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摘 要：伴随着国际油价的不断下跌，国际石油公司以及国内石油公司营业收入、净利润和资本回报率等重要经营指标均发生不同程度的下降。众多石油公司在此次低油价来袭的浪潮中已感受到切肤之痛，油价下跌之后随之而来的便是发展战略的调整。国际石油公司普遍采取了缩减投资、降薪和裁员、并购重组、压低油服费用等方式来应对低油价所带来的挑战。
关键词：低油价；国际石油公司；业绩；下跌
2014年下半年开始国际油价出现了雪崩式下跌。油价已经从当初的100多美元跌到了30至40美元之间，现在重回50美元/桶左右的低位，总体呈现低位运行态势。低油价时代的来临，对全球油气行业产生了巨大而深远的影响。油价下跌给石油行业带来巨大冲击，表现在相关公司的盈利能力大幅度下降。目前，各国际石油公司及国内石油公司正在对油价下行做出反应，在战略调整和管理方面出台了一系列新举措。
一、油价下跌原因分析
当前，世界石油市场已由卖方市场转向买方市场。从供需面来看，对于需求方，2014年6月中旬以来，全球经济数据疲软、以中国为代表的新兴国家经济发展放缓对原油需求量减少，印度、巴西等几个新兴发展中大国也存在类似情况。发达国家经济发展已经进入成熟阶段，产业结构调整高峰期已过，石油消费基本接近饱和，不会有大的增长，低迷经济形势下甚至还会有所下降。因此，中短期内全球石油需求必将增长乏力。对于供给方，美国页岩油产量持续增长、OPEC成员国为扩大市场份额不减产。此外，伊朗解除制裁后产量提高的预期和美元指数上行等是本次油价下跌的关键因素。
二、低油价下石油公司业绩表现
选取了美国《石油情报周刊（PIW）》排名前十位石油公司中公开上市且已披露信息的中石油、埃克森、Bp、壳牌、雪佛龙及道达尔六家进行对标。
受油价大幅下跌影响，石油公司盈利空间被大幅挤压。2015年中国石油、埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙和道达尔六家大型石油公司的年度营业收入与2014年相比下降27.2%～37.1%；利润总额指标均呈严重下行态势，BP受墨西哥湾漏油事故的影响，在法务和事故清理上的支出超过400亿美元，年利润总额出现亏损状态；各公司净资产收益率2015年较2014年均有一定程度下降，其中BP降幅最大；各石油公司自由现金流的表现也是非常不尽人意，都出现了大幅度的下滑。雪佛龙和道达尔甚至连续两年自由现金流出现负数。
三、各国际石油公司应对策略
（一）缩减投资，降低资本性支出
在目前持续的低位国际油价以及对未来油价维持低位的预期，大部分石油公司都采用了调减投资预算为主的投资策略，以改善公司的经营现金流，降低低油价对公司业绩产生的严重冲击。
从2014年国际油价开始下降开始，各石油公司就开始缩减资本性支出，这个措施在2015年持续进行。中国石油2015年资本性支出比2014年下降31.8%，2013年至2015年下降额近381亿美元；埃克森美孚2013年至2015年资本性支出下降114亿美元，实现其之前宣告的预算控制目标370亿美元以下；BP石油公司2013年至2015年资本性支出下降171亿美元，年均下降幅度超过20%；壳牌公司2013年至2015年资本性支出下降140亿美元；雪佛龙公司2013年至2015年资本性支出下降86亿美元，2015年实际资本性支出控制在预算的350亿美元以下；道达尔公司2014年至2015年资本性支出下降68亿美元。
（二）降薪和裁员
降薪和裁员是各石油公司在历次油价低迷时，所采取的降低运营成本的常用方法。中国石油除了是国家石油公司以外，还担负着社会责任，不会采用大量裁员的方式，但从2015年开始，实行直接降薪和召回海外项目员工的方式，来降低人工成本支出，2015年实行全员降薪15%，并且在2016年会继续实行这一政策。
除了降薪以外，BP石油公司早在去年12月份时曾表示，该公司将在其全球石油和天然气业务部门裁员数千人。除此之外，康菲石油公司计划裁员1800人，约占全球员工总数的10%；西班牙石油公司将裁员1500名员工。
（三）并购重组和引入投资
为了应对低油价带来的寒冬，一些石油公司采取的措施就有并购重组，抱团取暖，以度过寒冬带来的冲击。例如，壳牌石油公司2015年4月8日宣布收购英国天然气集团（BG Group），包括负债在内，收购额达到823亿美元，为2015年最大的收购案。壳牌发布的预计称，两家公司合并后，每年可减少开支25亿美元，将主要来自勘探支出减少、运输和营销费用降低，以及管理运营效率提高等。
国内石油公司也在加快重组的步伐，自2015年年底以来，中石油也在进行着内部板块的重组。去年年底，中石油宣布，批准公司子公司中油勘探开发有限公司对中亚天然气管道有限公司进行内部重组，以150亿元-155亿元的价格出售中亚管道公司50%的股权。今年5月26日，由新疆独山子天利实业总公司控股的*ST天利发布公告称，公司与中石油集团当日签署了《重大资产重组框架协议》，公司将通过向中石油集团发行股份购买资产等方式，购买中石油集团下属的工程建设资产。
（四）压低油服费用
技术服务投入支出是石油公司生产环节成本的关键构成部分，压低油服费用也是各石油公司降低成本的重要方式。油服公司感受到的是量价齐跌，在经营和财务状况上都面临着严峻的压力。油服公司为了渡过低油价的寒冬，也开始“节衣缩食”，更注重技术上的研发创新，甚至“抱团取暖”。2015年四大油服公司，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯和威德福分别裁员9000、10000、13000、10100人，大幅度削减人工成本。
关键词：低油价；国际石油公司；业绩；下跌
2014年下半年开始国际油价出现了雪崩式下跌。油价已经从当初的100多美元跌到了30至40美元之间，现在重回50美元/桶左右的低位，总体呈现低位运行态势。低油价时代的来临，对全球油气行业产生了巨大而深远的影响。油价下跌给石油行业带来巨大冲击，表现在相关公司的盈利能力大幅度下降。目前，各国际石油公司及国内石油公司正在对油价下行做出反应，在战略调整和管理方面出台了一系列新举措。
一、油价下跌原因分析
当前，世界石油市场已由卖方市场转向买方市场。从供需面来看，对于需求方，2014年6月中旬以来，全球经济数据疲软、以中国为代表的新兴国家经济发展放缓对原油需求量减少，印度、巴西等几个新兴发展中大国也存在类似情况。发达国家经济发展已经进入成熟阶段，产业结构调整高峰期已过，石油消费基本接近饱和，不会有大的增长，低迷经济形势下甚至还会有所下降。因此，中短期内全球石油需求必将增长乏力。对于供给方，美国页岩油产量持续增长、OPEC成员国为扩大市场份额不减产。此外，伊朗解除制裁后产量提高的预期和美元指数上行等是本次油价下跌的关键因素。
二、低油价下石油公司业绩表现
选取了美国《石油情报周刊（PIW）》排名前十位石油公司中公开上市且已披露信息的中石油、埃克森、Bp、壳牌、雪佛龙及道达尔六家进行对标。
受油价大幅下跌影响，石油公司盈利空间被大幅挤压。2015年中国石油、埃克森美孚、壳牌、BP、雪佛龙和道达尔六家大型石油公司的年度营业收入与2014年相比下降27.2%～37.1%；利润总额指标均呈严重下行态势，BP受墨西哥湾漏油事故的影响，在法务和事故清理上的支出超过400亿美元，年利润总额出现亏损状态；各公司净资产收益率2015年较2014年均有一定程度下降，其中BP降幅最大；各石油公司自由现金流的表现也是非常不尽人意，都出现了大幅度的下滑。雪佛龙和道达尔甚至连续两年自由现金流出现负数。
三、各国际石油公司应对策略
（一）缩减投资，降低资本性支出
在目前持续的低位国际油价以及对未来油价维持低位的预期，大部分石油公司都采用了调减投资预算为主的投资策略，以改善公司的经营现金流，降低低油价对公司业绩产生的严重冲击。
从2014年国际油价开始下降开始，各石油公司就开始缩减资本性支出，这个措施在2015年持续进行。中国石油2015年资本性支出比2014年下降31.8%，2013年至2015年下降额近381亿美元；埃克森美孚2013年至2015年资本性支出下降114亿美元，实现其之前宣告的预算控制目标370亿美元以下；BP石油公司2013年至2015年资本性支出下降171亿美元，年均下降幅度超过20%；壳牌公司2013年至2015年资本性支出下降140亿美元；雪佛龙公司2013年至2015年资本性支出下降86亿美元，2015年实际资本性支出控制在预算的350亿美元以下；道达尔公司2014年至2015年资本性支出下降68亿美元。
（二）降薪和裁员
降薪和裁员是各石油公司在历次油价低迷时，所采取的降低运营成本的常用方法。中国石油除了是国家石油公司以外，还担负着社会责任，不会采用大量裁员的方式，但从2015年开始，实行直接降薪和召回海外项目员工的方式，来降低人工成本支出，2015年实行全员降薪15%，并且在2016年会继续实行这一政策。
除了降薪以外，BP石油公司早在去年12月份时曾表示，该公司将在其全球石油和天然气业务部门裁员数千人。除此之外，康菲石油公司计划裁员1800人，约占全球员工总数的10%；西班牙石油公司将裁员1500名员工。
（三）并购重组和引入投资
为了应对低油价带来的寒冬，一些石油公司采取的措施就有并购重组，抱团取暖，以度过寒冬带来的冲击。例如，壳牌石油公司2015年4月8日宣布收购英国天然气集团（BG Group），包括负债在内，收购额达到823亿美元，为2015年最大的收购案。壳牌发布的预计称，两家公司合并后，每年可减少开支25亿美元，将主要来自勘探支出减少、运输和营销费用降低，以及管理运营效率提高等。
国内石油公司也在加快重组的步伐，自2015年年底以来，中石油也在进行着内部板块的重组。去年年底，中石油宣布，批准公司子公司中油勘探开发有限公司对中亚天然气管道有限公司进行内部重组，以150亿元-155亿元的价格出售中亚管道公司50%的股权。今年5月26日，由新疆独山子天利实业总公司控股的*ST天利发布公告称，公司与中石油集团当日签署了《重大资产重组框架协议》，公司将通过向中石油集团发行股份购买资产等方式，购买中石油集团下属的工程建设资产。
（四）压低油服费用
技术服务投入支出是石油公司生产环节成本的关键构成部分，压低油服费用也是各石油公司降低成本的重要方式。油服公司感受到的是量价齐跌，在经营和财务状况上都面临着严峻的压力。油服公司为了渡过低油价的寒冬，也开始“节衣缩食”，更注重技术上的研发创新，甚至“抱团取暖”。2015年四大油服公司，斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯和威德福分别裁员9000、10000、13000、10100人，大幅度削减人工成本。