型基金较高而被动型基金较小，若单独考虑被动基金（主动基金有择时倾向），则初始增量资金规模10亿～15亿美元，相对A股交易总量较小。
此外，对冲基金等主动型机构投资者存在提前布局并在公布时将利好兑现的行为，但资金配置量相较A股交易总量也较小。因此，短期内实际资金流入对市场的影响较小，主要是纳入的信号作用和情绪催化作用。
长期来看，其将促进A股国际化，改善A股投资者结构，提高人民币国际地位。目前A股投资者结构中，散户占比较大而机构投资者比例较小。A股纳入MSCI新兴市场指数，国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场，一方面促进A股的国际化，另一方面提高A股机构投资者的比例，改善投资者结构。此外，若A股纳入MSCI，将推动全球资金对中国资产的配置，从而能够推动人民币国际化，并进一步提高人民币的国际地位。
投资建议
根据MSCI4月公告，符合纳入条件的A股成分股约421只。按照MSCI的指数编制标准，纳入的A股成分股具有市值和自由流通市值较大、流动性较高等特征，因此入选个股主要是大盘蓝筹股。由于A股市场金融行业市值占比较高，大盘蓝筹股较多，因此可能受益于MSCI的标的主要在金融板块。因此，在个股方面，可重点关注：中国平安、民生银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、万科A、交通银行、中信证券、海通证券、农业银行、贵州茅台、北京银行、工商银行、中国太保、伊利股份、格力电器、中国中车、中国建筑、中国银行、美的集团等。