一句话初露疑云
　　
　　蒲少平是一位多年从事证券市场分析的策略分析师，与平常大家所熟悉的，经常在报纸上发表股评的人，有着根本区别。他实际的工作是在证券公司的研究部门，对行业和公司的情况做分析。工作需要他经常撰写报告型的文章，两三万字一篇，较深入地研究一个行业或一个公司的营运情况。


　　蒲少平从事证券市场的研究素来严谨认真。在做策略分析的时候，他采取的方法首先是收集上市公司的资料，包括利用报刊、互联网和电话，然后再加上实地考察，最后才按照这些内容，分门别类地进行分析。
　　蒲少平平常很少深入研究多元化的企业，据他看来这样的企业很少成功。然而，事情总有例外，银广夏作为一个多元化的企业，于1993年上市以来，成绩卓越。尤其是2000年，银广夏的业绩出现突飞猛进的增长，仅一年内利润增长了200%多，股价也随之增长了400%多。普通股民眼中的这桩大好事，也引起了作为内行的蒲少平的注意。
　　无论是在公众心目中，还是在媒体上，银广夏都被认为是一只前景非常看好的股票。作为投资者，股票上市公司的效益越好，他所持有的股票价值就越高。实际上，蒲少平开始也将银广夏当作一只绩优股。他所接触的材料都是正面报道，根据报道内容，蒲少平也一直将银广夏公司当作一家好公司去考察。但是在这过程当中，他越深入地考察，发现的问题越多。
　　2000年3月17日，蒲少平到某一从事毯业生产的企业进行考察。18日是银广夏召开股东大会的日子，趁此机会，蒲少平顺便到银广夏总部做了一次实地考察。在公司办公室里，他看见了一本内部刊物，刊名就叫《银广夏》。其中刊登了董事长的一段讲话，他说：“我们这个公司80%的职工都是不赢利的。”这句话引起了蒲少平的注意，银广夏在一般人的心目中是一个创造奇迹的公司，它的管理水平应该是很高的，怎么会弄得80%的职工不赢利呢？一个大大的问号打在了蒲少平的心里。银广夏的业绩难道是靠其余20%的职工支援出来的？
　　为了深入了解银广夏的幕后，蒲少平参加了公司的股东大会，同时在公司的安排下，参观了治沙基地。在跟银广夏员工的接触中，蒲少平整体感觉，他们的管理水平并不高。问题到底出现在哪里呢？
　　
　　卧底暗访遇阻力
　　
　　如果是一个管理井井有条的企业，它的各项数据应该是非常全面的，但是蒲少平看到的情况却恰恰相反，在银广夏总部保存的各方面数据都不全，比较混乱。


　　磁盘是银广夏的起家产品。开完股东大会后，蒲少平在没有告知任何人的情况下，独自一人参观了银广夏设在银川的子公司。由于平常很少有人到子公司参观，子公司的工作人员警惕性不高，客户打扮的蒲少平才没有被怀疑，他顺利地打入了子公司的内部。
　　他以客户的身份表示，对子公司生产的磁盘及其他的产品感兴趣，受到了员工的接待。但是在蒲少平参观的时候，却发现他面临的是一家即将倒闭的磁盘公司。“凋零”是惟一的感觉。在库房里积压了几百万片磁盘，车间里一片漆黑，早已全面停产。这一切给蒲少平的直观印象是亏损。
　　银广夏下属另一家据说是赢利的房地产公司，房子还看得过去，此外还办了一家二星级标准的酒店。但总体感觉是管理水平一般，员工素质也一般，这样的企业能够创造奇迹，本身就是一个奇迹。
　　银广夏的主要利润来自天津，是不是天津的管理水平比银川的高？从银川参观完回到北京，出于职业的好奇心，蒲少平迫不及待地赶到了下一站天津。
　　在天津的子公司戒备森严，蒲少平不得不采取另外一种方式达到自己的目的：以证券市场策略分析师的公开身份到公司“参观”。但是，他刚亮明身份，马上遭到了天津子公司警卫的严厉拒绝，即便他一再表示只是进去参观一下，仍得不到警卫的放行，他们异口同声称领导不在。蒲少平不达目的誓不罢休，他返身出来找了一个公用电话，与总公司董事长秘书联系，希望得到他的支持。在电话中，蒲少平一再强调，自己只是佩服于公司的成就，希望看看他们的公司到底是怎么经营得这么好的。董事长秘书就他的事情和天津的银广夏领导取得联系，经过1个多小时的协商，在蒲少平不断的电话催促下，管辖天津子公司的董事长和总经理接待了他。
　　总经理带着他参观。尽管从表面上看，公司的设备和厂房都比较先进，但关键的生产设备，蒲少平却无缘一见。隔着玻璃，车间里没有一丝灯光透出来，似乎没有人在里面进行生产。一路来到检测设备处，里面空空如也。临时叫人开了门，显然里面也没人工作。难道他们的设备都是全自动生产？即使如此，也得有一人在一旁进行管理呀。整个厂区给人的感觉空荡荡、静悄悄的，而蒲少平能够有幸见到的几个人，也都是一副闲散的样子。这就是一个利润增长200%多，创造“神话”的公司应有的景况？
　　
　　唇枪舌剑挑破绽
　　
　　所有的一切在蒲少平心里埋下了一个又一个问号。参观完后，总经理客气地将他领到了会议室，并且亲自给他倒了一杯水。见此情景，蒲少平的怀疑更大了。难道总经理连一个秘书都没有？如果是，那么更加证明了他们平日的无所事事。
　　蒲少平很快切入正题，他首先提问：“你们这个企业的核心竞争力在什么地方？为什么能够取得这么好的业绩？”总经理夸夸其谈，他表示他们的管理水平很高。蒲少平接着他的话题，继续进行质疑，一个企业的管理水平高低，是能够在员工的身上反映出来的，能不能让他见见公司的员工？如果出于技术秘密原因，不能见到从事萃取的员工，那么在牙膏厂工作的员工能不能见？但是，蒲少平周到的设想同样得到了总经理的拒绝。
　　后来，总经理解释说，他们之所以有这么好的利润，是因为他们的规模大，是得益于规模效益。蒲少平的嘴角拉开了一丝微笑，既然规模大的话，公司从事的萃取生产，要从植物中提取精华，应该有很多的原料，当然应该具备很大的库房，是不是能够带他看看库房呢？总经理没有说更多的理由，一概拒绝。
　　经过那么多次的试探，蒲少平终于证实了他心底的疑问，他直截了当地问：“你们是不是并没有进行大规模的生产？”这个问题一下子戳中要害，总经理尴尬地说：“这个问题我不能回答你。”从总经理的神色看，他似乎已经意识到蒲少平看出了破绽，他由刚才的侃侃而谈变得无话可说。
　　谈话到了这个地步，似乎没有必要再进行下去了。蒲少平知道即使继续问，也不可能得到他想了解的内幕。他礼貌地告辞了。此时，他已经有百分之六七十的把握断定，银广夏的业绩是假的。
　　回来后，他一口气打了3个电话，其中两个是打给媒体的，另一个是打给宁夏证管办的。这两家很有影响力的媒体，曾参加过银广夏的股东大会。蒲少平最直接的目的，就是希望这两家媒体能对银广夏有个初步了解，认清目前形势，停止正面报道。当时他的想法比较单纯，一旦银广夏的内幕被曝光，影响面不止是他个人调查和一个公司之间的问题，而是包含了方方面面。但是这一切都不在蒲少平的考虑范围之内，他觉得作为一个分析师，他有义务将自己看到的真相广而告知。
　　
　　黑幕彻底被曝光
　　
　　从天津回来后，蒲少平将这两天的亲历理了理。他十分肯定，对银广夏的报道有问题。但是怎么将这个问题揭露出来呢？在银广夏的参观没有任何证据，既没有录音，也没有录像，这又是摆在蒲少平眼前的头等难题。
　　蒲少平惟一能做的就是针对银广夏的研究报告，反反复复进行研究，核对数据，将年报和年报之间同一个产品的销售额进行对比，看是不是前后一致。经过将近一周的分析后，他终于发现了关于银广夏的9个疑点。
　　3月31日，《财经时报》周末版上发表了蒲少平撰写的《关于银广夏的九个疑点》。文章中谈了9个问题，其中第二个问题直接击中要害。蒲少平在这个问题中谈到了银广夏的萃取生产。银广夏在股东大会上散发的材料中写道，2000年萃取产品的销售额是4.7亿元人民币。但是在年度报告上，却说萃取产品和医用玻璃制品的总销售额是8.2亿元人民币。如此算来，医用玻璃制品有3.5亿元人民币的收入，比上一年增长了250%。根据常识，医用玻璃制品的增长幅度绝不可能有那么大的涨幅。两个数据相差得这么大，只能说明一个问题，在萃取产品的销售额上存在不真实的情况。
　　在第五个问题，2000年上半年和下半年销售毛利率的比较中，同样存在相差数据太大的问题。上半年是45%，而下半年是87%。从市场实际情况看，上半年和下半年的业务并没有太大的变化，为什么销售额却发生了这么大的变化？任何一个有专业知识的人若注意过这些数据，都能够从中发现，这一切都与假账有关。
　　这篇千字不到的文章刊登后，马上引起了银广夏方面的注意。他们通过《证券市场周刊》给蒲少平发了一份答复，在答复中他们一味想隐瞒事情真相，掩盖问题。针对他们的答复，蒲少平又写了一篇《银广夏的业绩真实吗？》，发表在2001年4月10日的《财经时报》上。在文章中，针对银广夏的答复，他又提出了更多的疑问和意见。这篇文章从9问增加到16问，标题更加鲜明，直接指明怀疑银广夏的业绩是否真实，这16个问题所提问的角度表明，银广夏的财务状况是混乱的。
　　问题最大的在于萃取。银广夏的答复中说，2000年萃取的合同金额开始是1.1亿马克，后来追加定单完成了1.8亿马克，马克与人民币的汇率比值大约是1∶4。按照银广夏的说法，1.1亿马克和他们在股东大会的材料中表示的4.7亿元人民币是基本吻合的。但1.8亿马克和4.7亿元人民币就相差甚远了。萃取是银广夏公司的主要产品，如果连这样的一笔金额都算不清，那不是一个很大的破绽吗？这个很明显的漏洞被蒲少平牢牢地抓在了手心里。
　　出于职业的敏感和强烈的责任心，蒲少平一直不懈地向银广夏探底。在探底中，单薄的他面对的是一个大公司，所面临的威胁同样很大。在文章引起社会各界尤其是金融界的关注后，各界反响很大，媒体或是网站上，经常出现特别惊心动魄的语言。尤其是针对蒲少平，例如“正在部署捉拿蒲少平”之类。蒲少平看到后，只是觉得可笑。这让他想起了一句名言：哪怕是几何公理，它如果触犯了人们的利益，也会遭到反对。他虽然将事情的真相说了出来，并不见得大家都欢迎，但是即使如此，正直的蒲少平仍然一如既往地从事着他所认为正确的事情。
　　银广夏的黑幕通过蒲少平的个人力量，将黑沉沉的铁门撬开了一角。在此以后，通过记者的调查、努力，终于将银广夏的黑幕彻底曝光。
　　(《杭州日报》2001年10月28日 丁富强荐)